新晋“千元股”源杰科技冲击港股IPO，一年内股价涨超1000%

据港交所3月25日披露，陕西源杰半导体科技股份有限公司递表港交所主板，国泰君安国际、广发证券为联席保荐人。

截至3月25日收盘，源杰科技(688498.SH)报1141.00元/股，市值980.66亿元。

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据招股书，源杰科技是全球领先的激光器芯片供应商，凭借在光电子半导体设计和制造领域的长期技术和工艺积累，致力于提供高可靠性、高速率、大批量高质交付的激光器芯片，实现数据的极致互连。

公司于2013年在中国陕西省成立，2022年源杰科技完成首次公开发售并于上交所科创板上市，使公司能够以更快的速度及更大的规模执行战略。

源杰科技A股一年内累计最大涨幅近12倍，公司股价突破1000元，成为继贵州茅台（600519.SH）、寒武纪（688256.SH）之后的两市第三只千元股。

公司的核心产品组合，包括CW激光器芯片、EML激光器芯片及DFB激光器芯片，覆盖AI数据中心、5G通信建设及光纤接入等核心场景。

根据灼识咨询的报告，以2025年的对外销售收入计，源杰科技是全球第六大激光器芯片供应商以及全球第二大硅光高速率光互连产品激光器芯片供应商。公司是全球少数能够以千万颗单位规模量产CW激光器芯片的公司之一，这凸显了公司在全球供应链中的独特地位及可靠性。

AI模型与应用的快速发展，正带动算力需求的海量增长，进而推升对高速率、低延迟数据传输能力的需求。为满足新一代AI数据中心对于大规模、高速率及高可靠互连的要求，光互连已成为关键解决方案，具备更高带宽潜力、更低传输损耗及良好的抗电磁干扰能力等优势。

作为光互连系统的核心，激光器芯片扮演关键角色，其将电信号转换为光信号进行传输，直接影响光传输的质量、稳定性及带宽等核心性能指标。这为应用于数据中心领域的EML激光器芯片及CW激光器芯片带来了强劲且可持续的需求，尤其是高性能激光器芯片，尤为适合支持AI数据中心不断增长的需求。同样，电信市场持续存在对中低速率激光器芯片的需求，同时亦对更先进激光器芯片产生需求，以支持高速应用。

源杰科技采用垂直整合制造商（「IDM」）模式营运，覆盖研发、晶圆制造、芯片加工、封装及测试等整个价值链。这种全方位的垂直整合确保了稳定的产品质量、可靠的供应以及可扩展的制造产能，同时让公司能在AI驱动的世界中快速研发新产品并加速产品的迭代。

公司目前提供涵盖多种类型的全面激光器芯片产品组合，以服务两大关键应用领域：数据中心及电信。通过对生产过程的严格管控，公司得以满足客户的严格要求，并保持在光互连价值链的前沿地位。

公司提供全面的激光器芯片产品组合，旨在满足多种数据传输速率、性能要求及应用需求，彰显公司在行业内的广泛覆盖。公司的产品组合分为两大关键产品线：

数据中心激光器芯片。公司提供支持400G/800G及以上光模块以及下一代光互连解决方案的DFB激光器芯片、EML激光器芯片及CW激光器芯片，实现高带宽、高速率、低延迟的数据传输，满足快速增长的数据中心需求。

电信激光器芯片。公司专门为光纤接入及4G/5G前传与中传部署提供全面的FP激光器芯片、DFB激光器芯片及EML激光器芯片产品组合，满足高速通信网络不断演进的需求。

源杰科技是全球少数几家CW激光器芯片、EML激光器芯片及DFB激光器芯片均已通过行业领先企业严格认证并实现大规模商业化的公司之一。这种广泛的产品组合彰显了公司前沿激光器芯片解决方案服务多元性市场分部的能力。

公司因应不断变化的市场需求持续扩展及升级产品组合，短期聚焦CW激光器芯片产量进一步跃升及100G/200GEML激光器芯片的商业化突破；中长期继续推动高端CW激光器芯片的突破和商业化落地，以及推动更高速率EML激光器芯片的演进，进而巩固公司的市场领导地位，并支持下一代光互连解决方案的应用。

AI的快速发展及不断演变的连接需求正为高性能激光器芯片创造大量增长机遇。AI技术正推动对算力、存储及高速连接的需求，促使全球主要云端服务供应商扩大基础设施投资，以支持下一代AI工作负载。

随着大规模AI运算集群与高性能运算硬件持续扩张，互连性能已成为关键瓶颈，进而推升对更高带宽、更高数据速率能力及低延迟光互连的需求。根据灼识咨询，全球数据中心光互连市场预计将从2024年的137亿美元增长至2030年的1,444亿美元，年复合增长率达48.1%。

与此同时，凭借高集成度、能源效率及成本优势，硅光作为一种创新的光模块设计技术正日益受到重视。硅光支持从可插拔设计到新兴集成技术（如近封装光学技术（「NPO」）及共封装光学技术（「CPO」））的广泛互连解决方案，预计将成为数据中心光互连领域增长最快的细分市场之一。该趋势进一步凸显了CW激光器芯片作为推动下一代光互连的不可或缺之技术的战略重要性。除数据中心市场外，电信市场对更高带宽与更强处理能力的需求，亦推动25G/50GPON技术的应用。

于往绩记录期间，公司的收入出现强劲增长。源杰科技的收入由2023年的1.44亿元(人民币，下同)增加74.6%至2024年的2.52亿元，并进一步增加138.5%至2025年的6.01亿元。

于往绩记录期间，公司的净盈亏状况有所波动。公司于2023年录得净利润1950万元，2024年录得净亏损610万元，2025年则录得净利润1.91亿元。此外，公司于2023年录得经调整净亏损（非《国际财务报告准则》计量）为2300万元，2024年录得经调整净亏损（非《国际财务报告准则》计量）为250万元及2025年录得经调整净利润（非《国际财务报告准则》计量）为2.23亿元。

本次源杰科技香港IPO募资金额拟用于以下用途：将用于增强研发及测试能力，并扩大激光器芯片的生产产能；将用于战略投资及业务协同计划，以充分释放客户群体的增长潜力；将用于拓展销售及服务网络，并支持市场推广活动；及将用于公司的营运资金及其他一般公司用途。