用友网络冲击港股IPO，中国企业软件及服务市场最大的市场参与者

据港交所12月29日披露，用友网络科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，招银国际、中信证券为联席保荐人。

截至12月29日收盘，用友网络(600588.SH)报12.92元/股，市值441.48亿元。

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据招股书，用友网络是领先的企业软件与智能服务提供商，致力于应用以AI、大数据、云计算为核心技术的企业数智化软件与智能服务的研发创新、销售与服务。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年收入计，用友网络是中国企业软件及服务市场最大的市场参与者，市场占有率达4.1%，且按2024年海外收入计，公司亦为中国最大的境内企业软件公司。

自成立以来，用友网络从以会计为核心的系统发展到综合企业系统，再到如今的数智化平台，顺应这一趋势，公司的核心产品从财务管理软件到企业资源计划（ERP）软件再到用友商业创新平台（用友BIP）的战略跃迁。

在以会计为核心的阶段（1.0阶段），公司成为中国知名的财务软件品牌。进入综合企业管理阶段（2.0阶段），公司成为亚太地区知名的ERP软件供应商。进入新时代，公司推出新一代商业创新平台：用友BIP（3.0阶段），助力企业完成业务在线、数据驱动、智能运营的全面数智化能力进阶。

用友网络提供多样化的企业软件和智能服务组合，包括云服务及软件产品，以满足各种规模的企业（从小微企业到大型综合企业以及公共组织）的数智化转型需求。

公司在向大型企业提供端对端服务方面保持良好的往绩记录，使公司能够开发一套产品及服务，并将公司的市场覆盖范围延伸至中型企业及小微企业。公司实现了客户覆盖76%的2024年《财富》中国500强企业。2022年至2024年，公司云服务的客户数量增加31.5%，而截至2024年6月30日止六个月至截至2025年6月30日止六个月增加4.7%。

面向大型企业客户，公司主要依靠内部销售团队进行客户开发与维护。公司专注于服务具有重要战略价值的客户，并实施按地理区域划分行业部门的营销策略，以确保高效资源分配及客户覆盖范围。YonBIP向大型企业提供针对其复杂多样的业务需求定制的解决方案，覆盖制造、能源、交通等众多行业，满足客户对公有云、专属云、私有云及本地部署的需求。

面向中型企业客户，公司依靠内部销售团队及生态伙伴向不同地理区域的客户提供服务以及推广并交付公司的标准化产品与服务（主要为YonSuite及U9 cloud）。

面向小微企业客户，公司提供财税及业务管理的云端数智服务。公司的产品主要包括好会计、好生意、好业财、易代账及T+Cloud。面向公共组织，公司为客户提供（其中包括）数智化预算管理服务。

公司提供丰富的企业软件及智能服务产品矩阵，包括云服务及软件产品。公司的云服务主要包括用友BIP系列产品、U9 cloud、畅捷通提供的产品及公司的行业特定解决方案。

用友网络早在2015年便开始探索云技术在数字化企业服务领域的应用，并于2016年开始自云服务产品产生收入。为应对市场对智能、集成及AI赋能企业服务不断演变的需求，公司于2017年启动新一轮的技术研发与探索，于2020年上线YonBIP，并开始建立新一代云产品矩阵。

自2021年起，公司投入更多资源，以进一步推动新一代云服务的开发及商业化，推动用友BIP系列产品的进一步强化及高速成长。在推出用友BIP的同时，公司开始将AI能力集成到公司的云服务中，并将图像识别和机器学习技术应用于工业场景。

于2023年，公司推出了企业应用大语言模型YonGPT，标志着云服务产品组合中AI能力的重大扩展。于2025年，公司推出了AI应用套件用友BIP企业AI，包含一系列用于支持复杂企业业务及管理场景的智能体。

根据弗若斯特沙利文的报告，全球企业软件及智能服务市场规模预计将从2024年的3,813亿美元高速增长至2029年的6,717亿美元，CAGR达到12.0%。中国企业软件及服务市场规模预计将从2024年的人民币2,119亿元高速增长至2029年的人民币3,816亿元，CAGR达到12.5%。

自2003年以来，用友网络在中国及更广泛的亚太市场的强大品牌影响力支撑着海外拓展，使公司成为全球企业的数智化转型合作伙伴。截至2025年6月30日，公司在海外组建了一支经验丰富的团队，设有12家分支机构，累积服务1,400余家海外的客户，其中60%是海外本地客户，40%是中企出海客户，公司的客户遍及40+国家及地区，是全球业务最广泛的中国企业软件厂商，也是海外业务收入规模最大的中国企业软件厂商。

财务方面，于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的收入分别为88.899亿元(人民币，下同)、94.425亿元、88.174亿元、36.479亿元及34.344亿元。

2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的毛利分别为48.92亿元、46.51亿元、40.57亿元、18.63亿元及16.03亿元，毛利率则分别为55.0%、49.3%、46.0%、51.1%及46.7%。

公司于2022年录得利润2.248亿元，而2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月分别录得亏损9.332亿元、20.698亿元、8.107亿元及9.813亿元。

于往绩记录期间，公司于2022年及2023年分别录得经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）9.63亿元及1.34亿元，而于2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月则录得经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量）-6.76亿元、-1.14亿元及-2.08亿元。

据用友网络公布的2025年三季报，当季公司营业收入为55.8亿元，同比下降2.7%；归母净利润自去年同期亏损14.6亿元变为亏损14.0亿元，亏损额有所减少；经营现金流净额为-9.34亿元；EPS（全面摊薄）为-0.4092元。

其中第三季度，公司营业收入为20.0亿元，同比上升3.7%；归母净利润自去年同期亏损6.61亿元变为亏损4.54亿元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损6.91亿元变为亏损4.69亿元，亏损额有所减少；EPS为-0.1328元。

截至三季度末，公司总资产215.07亿元，较上年度末下降11.0%；归母净资产为74.08亿元，较上年度末下降10.2%。

用友网络在2025年第三季度报告中强调了其各项业务的发展情况。公司致力于推动AI技术的应用与推广，创新发展BIP产品，积极抢抓数智化、国产化和全球化市场机遇。

报告显示，公司核心产品BIP在前三季度实现收入21.5亿元，同比增长15.8%，其中第三季度单季同比增长31.9%。此外，公司云服务业务收入占营业收入的比例达77.0%，并持续推进订阅业务模式转型，云服务累计付费客户数已突破百万。

在企业客户市场方面，公司面向大型、中型和小微企业的业务实现收入50.67亿元，第三季度单季实现收入18.01亿元，同比增长11.8%。大型企业客户业务前三季度实现收入36.17亿元，同比增长2.4%，并新增签约多家央国企。对于中型企业客户，公司积极推进订阅优先战略，订阅业务收入同比增长36.3%。在海外市场方面，公司前三季度海外业务收入同比增长超40%。

本次用友网络香港IPO募资金额目前拟用于下列用途：用于其他技术（包括AI）的研发及产品的迭代升级；用于全球能力及体系建设；用于开发及升级生态伙伴合作平台，通过构建一个智能一体化平台以加强与生态伙伴的合作，及一个智能一体化客户运营平台；将用于潜在战略投资及收购；及将用作营运资金和其他一般企业用途。