鸣鸣很忙更新招股书，中国最大的休闲食品饮料连锁零售商

据港交所10月28日披露，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司递表港交所，高盛、华泰国际为联席保荐人。

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据招股书，鸣鸣很忙是中国一家成熟且稳步发展的食品饮料零售商。公司的门店多位于人流量大、易见易达的街边位置，致力于提供欢乐、舒适的逛店体验。公司提供品类丰富、高质价比、高频上新的产品。

公司的创立，源自于创始人采用量贩模式，致力于满足大众消费者对于优质、平价的零食需求，并通过供应链重构、持续改善产品组合等方式，丰富了产品组合和重新定义了零售价格体系。而公司在零食领域积累的独到经验对其他领域亦有所裨益，并由此拓展到了更为广泛的品类。

截至2025年6月30日，鸣鸣很忙拥有由16,783家门店构成的网络，覆盖中国28个省份和所有线级城市，且其中约58%的门店位于县城及乡镇。2025年9月，据第三方权威机构弗若斯特沙利文认证，鸣鸣很忙成为行业首家突破2万店的企业，进一步夯实市场领先地位。

于2024年，公司录得GMV 555亿元(人民币，下同)。截至2025年6月30日止六个月，公司录得GMV 411亿元，较2024年同期增长86.9%。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料产品GMV计，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商；按2024年食品饮料产品GMV计，公司亦是中国第四大连锁零售商，并保持高速增长。根据中国连锁经营协会的资料，公司是2024年中国前十大连锁商之一，也是2024年前十大连锁商中增长最快的连锁商。

公司拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两个品牌。其中“零食很忙”由晏周先生于2017年3月在湖南长沙创立，“赵一鸣零食”由赵定先生于2019年1月在江西宜春创立。“零食很忙”和“赵一鸣零食”于2023年11月完成合并，组成鸣鸣很忙集团。公司在合并后保持双品牌策略，在各个经营管理环节已进行深度融合，并建立联合集团品牌。

就经营而言，公司已整合经营体系，并全面调整运作流程，实现了两个品牌之间的无缝信息共享及标准化经营。就管理而言，公司已就内部管理及外部展示建立统一的组织架构。两个品牌深入融合的协同效应提高了公司的供应链效率及成本竞争力，并使得公司可实现规模经济。

往绩记录期间，公司的产品主要包括烘焙食品、饼干、坚果及籽类、休闲膨化食品和快餐、休闲熟食食品、糖果、巧克力和蜜饯及饮料。截至2025年6月30日，公司的在库SKU合共3,605个。公司一般要求每家门店保持最少1,800个SKU。

鸣鸣很忙主要通过加盟模式经营，授权加盟商通过加盟店以公司的品牌销售休闲食品饮料。公司的业务发展依赖于与认可公司的价值并积极发展公司的品牌及门店网络的加盟商的合作。公司寻求通过建立支持平台，与加盟商保持密切长期的互利关系。

于往绩记录期间，公司所有的加盟店均位于中国，公司成功的加盟模式推动公司的门店网络在全国各地迅速扩张。公司的客户主要包括根据加盟协议经营加盟店的加盟商。于往绩记录期间，公司绝大部分收入来自向加盟商销售商品，及加盟服务费用。

鸣鸣很忙的单店SKU数量一般不少于1,800款，根据弗若斯特沙利文报告，公司的单店SKU数量是同等规模商超中休闲食品饮料产品平均SKU数量的2倍，充分满足消费者对多样化的需求。

2024年，有超16亿人次消费者在公司的门店消费，这使公司积累了对消费者喜好、购买行为、口味变化趋势等方面的深刻洞察。公司以广大消费者需求为原点，对产品进行定制化开发。截至2025年6月30日，公司的产品SKU中约25%为与厂商合作定制。公司亦通过合作定制小包装和提供散装称重产品降低了产品的尝新门槛。

此外，公司构建了初选、试吃、试卖、推广的标准化选品决策机制。于2024年及截至2025年6月30日止六个月，公司每月平均上新数百款产品，持续为消费者带来新鲜、惊喜的产品体验，引领休闲食品饮料行业的口味趋势。

鸣鸣很忙重新梳理、极大简化了从生产到终端销售的各关键环节，公司绝大多数产品由厂商直供，并通过门店网络直接面向终端消费者。根据弗若斯特沙利文报告，基于重构的供应链和显著的规模效应，公司的产品在充分保障质量的前提下，截至2024年12月31日，平均价格比线下超市渠道的同类产品便宜约25%（基于对本集团与超市渠道一篮子常见休闲食品饮料产品的价格对比分析）。

截至2025年6月30日，公司拥有由16,783家门店构成的网络，其中有约58%位于县城及乡镇。截至2024年12月31日，公司的门店网络已覆盖1,224个县，截至同日，在中国所有县城中覆盖率达到约66%。截至2025年6月30日，公司的门店网络进一步覆盖1,327个县。

根据弗若斯特沙利文报告，截至2024年12月31日，鸣鸣很忙拥有中国休闲食品饮料专卖店中最大的数字化团队，并打造了覆盖选品采购、仓储物流、加盟商及门店管理等全流程的数字化能力。

公司是首批利用数据驱动预测来监控订单并自动生成订单建议构建数字化订货系统的中国休闲食品饮料专卖店之一，并推出了全数字化的仓储管理系统和运输管理系统（WMS及TMS）。数字化订单管理系统（WMS和TMS协同工作）有效提高了采购及存货管理中的供应链效率。

公司自主开发智能零售中台系统，并是业内最先推出智能化远程巡店的公司之一，也是目前行业少数有效解决散装称重产品数字化精准识别的公司，有效保障门店标准化运营。通过智能零售中台系统，加盟商亦可实时观测门店运营数据，也可使公司针对门店运营情况提供定制化的提升方案。

财务方面，公司的收入从2022年的42.86亿元增长140.2%至2023年的102.95亿元，并进一步增长282.2%至2024年的393.44亿元，对应2022年至2024年均复合增速达203.0%。公司的收入从截至2024年6月30日止六个月的150.78亿元增加86.5%至截至2025年6月30日止六个月的281.24亿元。

于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的毛利分别为3.19亿元、7.72亿元、29.99亿元、9.92亿元及26.23亿元。同年/期，公司的毛利率分别为7.5%、7.5%、7.6%、6.6%及9.3%。

公司于2022年、2023年、2024年分别实现经调整净利润(非国际财务报告准则计量指标）8150万元、2.35亿元和9.13亿元，对应2022年至2024年均复合增速达234.6%。公司的经调整净利润（非国际财务报告准则计量指标）由截至2024年6月30日止六个月的2.83亿元增加265.5%至截至2025年6月30日止六个月的10.35亿元。

根据公司的战略，本次鸣鸣很忙香港IPO募资净额拟按照如下用途使用：提升公司的供应链能力及提高公司的产品开发能力。用于公司门店网络升级，以及加盟商的持续赋能。用于品牌建设及推广活动。提升公司的科技能力和数字化水平。用于有选择性地寻求与公司的业务互补的战略投资和收购机会。用于运营资金及其他一般企业用途。