上汽集团欲“割肉”印度，JSW集团耍起流氓

2019年，上汽集团在印度古吉拉特邦接手通用汽车的旧厂，怀揣着6.5亿美元的投资计划和对海外最大生产基地的憧憬。

短短五年后，这家中国最大的整车集团却在重新计算这笔生意的意义。据媒体报道，上汽正准备大幅削减在合资公司JSW MG Motor中的49%股权，并暂停新的资本注入。

转折点出现在2020年。彼时印度因边境摩擦升级而收紧外资审查，上汽的追加投资由此受阻，其提交的电动车补贴申请也未能获得批准。原本寄望借助印度市场实现电动车全球扩张的上汽，陷入了“钱投不进去”的困境。尽管JSW MG Motor去年卖出6.1万辆车，成为印度第二大电动车企，但盈利迟迟未现，公司账面现金流紧张。

这场股权谈判的另一面是利益博弈。JSW集团愿意接手上汽大部分股权，从而坐稳最大股东之位，但双方在估值问题上分歧显著。与此同时，JSW还在与奇瑞汽车进行接洽，探索技术合作，以实现推出自有品牌的野心。这一举动既对现有合作伙伴关系的冲击，又与上汽之间的处境变得更加微妙。

更大的背景是产业格局的急速变化。印度正在全力吸引全球车企，将本土市场打造为电动车生产中心。日本铃木计划在未来五至六年追加约80亿美元投资，美国特斯拉也已入局，当地竞争日益激烈。

相比之下，上汽在印度的项目受制于资本投入的不确定性和合资关系的博弈，进退两难，既未能顺利加大投资，也难以找到合适的退出路径。

可以看到的是，上汽并不是不看重印度，而是环境不允许。政治摩擦叠加商业分歧，让原本被视为战略跳板的JSW MG Motor逐渐演变为一场棘手的算术题。