海辰储能：前高管侵犯商业秘密被捕，面临市场和诉讼双风险，上市之路再添拦路虎

来源 | 财经九号院作者 | 胖虎

日前，作为全球第三大储能电池制造商的海辰储能，在紧锣密鼓筹备港股上市征程上又“绊了一跤”。

据界面新闻报道称，海辰储能原总裁办主任、工程部负责人冯登科因涉嫌侵犯商业秘密，上周被福建宁德市警方依法采取强制措施。此事系宁德时代主动报案，宁德时代已收集完整证据交由公安机关。

界面新闻向接近海辰储能的知情人士求证，冯登科确实因涉嫌侵犯商业秘密，被宁德警方采取强制措施。但自从去年开始，冯登科已不在海辰储能任职，非该公司高管，其目前的职位是海辰绿能（上海）能源开发有限公司（下称海辰绿能）总裁，负责商务领域业务开拓，和技术也没有关系。

不过，作者查询发现，海辰绿能系海辰储能持股90%的控股子公司，冯登科从总裁办主任到子公司总裁、法人代表，某种程度上来说属于下放重用。

此外，作者查询到，冯登科还在同属海辰储能系的两家投资平台厦门海辰致诚一号投资合伙企业（有限合伙）、厦门海辰创享投资合伙企业（有限合伙）两家公司任职，后两者应该是海辰储能高管或员工的持股平台。

公开信息显示，海辰储能成立于2019年12月，总部位于中国福建厦门，自诞生之日起便专注于储能电池及系统领域，其发展速度非常快，2022年电池出货量便达到5GW，并在2024年跻身全球锂离子储能电池出货量第三，市场占有率高达11%，仅次于行业巨头宁德时代和亿纬锂能。

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宁德时代烙印难除，

竞业协议难阻高速发展

不过海辰储能，自出生之日起，就有着强烈的宁德时代烙印。

海辰储能的创始人吴祖钰，曾于2016年1月至2019年2月期间担任宁德时代工程师，并在宁德时代工作期间入选《2018年限制性股票激励计划首次授予部分激励对象名单》，属于核心技术人才序列，申请过多项发明专利，吴祖钰从宁德时代离职之后就创立了海辰储能。

在目前海辰储能的四位执行董事中，除了吴祖钰之外，执行董事兼副总经理易梓琦和庞文杰也有宁德时代的工作履历，此外海辰储能内部还有多名曾任职于宁德时代的技术人才，包括近期被警方批捕的冯登科，冯登科2016年加入宁德时代担任普通设备工程师，曾是吴祖钰的下属。 

不过这种人才背景上深厚的“渊源”，很容易演化成商业上的竞争关系，这也为后续的法律纠纷埋下了伏笔。

像宁德时代这样技术型的大企业，理论上对于公司员工的竞业管理很严格才对，不过据公开资料显示，2019年吴祖钰离职时，宁德时代还未大规模审查竞业协议。等到2022年蜂巢能源、亿纬锂能等竞争对手开数倍工资挖角宁德时代工程师时，宁德时代才重启对2020年以前离职员工的竞业调查，而此前宁德时代与中层以上技术人员签订的竞业协议追诉期一般为两年。

也因此在2023年，宁德时代就曾以“违反竞业协议”为由，起诉海辰储能创始人吴祖钰。仲裁委裁决吴祖钰向宁德时代支付100万元违约金。

同年，宁德时代还曾以违反竞业限制协议为由，起诉厦门稀土材料所员工张某。据媒体报道，张某2021年从宁德时代离职后就职于曾与海辰储能签约合作的厦门稀土材料研究所，此后，宁德时代方面曾多次拍到张某佩戴海辰储能工牌进出海辰储能厂区，她因此被认为违反了竞业限制义务。

不过，竞业限制并未阻止海辰储能的高速发展。

根据招股书数据显示，海辰储能的营业收入从2022年的36.15亿元增至2024年的129.17亿元，年复合增长率达89%；且已于2024年扭亏为盈，当年取得净利润2.88亿元。

该公司2022-2024年毛利率分别为11.3%、12.1%、17.9%。2024年，海辰储能的储能电池出货量达35.1 GWh，2022-2024年的年复合增速达到167%。

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面临市场和司法诉讼双重暴击，

海辰储能上市又添拦路虎

这些从宁德时代出去的技术骨干，或加入对手公司，或自立门户。而海辰储能或许是最出挑的一个，成立短短五年多时间，就已走到IPO的路口。

从2021年至2022年，海辰储能已经完成了四轮融资，国寿股权、北京金融街资本、农银国际、贝特瑞等一众知名投资方位列其中。最新一轮融资是2023年7月的C轮融资，融资金额超过45亿元，海辰储能的投后估值达到了300亿元。

今年3月25日，海辰储能正式向港交所递交主板上市申请，正式开启了港股IPO的征程。

不过就在海辰储能迈向IPO门槛的时候，却遭遇了来自市场和司法诉讼的“双重暴击”。

先是6月10日，美国第三大储能系统集成商、也是海辰储能的大客户Powin Energy向新泽西州法院申请第11章破产保护，Powin的破产，意味着海辰储能与Powin签订的巨额订单将面临无法执行的风险，预期中的至少15亿元营收及相应利润大概率泡汤，这对于刚走出亏损泥淖的海辰储能来说，大客户的破产或许将大幅拖累今年的业绩表现。

技术和知识产权领域的风险也同步袭来。今年6月25日，宁德时代再度以不正当竞争纠纷为由，对海辰储能、珠海市海辰新能源技术有限公司、厦门稀土材料研究所、海辰储能创始人吴祖钰等提起诉讼，福建省宁德市中级人民法院已立案，并定于8月12日开庭审理。

公开信息显示，这次诉讼的矛头直指海辰储能的拳头产品587Ah储能电芯，宁德时代在诉状中指出，该产品与其专利参数高度重叠，能量密度偏差仅4.4%，远低于行业10%的技术差异标准。

对于海辰储能来说，这一诉讼的核心，已经上升到公司的核心技术和知识产权层面，而根据港股上市规则，发行人需要披露“重大未决诉讼”。

上述事项恰恰是在海辰储能向港交所提交招股书之后发生的，无论是监管部门还是资本市场，如何看待上述事件对海辰储能的影响，这对于正处在港股IPO关键期的海辰储能来说，无疑是巨大的挑战，也给海辰储能能否顺利通过港交所的聆讯增加了不确定性。

而此次冯登科被捕事件，或许只是宁德时代与海辰储能技术和知识产权领域纠纷的一个开始。

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