大窑“变脸”！国民汽水要被外资拿下了？

此前备受关注的大窑拟被外资收购的传闻，近日有了新消息。

重庆市市场监管局发布的《2025年6月30日-2025年7月6日无条件批准经营者集中案件列表》显示，KKR收购远景国际股权案已于2025年7月4日办结。

公开资料显示，远景国际2024年成立于开曼群岛，通过其关联公司在中国境内主要从事饮料业务，2024年在中国境内碳酸饮料市场占比为5-10%。

而据媒体报道，在国内有糖汽水市场，大窑排名第三，接近上述市场份额；此外，远景国际注册的董事名为“WANG，QINGDONG”，和大窑汽水的创始人兼董事长王庆东的拼音拼写相同。上述文件虽未直接提及大窑品牌，但细节线索都指向了这家国产饮料巨头。

对此，大窑方面回应称：“所关注的事项我们目前不便评论，后续有进展将第一时间分享，一切请以官方信息为准。”

图片来源：微博截图

值得一提的是，6月，就有KKR拟收购大窑的消息传出。当时大窑回应称：“不予置评”。更早之前，大窑还曾传出将被可口可乐和维维股份收购的消息，彼时大窑的回应也相对坚决：没有被任何企业收购的计划；不可能被外资品牌收购或控股。相较之下，大窑此次模棱两可的态度，更增添了这则消息的可信度。

1.大窑要被外资收购了？

据悉，KKR于1976年在美国成立，在纽约证券交易所上市，该公司主要从事投资业务。曾投资过南孚电池、蒙牛乳业等行业龙头，近期，据媒体报道，KKR还有意收购星巴克中国业务的股权。

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这样一家私募巨头为何盯上大窑，有相关人士认为，“快消类资产在中国一直是优质资产，而食品饮料又基本是优质资产中冒头较快的一类”。此外，作为一家市场份额仅次于可口可乐和百事可乐的有糖汽水品牌，大窑还存在生长为“中国可口可乐”的可能性。总体来看，KKR收购大窑不仅是为了收益，更是为了押注其未来价值。

站在大窑的角度，尽管其已经成长为国产汽水饮料巨头，市场份额也排在前列，但作为一个从内蒙古成长起来的品牌，想要走向更加广阔的市场，仍面临一些挑战。

一方面，由于渠道局限和资本压力，大窑在南方市场的渗透率较低。据媒体报道，2024年，大窑曾公布一份数据，其85%以上的销售额来自餐饮渠道。“界面新闻”曾走访发现，在深圳宵夜较为集中的梅林村、下沙村等地，大窑在北方菜馆里更受欢迎。

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这背后，除了地域特色，大窑标志性的玻璃瓶装设计因笨重易碎的特性抬高了物流成本、限制了运输半径，也直接制约了其全国化扩张能力。官网显示，目前，大窑已在内蒙古、宁夏、辽宁、吉林、安徽、陕西、山东投资建设七大智能生产基地，辐射更大区域市场，为各地消费者带来更加优质的产品。不过，由此能看出，大窑大部分生产基地仍位于北方，其要渗透南方市场，还需要继续发力。

另一方面，大窑还存在依赖爆款大单品的隐忧。有餐饮店主告诉媒体，虽然店内也出售大窑的新品，但最好卖的还是大窑嘉宾。

“趣解商业”注意到，电商平台上，大窑官方旗舰店内还在售卖果汁汽水、益生元果汁汽水、果粒饮料、复合果汁饮料、白桦树汁汽水等产品。但两大主流电商平台的大窑官方旗舰店内中，销量排在前列的，仍是大窑经典款汽水。

今年1月，大窑有意启动上市计划的消息引发了关注。据悉，市场消息称，大窑正筹备最快2025年下半年在香港的IPO，目前正与咨询机构接触，预计募资规模多至5亿美元。但是，此事同样被大窑否认了，大窑称，公司以经营发展为主，暂未考虑IPO事项，一切以官方信息为准。

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彼时有观点认为，该传闻或许是出于大窑对资金和市场扩张的需求。而如今，接受KKR的收购，或许是大窑获得资金支持、实现进一步发展的另一条可行途径。

2.新舵手VS“老味道”？

不过，资本是把双刃剑，按照公开资料，若是交易完成，KKR将间接获得对远景国际的单独控制权。有媒体曾报道称，KKR偏好选择优秀的职业经理人来管理企业，而非传统的企业家。也就是说，如果KKR真的入驻大窑，大窑或将迎来较大的变动。

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纵然管理团队不变，KKR凭借85%的绝对控股，已实质上接管了大窑的战略命脉，创始人的话语权或将大幅削弱，企业的自主决策权也将受到限制。比如公众号“大窑新月刊”曾发文，要“铸就百年品牌”，在资本的干涉下，大窑能否保持原有的发展方向和特色，引发外界质疑。

与此同时，收购后，若大窑在品牌定位、产品风格等方面发生改变，可能会影响消费者对品牌的认可度。另外，大窑创始人王庆东曾誓言“绝不卖外资”，如今却态度模糊，这一转变让曾高举民族品牌旗帜的大窑引发“国民汽水不姓国”的质疑。社交平台上，有网友表示，若是被外资收购，将不会再喝大窑。

若KKR真的入局，其资金和资源将为大窑带来一定助力，但控制权完成更迭后，大窑想要成为“百年品牌”的初心与资本追求回报的诉求能否和谐共生，或将左右大窑的发展方向。这不仅关乎一个品牌的兴衰，更映照出本土企业在资本浪潮中坚守与突围的复杂命题。