交银施罗德基金谢卫的「道德感」

曲艳丽 | 文

没想到，今年夏天，交银施罗德基金总经理谢卫居然也要退休了。

谢卫很有名。我对他印象最深的一点，他是基金行业唯一的全国政协委员。每年跑两会的时候，他是基金跑口记者与国家大事之间仅有的交集。

他也没什么架子，和媒体朋友们谈笑风生，建言建策。

我仔细研究了下「老谢」的履历，发现还是很有意思的：

在1998年筹建「老十家」的时候，谢卫就是富国基金副总经理。他推动了富国基金早期投研体系的建立，手下先后有两员大将，富国基金研究部主管张晖(现任汇添富基金总经理)、研究部主管陈戈(现任富国基金总经理)。二者，都是上海滩标志性的投研出身的基金公司总经理，分别把汇添富、富国带到了第五、第十(2024年底)。

但谢卫本人，可能并不能算做纯粹的从一线做投研出身的领导。

2008年，当时成立仅三年的交银施罗德基金，谢卫成为副总经理，2019年担任总裁。

他曾经非常坦率地表达了这一点：「我早期做过营业部总经理，是老派的总经理，对投资只是粗浅的理解，早年爱去投资部门转转，关心一下，现在去的少，现在是深度研究，我跟投研人员并不在一个话语体系。」

谢卫的公开讲话，大多是比较高屋建瓴的、精神性的、指导性的。

但这对交银施罗德基金，可能是一件好事。

谢卫在交银推行的是「专业思想治司」模式。他以西南联大教授治校举例，「专业的意见更重要而不是领导的」，比如赋予投研团队高度决策权，例如研究员选拔由基金经理主导而非管理层。

据说，每位员工都可以直接和谢卫交流业务。

然后你就会发现，交银旗下的基金经理是有个性的。交银的管理是扁平化的。交银同事们之间，给人的感觉，也是松弛的。

从「三剑客」的王崇、何帅、杨浩，到杨金金、黄鼎，都如此。

很多时候，理解一个基金经理，要首先理解其背后的基金公司，而这需要更深刻的感受其经营理念、人际关系、文化氛围。

比起一个人做了什么，可能影响更深远的，可能是他没做什么。

中医李辛《儿童健康讲记》中写过「60分妈妈」的概念。100分妈妈常包办一切，60分妈妈的留白却激发了孩子生命力。教育的美好，恰在那些「未满」的留白处生长。

或者交银也是如此，因为谢卫的「留白」，工作环境应该是自由且有空间的。谢卫评价基金经理团队是，「我们管理层对于基金经理的认可和欣赏是溢于言表的。」基金经理团队评价管理层是，「我终于意识到，领导们的管理艺术造就的不仅是一个文化氛围，也是一个优秀的商业模式，再如何工业化规模化的证券业，都离不开投资的灵性，而灵性的土壤不会是纯理性纯计算的，那缺乏深入的体验。」

然后，作为全国政协委员，谢卫前前后后提了35份8万字的提案。

这些提案，包括养老金制度建设、完善金融产品销售适当性管理的建议等。2022年3月，他的两会提案是《关于进一步推进公募基金行业高质量发展的建议》。

「如果我们始终把规模看得更重，总在高点大规模扩张，当风险来临时，我们会遭遇什么样的信任危机？」2023年2月谢卫接受采访时评价道，公募基金行业在光鲜的外表后面，总有一种「欠缺别人尊重」的感觉。

推测谢卫应该是有很多的「公道」和社会责任感这一面的。

他在道德层面其实是有要求的，比如他主张「在业绩可持续下的规模有序增长」。交银这些年，对权益基金发行数量、单一基金经理的管理规模相对是保持克制的。

公开资料显示，谢卫还做过很多制度方面的尝试。他在2018年想要推行「管理费递延激励」改革，多次尝试推动利润分享计划，但都搁浅了。银行系基金公司的治理结构如此。

他还有很多这种「高质量、以持有人为核心」的表述。

相应地，和同行相较，交银施罗德基金这些年的发展，也并不激进。

这也造成了很多人诟病的交银施罗德基金连续三年净利润下滑(2022-2024)，当权益类基金业绩和规模双承压的时候，也没有硬性强推ETF来破局，还是沿循着银行系基金公司的长板，做场外指数基金。

对了，小红书的路边社称，近期他们可能也要搞ETF了，但官方没有回应。

前述中医李辛亦写过，社会标准是「可脱下的外衣」。太多人活在社会标准、竞争框架之下，而不是做自己。从这个角度，笔者认为，谢卫是一个好的「大家长」。

近些年，大家愈发开始懂得，在对公众营业、需要有人民性的公募基金行业里，「道德感强」是很重要的。从商业角度来看也是重要的，当年杨东振臂一挥，为兴证全球基金打下了极高的信誉和道德资本，一直延用到今天。

谢卫离任之后，交银施罗德总经理由交行背景的袁庆伟女士担任。袁庆伟之前是总行金融机构部总经理、资产管理业务中心总裁。

目前，似乎到了一个公募「退休潮」的节点。

这上半年，已经近10位公募高管因年龄退休，除了笔者之前写过的华泰柏瑞基金韩勇、田汉卿等，还有方正富邦基金何亚刚、国泰基金督察长刘国华、兴银基金董事长吴若曼、国海富兰克林基金董事长吴显玲、甚至深度价值名将曹名长，都先后因为退休、或临近退休而离任。去年，诺安基金王创练成为公募首位「自然退休」的基金经理。海富通基金董事长杨仓兵、广发基金董事长孙树明(2023年退休)也先后退休。2024年8月，交银施罗德前董事长阮红也因到龄退休离任。

而公募基金行业也从早期的弱小懵懂期、攀爬摸索期、到做大做强期、高潮褪去期，到了反思盘整期。行业变大了，山川巨变，很多人的整个职业生涯就凝聚在此了。

(笔者写到这里，眼睛都湿了。

如果这是一部电影，镜头拉回到1997年底。

28年前的广东东莞长安镇上的莲花山庄，是东莞政经版图中的「山水会客厅」。

证监会在此举办首届基金培训班，8家证券公司和2家信托公司，各出5人，一共50-60人参加，培训两周，讲课老师主要是从香港请来的国际成熟机构的专业人士。时任中保信托基金筹备组组长的谢卫也在其中。

当时，大家都很「懵懂」。

第二年，1998年，中国公募基金行业诞生。