为何盲盒的二手货比新品还要贵？解密泡泡玛特的营销之道

引言：泡泡玛特从“盲盒玩具”到“金融产品”的疯狂溢价逻辑。

文 | 大力财经

作者 | 沈如风

在如今的消费市场中，泡泡玛特无疑是一个备受瞩目的存在。

泡泡玛特的盲盒产品在二手市场价格远超新品的现象，吸引了众多人的关注。

一个原本99元的盲盒能被炒至2000元，599元的联名款更是飙升至1.48万元 ，这种“二手比新品贵”的奇特现象，背后隐藏着消费心理、资本炒作与监管空白等多方面因素的共同作用。今天，就让我们深入剖析泡泡玛特疯狂溢价背后的逻辑。

01 溢价核心：饥饿营销+情绪消费+黄牛狂欢

泡泡玛特把饥饿营销玩得炉火纯青，通过设定隐藏款极低的抽中概率以及限量发售的方式，故意营造出产品极度稀缺的市场景象。

拿 LABUBU 3.0 系列举例，其中隐藏款 “本我” 的抽中率仅仅只有 0.69%，如此之低的概率，让消费者们趋之若鹜，在二手市场其价格一度飙升到 4607 元。

泡泡玛特深谙饥饿营销之道，通过隐藏款低概率掉落和限量发售的策略，刻意营造出供不应求的市场假象。 这种人为制造的稀缺，激发了消费者的收藏欲望和购买冲动。

在海外市场，泡泡玛特的稀缺性策略更是发挥到了极致。泰国限定款被炒至1.2万元，美国消费者为了抢购LABUBU不惜通宵排队，场面之火爆堪比iPhone首发。

这种在全球范围内营造的稀缺氛围，让泡泡玛特的产品成为了一种稀缺的潮流象征。大力财经分析认为，泡泡玛特正是巧妙利用了消费者 “物以稀为贵” 的心理，成功打造出产品的稀缺价值，为溢价奠定了基础。

盲盒的独特之处在于其不确定性，这种不确定性精准地抓住了消费者的“赌徒心态”。花99元就有可能抽到价值5000元的隐藏款，也有可能只得到随处可见的普通款，这种类似赌博的刺激感，让消费者欲罢不能。

LABUBU凭借其独特的“丑萌”设计，成功打入Z世代群体，成为他们社交生活中的硬通货。明星的带货行为更是为LABUBU的火爆添了一把柴，当BLACKPINK成员Lisa等明星纷纷展示自己的LABUBU收藏时，粉丝们纷纷效仿，LABUBU的符号价值也随之水涨船高。拥有一款热门的LABUBU，不仅是拥有了一个玩具，更是在社交圈子中彰显自己潮流品味的象征。

每一次开盒，都是一次心跳加速的冒险，这种体验成为了盲盒吸引消费者的核心魅力之一。

02 黄牛与资本推波助澜

在泡泡玛特的溢价浪潮中，黄牛和资本扮演了重要的角色。职业黄牛手段多样，他们利用外挂软件在网上抢货，在线下则雇人排队扫货，将大量稀缺款式收入囊中，然后在二手市场高价倒卖。例如广州门店的“胖大叔黄牛”，他专门紧盯稀缺款，通过这种方式获取了超过10倍的转手利润。

二级市场上，资本的涌入使得泡泡玛特的产品成为了击鼓传花式炒作的对象。LABUBU联名款从599元被炒到2.7万元的天价，然而这种价格泡沫终究难以持续，随后又暴跌至8000元，在这场价格起伏中，不少散户因为盲目跟风而血本无归，成为了资本游戏的牺牲品。

在二手市场，监管的缺失使得价格管控成为难题。一些商家通过虚假炒作，将产品标价数万元，营造出一种高价稀缺的假象，但实际上却“有价无市”，消费者一旦购买，想要维权却困难重重，这严重损害了消费者的权益。

泡泡玛特虽然公开反对溢价行为，但其坚持“仅满足70%-80%需求”的供应策略，却被外界认为是在变相鼓励炒作。这种看似矛盾的做法，让人们对企业的责任产生了质疑。

大力财经分析认为，黄牛与资本的介入，虽然在短期内拉高了泡泡玛特产品的价格，但也极大地增加了市场的不稳定因素，为价格崩盘埋下了隐患。

03 泡泡玛特砸盘抛货，价格崩盘的教训

2025年6月，泡泡玛特对LABUBU 3.0系列进行不限量补货，这一举措犹如一颗炸弹，瞬间打破了市场的虚假繁荣。

二手价格随之腰斩，整盒价格从2800元跌至650元，隐藏款跌幅更是超过60%。那些此前高价囤货的黄牛，单日亏损超过5万元，而众多跟风买入的散户，也无奈沦为了“接盘侠”，这一事件充分暴露了泡泡玛特市场价格的脆弱性和泡沫本质。

在国内，虽然目前尚未对盲盒做出明确的定性，但《人民日报》已经对其诱导未成年人非理性消费的问题提出了批评。盲盒对于未成年人的吸引力巨大，他们缺乏理性消费的能力，很容易陷入盲盒消费的漩涡，造成不必要的经济负担和心理影响。

泡泡玛特高管与资本的套现行为也释放出了看空信号。创始人王宁减持套现15.6亿港元，股东蜂巧资本更是清仓离场，这些举动无疑让投资者对泡泡玛特的未来发展产生了担忧。

目前，泡泡玛特的收入高度集中在几个核心IP上，LABUBU等四大IP贡献了超过60%的营收。这种过度依赖单一IP的模式存在巨大风险，一旦消费者对这些IP产生审美疲劳，或者市场出现新的竞争对手，泡泡玛特的营收将受到严重影响。

泡泡玛特在海外扩张的过程中，面临着成本上升和文化适配等问题。在欧美等地区，高昂的人工和租金成本增加了企业的运营压力。为了维持盈利，泡泡玛特采取了高价策略，虽然这在一定程度上反哺了品牌溢价，2024年海外收入暴增375%，但也可能导致部分消费者对其产品望而却步。如何在全球化和本土化之间找到平衡，是泡泡玛特需要解决的重要问题。

04 结语：一场Z世代参与的资本游戏

泡泡玛特的溢价神话，是消费主义、投机心理与资本运作共同作用的结果。它一方面证明了潮玩IP所蕴含的巨大情绪价值，能够满足年轻人在精神层面的需求。另一方面，也充分暴露了市场非理性带来的危险。就像华尔街对其的评价：“泡沫与价值的界限，或许只差一个‘隐藏款’的距离。”

泡泡玛特高管与资本的套现行为也释放出了看空信号。创始人王宁减持套现 15.6 亿港元，股东蜂巧资本更是直接清仓离场，这些举动无疑让投资者对泡泡玛特的未来发展充满担忧。

对于消费者来说，要始终保持理性消费的观念，切勿将盲盒当作一种理财工具，避免陷入不必要的经济困境；对于投资者而言，要警惕这种击鼓传花式的资本游戏，不要成为最后一个接盘者。

对于整个行业来说，需要在商业创新和社会责任之间找到平衡，避免重蹈“炒鞋”的覆辙，只有这样，潮玩行业才能实现健康、可持续的发展。