关于稳定币的思考和疑问

拍脑袋自己推理的，通过问题来帮助理解。

1. 稳定币发行机构的盈利模式比较好理解，最简单的就是买美债吃利息。

2. 稳定币的主要需求是什么？

真正的增量需求是哪些？

稳定币全球化带来的利益冲突是什么？美元稳定币能否进入其他国家?

原来的游戏是美债卖给全球国家和美国金融机构，终端是国家信用主体和美国国内投资者 现在稳定币买了一小部分美债，赚取收益，但是美债收益归了公司，跟稳定币持有者无关，那么美债原来的购买人，包括全球国家和美国国内投资者不会要稳定币，我有美元我可以直接买美债，如果我不想要美元美债，我干嘛要稳定币。

只有原来的黑钱，可能会从btc中退出，转而换成稳定币，毕竟btc非常不稳定，黑钱也不见得喜欢波动。这种是存量转移，不会是新增量。这样的话，理论上稳定币和btc是竞争关系，利空btc。

新的增量可能来自于便捷性提高，带来的普通人需求，很多媒体都说尤其是在高通胀国家。但是这种增量需求有多少？

一般来说，即使是高通胀国家，除非是极端情况，否则对于美元的兑换也不会停的。

那么你换稳定币和直接换美元，有啥区别？

如果说是一个老百姓对本国货币或者银行极端没信心的国家，你们觉得稳定币发行机构会给你一个机会用你完全没信心的本币兑换大笔美元稳定币，从而把风险留给自己吗？

而如果是中国欧洲日本这样的国家，会对美元稳定币放开吗?

如果放开，无疑会影响其它国家的金融秩序，也会有利益冲突，比如原先某国的银行进行的外汇业务，可能就被稳定币抢走了（如果这个国家放开本币和稳定币兑换的话）。

综合来看，我觉得这东西在初始阶段，会发展很快，因为占比太少，但是很快就会遇到瓶颈。稳定币本身又不创造价值，只能是引起旧金融格局的利益转移和变化。

3. 稳定币是否是美元流动性的double注入？

传统美债是美国政府拿到钱，这个钱要花出去，金融机构拿到债，债券在金融市场，并不进入实体经济。稳定币依然是美国政府拿到钱，发行机构拿到债，债券还在金融市场，但稳定币的持有者等于还同时有对等的美元流动性（过去出钱买美债的美元就相当于冻住了，现在还是活的，只是变成了稳定币），这就相当于印一次美债，美国向市场投放了两次流动性，一次是美国政府拿到钱去花，一次是稳定币兑换者拿到手后去化，同时美元资本市场也多出一笔美债。总的来说，美元资本自我繁殖的速度又加速了。