手机业务撑起七成营收，汽车赛道陷价格绞杀：解码欧菲光79%负债率下的转型困局

继前日公布重组停牌公告后，欧菲光(002456.SZ)昨日披露2024年年报。其业绩呈现增收不增利态势，扣非净利润连续5年亏损，主营业务造血能力仍未恢复元气。

2024年，欧菲光总营业收入达204.37亿元，同比增长21.19%;归母净利润0.58亿元，同比减少24.09%;扣非净利润亏损1272万元，虽同比减亏，但截至2024年，公司自上市以来累计未弥补亏损超67亿元。

欧菲光解释业绩变动原因：一是聚焦核心业务，加大研发投入与技术创新，优化产品结构，提升市场竞争力，实现营收稳定增长和经营活动盈利能力提升;二是实施2024年第一期限制性股票与股票期权激励计划，股份支付费用增加，使归属于上市公司股东的净利润减少;三是少数股东损益同比增加，同样导致该部分净利润减少。

欧菲光去年业绩增长主要依靠智能手机和智能汽车两大业务。智能手机产品营业收入161.92亿元，同比增长32.15%，占比79.23%;智能汽车产品营业收入24.00亿元，同比增长25.73%，占比11.74%。不过，新领域产品营业收入17.49亿元，同比下降27.37%，占比8.56%;其他业务营业收入9643.04万元，同比下降67.18%，占比仅0.47%。

从盈利能力来看，欧菲光仍在“赚辛苦钱”。整体毛利率为11.60%，同比增长1.58个百分点，但净利率仅0.63%，同比不增反降，与果链三巨头之一的蓝思科技5.26%的净利率相比，差距明显。不同产品中，智能汽车是唯一毛利率下降的业务，智能手机、智能汽车、新领域产品及其他业务毛利率分别为11.44%、8.70%、16.98%、11.82%，同比分别增加2.97%、下降6.15%、增加2.92%、增加1.75%。

业内人士指出，智能汽车市场潜力大，但技术门槛高、竞争激烈。欧菲光智能汽车业务客户集中度高，依赖少数大客户，议价能力弱，限制了该业务的毛利率和净利率水平。此外，公司回款速度变慢，应收账款周转天数从2023年的107.8天拉长至2024年的120天，远高于舜宇光学科技的69.51天和歌尔股份的54.04天。

2021年被踢出“果链”后，欧菲光业绩暴跌，光学光电业务营收从368.4亿元降至164.5亿元。此后，公司一方面升级光学业务开拓安卓市场，另一方面布局智能汽车和智能手机业务以寻找新增长点。

随着国产替代加速，2023年华为Mate60带动产业链狂欢，欧菲光沾上华为概念后股价和业绩企稳向好。尽管投资者在互动平台询问与华为、小米合作情况，欧菲光以保密协议为由未披露。不过有媒体报道，欧菲光是华为摄像头模组供应商且占比不小。

财报显示，2024年欧菲光来自前五大客户的销售收入占比达77.35%，虽低于2020年的85.59%，但高于2021 - 2023年水平，大客户依赖风险仍存。

在智能汽车领域，欧菲光表示将梳理订单，聚焦优势业务和核心客户，打造明星产品提升盈利能力。然而，截至2024年，公司资产负债率达79.18%创历史新高，账面货币资金11.66亿元难以覆盖29.32亿元短期借款和27.62亿元一年内到期非流动负债，流动性承压未缓解。

欧菲光在年报中称，2025年是经营之年，业务要在保证盈利基础上拓展规模。公司将加强库存和客户账期管理，缩短周转天数，提高资金使用效率。但要摆脱当前困境，还需在降低大客户依赖、提升智能汽车业务盈利能力、改善资金流动性等方面下功夫。

　编辑有话说

欧菲光2024年年报展现出公司在业绩、业务和财务等多方面的复杂局面。增收不增利的现实，智能汽车业务毛利率下滑，以及大客户依赖带来的潜在风险，都给公司发展蒙上阴影。不过，公司聚焦核心业务、加大研发投入的举措也显示出积极的一面。2025年是欧菲光的经营之年，如何在保证盈利的前提下拓展业务规模，能否有效降低对大客户的依赖，改善资金流动性，都将成为决定公司未来走向的关键因素。投资者和市场都在密切关注欧菲光能否走出困境，实现真正的起死回生。

文章来源于网络。发布者：投资参考网，转转请注明出处：https://www.shuahuang.com/61016.html