年赚1223亿，吊打京东！拼多多千亿利润背后，谁买单？

在腥风血雨的电商江湖中，拼多多堪称“不走寻常路”，当阿里、京东还在为微薄利润绞尽脑汁时，它却靠着“每天砍一刀”的低价策略，赚得盆满钵满。

拼多多发布了截至12月31日的2024第四季度及全年财报。财报显示，拼多多2024年营收为3938亿元（约539.55亿美元），较上年同期的2476亿元增长59%；净利为1124亿元（约154亿美元），较上年同期的600亿元增长87%。

对比营收规模更大的阿里和京东，拼多多利润远超京东、紧追阿里。净利润方面，非国际公认会计准则（Non-GAAP ）下，阿里、京东、拼多多2024年净利润分别为1527亿元、478亿元、1223亿元，分别同比增长-4.8%、36%、80%。

拼多多这份硬核财报数据让网友们集体 “瞳孔地震”，人们不禁要问：天天砍价的拼多多，怎么反而赚得更多了？

拼多多大赚特赚

作为平台模式的典型代表，拼多多什么业务最挣钱，财报里一目了然。据财报数据，2024年，拼多多在线营销收入1979.342亿元，同比增长29%；交易服务收入1959.019亿元，同比增长108%，两者由此推高了拼多多的总收入。

可以发现，在线营销收入、交易服务收入是支撑拼多多业绩增长的两大支柱。而所谓在线营销服务，主要就是广告收入，主要来自拼多多APP主站。交易服务收入则主要包括百亿补贴佣金收入、多多买菜佣金收入、Temu佣金收入和支付手续费等部分。

一方面，广告是拼多多流量的“变现利器”，这种基于流量的广告变现模式，让拼多多收获了丰厚的利润。

拼多多精准把握商家需要曝光的这一需求，构建起完善的广告投放体系。商家可以通过购买关键词、展示位等方式，让自家商品在搜索结果和页面推荐中优先展示。同时，拼多多借助大数据和算法技术，能够精准分析用户的购物偏好和行为习惯，为商家提供更具针对性的广告投放建议。

以服装品类为例，每逢换季，新上架的服装商家为抢占市场先机会大量投放广告。同时，对于经常购买服饰的用户，拼多多会将相关服饰商家的广告精准推送给他们，提高广告转化率，这使得拼多多在在线营销收入方面迎来高峰。

另一方面，百亿补贴佣金收入、多多买菜佣金收入、Temu 佣金收入和支付手续费等是平台交易背后的“隐形收益”，是拼多多营收增长的又一强大引擎。

以百亿补贴为例，拼多多通过与商家合作，对热门商品进行补贴，吸引大量消费者购买。在此过程中，商家需要按照一定比例向平台支付佣金。例如，一款市场售价为 1000 元的手机，经过百亿补贴后售价为 800 元，若佣金比例为 5%，那么商家每卖出一部手机，拼多多就能获得 40 元的佣金。这一模式不仅让消费者享受到了实惠，还增加了平台的交易规模和佣金收入。

不得不说，在线营销服务、抽佣模式，让拼多多赚得盆满钵满。不过也有声音提醒：当商家比价越来越卷营收增速放缓、利润压力增加，平台如何平衡商家利益与消费者体验，将是未来考验。

商家不堪重负

在电商的广袤版图中，拼多多近年来可谓风头无两，但千亿利润的背后却是商家们难以言说的苦涩，商家正深陷内卷泥沼，承受着巨大的成本压力。

一来，广告服务是拼多多在线营销业务的重要增长点，但对于商家而言，却是一笔沉重的负担。

拼多多APP主站拥有海量商品，商家们为了在众多竞品中崭露头角，获取更多流量，不得不投入大量资金用于广告投放。随着广告竞争愈发激烈，商家的获客成本不断攀升，利润空间被无情压缩。

二来，拼多多根据不同品类和交易金额收取相应佣金，虽增加了平台的交易规模和佣金收入，却让商家的利润进一步变薄。

从多多买菜佣金模式来看，供应商将商品提供给平台，平台再通过社区团长销售给消费者，平台会依据商品销售额向供应商抽取一定比例的佣金。由于多多买菜商品种类繁多，涵盖生鲜、日用品等多个品类，且用户数量庞大，尽管每单佣金看似不多，但积少成多，对商家来说也是一笔不菲的支出。

三来，除了高昂的广告和佣金费用，拼多多的一些规则和政策也让商家们苦不堪言。

例如，平台时常要求商家降价促销，否则就会在流量分配等方面对商家进行限制，这不仅导致商家利润微薄，还引发了行业内的恶性竞争。一款成本 10 元的 T 恤，有的商家为了抢占市场份额，将价格压至 8 元甚至更低，其他商家为了不被淘汰，也只能跟着降价，最终陷入了“赔本赚吆喝”的恶性循环。

此外，商家对拼多多平台扣除保证金的规定也颇有怨言。

拼多多规定商家商品质量不达标、发货不及时将被扣除保证金。然而，商家认为一些判定标准存在模糊不清之处，导致他们在经营过程中稍有不慎就会被扣除保证金，不仅遭受了经济损失，还增加了他们的经营风险和心理压力。

面对如此困境，不少商家虽有怨言，但又难以割舍拼多多庞大的用户流量。毕竟，在电商市场中，流量意味着潜在的销售机会。这使得商家们陷入了一种两难的境地：继续在拼多多平台经营，利润微薄且压力巨大；离开拼多多，又担心失去重要的销售渠道。

在行业整体竞争激烈、消费市场增速放缓的大背景下，商家们的处境愈发艰难。

平台与商家的博弈与平衡

一边是拼多多大赚特赚，另一边是商家内卷到极致，二者之间的矛盾日益凸显。如何在这场博弈中找到利益平衡点，成为决定拼多多未来走向的关键命题。

在平台方面，拼多多应优化低价策略，保证平台的盈利，又能促进商家朝着健康方向发展。

一方面，平台可以尝试与商家共同探索更合理的价格体系，不再单纯追求极致低价，而是在保证消费者能享受到一定价格优惠的同时，为商家留出合理利润空间。另一方面，拼多多应加强对商品质量的把控，对于符合一定质量标准的商品，在广告推荐、搜索排序等方面给予倾斜，引导消费者关注商品品质，而非仅仅关注价格。

在商家方面，广大商家应积极寻求提升自身竞争力、突破低价困境的方法。

一是加大研发投入，注重产品创新，提升产品附加值，从而摆脱低价竞争的束缚；二是提高运营效率，优化售后服务，增强消费者对店铺的好感度与忠诚度。三是打造品牌形象，建立品牌忠诚度。

此外，无论是拼多多平台还是商家，探索多元化盈利模式都是实现可持续发展的必然选择。对于拼多多而言，除了现有的广告收入、佣金抽成外，可考虑拓展增值服务。从商家角度看，除了依赖拼多多平台销售产品，还可拓展多渠道销售。

综上所述，在这场拼多多与商家的博弈中，平衡至关重要。平台不能只顾自身盈利而过度压榨商家，商家也不能单纯依赖平台规则生存，双方需要共同努力，通过优化低价策略、提升竞争力、探索多元化盈利模式等方式，找到利益平衡点，实现共生共荣。