太极集团业绩“跳水” 国药紧急“换血”

国药集团入主三年后，太极集团再次被打回原形。最新业绩预告显示，太极集团预计2024年归母净利润约为1.56亿元，与上年同期相比下降约6.66亿元，同比降幅约80.98%；预计扣非净利润约为1.34亿元，与上年同期相比下降约6.40亿元，同比降幅约82.67%。

随着业绩大跳水，太极集团拉开新一轮人事大调整。3月4日，太极集团宣布非独立董事程学仁、赵东吉、杨秉华、王刊、孟庆鑫和监事李茹辞去公司董事或监事相关职务。

与此同时，太极集团宣布，经控股股东推荐和董事会提名委员会资格审查，同意于宗斌（总经理）、姜修昌、刘海建、谢友强、李向荣，作为公司第十届董事会董事候选人，提交3月20日股东大会审议。

这两班人马大多来自国药集团。程学仁、赵东吉、杨秉华、王刊等人是2021年4月随着国药集团入主太极集团进入董事会的。而在最新一届董事会候补人员名单中，除了于宗斌是太极集团内部晋升外，其余四人均来自国药集团。

其中，姜修昌曾任中国医药集团信息部副主任、财务部副主任、药品部副经理，国药集团药业股份有限公司财务部副主任、董事长，国药控股股份有限公司财务总监、副总裁等职务，而刘海建、谢友强、李向荣三人均为中国医药集团有限公司专职外部董事。

时隔多年，太极集团管理层再次“大换血”，不过能否由此焕发新生，犹未可知。

混改红利

在国药集团入主之前，太极集团经营遭遇了严重的危机，业绩十年九亏，债务岌岌可危。据财报披露，2010-2019年，太极集团扣非净利分别为-6829万元、-1.33亿元、-2.43亿元、-1.72亿元、-2.81亿元、-5.36亿元、-4.4亿元、6437.48万元、-8362.94万元、-1.57亿元。

2020年太极集团扣非净利润亏损幅度更是达到了5.55亿元。危机关头，太极集团实控人涪陵区国资委引入国药集团作为战略投资者启动混改，紧急注资45亿元。

混改后，国药中药持有太极有限66.6666%的股份，成为太极有限控股股东，间接控制太极集团已发行股份的29.82%，太极集团实际控制人由涪陵区国资委变更为中国医药集团有限公司。

国药集团入主后，太极集团进行了大刀阔斧的改革，取消了总部和上市公司处长、科长、科员等机关化的职位设置，全方位推进营销改革，完善人员考核激励机制，快速清理处置非主业、非优势业务和低效、无效资产企业。

经过一番改革，2022年太极集团扭亏为盈，净利润达到3.54亿元，同比增长167.74%。2023年继续维持高增长，净利润8.22亿元，同比增长131.99%。二级市场上，公司股价实现了5倍的上涨，由2021年初10元/股左右上涨至2023年年中68元/股的历史高位。

内生增长挑战

国药入主太极集团创造了一段“央地合作”的佳话。不过进入2024年后，太极集团业绩再次掉头向下，前三季度营业收入增速三连降，分别为-4.96%、-13.64%、-14.36%，净利润在前三季度末还有5.45亿元，而到年末则降至1.56亿元，同比下滑超8成。

实际上，太极集团在2022年和2023年业绩“翻红”主要受宏观环境影响。在疫情三年，清热止咳类感冒药大卖，业内相关公司业绩基本都实现了暴涨。而随着疫情过去，市场销售自然就回归常态了，疫情期间积累下的巨额库存反到成了拖累。

对于2024年的业绩下滑，太极集团坦言，公司主营业务影响受2023年同期高基数及部分产品社会库存较高影响，2024年公司胃肠感冒类、抗感染类等药品销量下降，同时公司严格控制发货，全面清理渠道库存数量，尤其在下半年加大了库存药品促销力度。

国药集团入主，虽然极大的改善了太极集团的经营管理，但依旧未能改变品牌老化，产品竞争力薄弱的问题。

太极集团早年间打造出了急支糖浆和藿香正气口服液两款知名产品后，近十年来一直在吃“老本”，至少10年没有新药问世。但是太极集团的急支糖浆和藿香正气口服液在市场上并非处于绝对优势的地位。

以藿香正气口服液为例，国家药监局公示信息显示，国内获得“藿香正气”相关批文的产品竟多达626项，产品形式除了液，还包括水、丸、片、颗粒、胶囊、合剂等等，生产单位也逾百家。随着竞争对手纷纷涌入，太极集团的市场也被瓜分去了大半。

国药集团入主后，大幅增加了研发投入，2022年和2023年的研发费用分别为1.09亿元和2.34亿元。不过相对于46.51亿元和52.26亿元的销售费用而言，太极集团重营销轻研发的问题依旧突出。而医药研发并非短期能够见效，由此来看，太极集团依然面临巨大的业绩下行压力。（内容来源|远见资本局）