长沙银行高增长背后的隐忧与挣扎丨读财报

文丨郭小兴（思思对此文亦有贡献） 编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为4000字）

【正经社“银行升级战”观察之15】

曾经“小而美”的长沙银行如今变得有些挣扎。

2024年1-9月，虽然营收和归母净利润分别同比增长了3.83%和5.85%，但是与2023年以前的增速相比，出现了明显下滑；1.16%的不良贷款率与上年末基本持平，但是不良贷款余额与13年前相比已经飙升了17倍；关注类贷款同比增长68.91%，占比达2.48%，较2023年末增加了0.66%，且高于行业平均水平的2.28%；虽然9.93%的核心一级资本充足率和14.03%的资本充足率维持了前几年的水平，而且远远高于监管红线，但是2024年下半年还是进行了大规模举债并出台了进一步举债方案。

几经人事动荡才稳定下来的赵小中和张曼搭档的新一届管理团队，从前任那里接过的遗产，显然没有表面数据显示的那样光鲜。

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两大战略带来高增长

长沙银行最近10年的业绩增长，大致可以以2020年为界，分为截然不同的两个阶段。

最近10年来，以经济发展水平远不及长三角和珠三角的中部为腹地的长沙银行，经营业绩有不少可圈可点之处。比如10年间营收增幅高达286%，虽然逊于地处长三角的宁波银行，但是远超同处长三角的城商行“优等生”杭州银行、江苏银行。

直接原因，当然是较高的净息差。从历史数据可以看到，长沙银行大部分时候的净息差比头部城商行还要高。2014年至2015年，分别为3.17%和3.03%。而同期宁波银行、江苏银行、上海银行、北京银行等头部城商行的净息差，均位于2.5%以下；江苏银行2015年的净息差甚至跌破了2%。

2016年至今，长沙银行的净息差虽呈现出下行趋势，特别是2021年以来，还有加速向下的苗头。但是，每年的净息差依旧比前述几家头部城商行要高。

正经社分析师梳理获悉，截至2024年9月末，17家上市城商行里，只有两家的净息差还保持了2%以上的水平，有一家就是长沙银行。

长沙银行能维持较高的净息差，很大程度上要归功于它一直深耕利率较高的零售贷款和大力押注“县域经济”。

零售业务成就了招商银行和宁波银行，同样成就了长沙银行。直到2024年上半年，零售贷款占长沙银行整体贷款的比重仍然达35.29%，虽然较2023年末的40%有所下滑，但远高于10年前的29%，非常接近城商行“零售之王”宁波银行37.12%的占比。

对公业务方面，基于时任董事长朱玉国2016年提出的“县域金融”战略，长沙银行选择大力押注县域经济，做风险高但收益高的下沉市场。

2024年上半年，长沙银行小微企业贷款占对公贷款的比重约为18.72%，高于江苏银行、宁波银行3%以上。从成效来看，2024年上半年，贷款平均收益率为5.31%，远超江苏银行和宁波银行同期的4.98%、4.92%。

2024年上半年，长沙银行的县域贷款余额达1939亿元，同比增长14.29%，远高于同期贷款总额9.25%的同比增速；存款余额达2151亿元，同比增长5.15%，同样高于同期贷款总额3.60%的同比增速。

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轻资产化转型明显落伍

（更多精彩，详见： 长沙银行高增长背后的隐忧与挣扎丨读财报  ）【《正经社》出品】

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