顺丰今起招股，橡树资本、小米、中国太保等为基石，预计11月27日挂牌上市

顺丰控股(06936)发布公告，公司于2024年11月19日至2024年11月22日招股，拟全球发售1.7亿股H股，其中，香港发售占约9.5%，国际发售占约90.5%，另有15%超额配股权。发售价将为每股发售股份32.3-36.3港元，预期H股将于2024年11月27日(星期三)上午9时正开始在联交所买卖。H股将以每手买卖单位200股H股进行买卖，高盛、华泰国际、摩根大通担任联席保荐人。顺丰已与Oaktree、惠汉、WT Asset Management、中国太保、Green Better、Infini、Wind Sabre、Morgan Stanley International、Ghisallo、睿郡资产管理签订基石投资协议，基石投资者已同意遵照若干条件，按发售价认购或促使其指定实体认购总金额约为2.05亿美元(或约15.92亿港元，按1.00美元兑 7.77240港元的汇率计算)(不包括经纪佣金、证监会交易征费、会财局交易征费及联交所交易费)的若干数目的发售股份(向下约整至最接近每手200股H股的完整买卖单位)(基石配售)。 基于每股发售股份34.30港元的发售价(即本招股章程所载指示性发售价范围的中位数)，基石投资者将认购的发售股份总数将为4640.76万股。

综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

顺丰已在A股上市，如果此番赴港上市成功，顺丰将成为快递行业首家“A+H”的上市公司。另外，目前顺丰集团旗下已有顺丰控股、顺丰同城、顺丰房托、嘉里物流四大上市公司，后三者均已在港股上市。

顺丰是一家全球领先的综合物流服务提供商（即提供全方位国内及国际物流服务的物流服务提供商，包括但不限于快递服务、快运服务、冷运物流服务、同城实时配送服务、供应链服务及国际物流服务，并向跨国公司、大型企业、中小型企业及散单客户提供一站式解决方案），根据弗若斯特沙利文报告，按2023年收入计，公司是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商。

作为一家《财富》世界500强企业，顺丰在中国五个物流细分领域和亚洲四个物流细分领域均处于市场领先地位，为客户提供全面的物流服务，包括快递、快运、冷运、同城实时配送、供应链解决方案及国际物流服务。

2023年，顺丰是唯一一家获《财富》杂志评为中国最受赞赏的前五大公司之一的物流公司。根据弗若斯特沙利文报告，截至2023年12月31日，公司拥有覆盖202个国家和地区的庞大全球配送网络，运营103架飞机和超过200,000辆车辆，分别是亚洲最大的空运机队和陆运车队。

顺丰亦是一家技术驱动型公司，截至2023年12月31日，公司拥有超过4,000项专利及专利申请，并持续利用自研技术提供创新解决方案。截至2023年12月31日，公司拥有约200万活跃月结客户及约6.63亿散单客户，根据弗若斯特沙利文报告，该两项数据在亚洲所有物流服务提供商中均为最高。

公司的业务模式具有三个关键属性：直营模式、综合物流能力和独立第三方。

首先，公司直接经营从最初一公里收件到最后一公里派送的整个端到端物流流程。这使公司拥有强大的运营掌控能力、物流网络的高可视性和动态资源调度，以支撑公司行业领先的速度、成本和可靠性。

其次，公司的综合物流能力使公司能够提供全方位的标准化或定制服务，以满足客户在广度和深度上不断演变的物流需求，扩大客户钱包份额，并实现比整体行业更快的增长。

第三，公司是中国唯一一家独立于主要电商平台的规模化综合物流服务提供商，使公司能够中立地服务公司的客户群，把握新机遇并建立长期可持续的关系。

三十多年来，顺丰致力于建设物流网络和投资物流基础设施，这使公司成为当今亚洲物流行业中独一无二的领军企业。时效快递是公司的旗舰产品，根据弗若斯特沙利文报告，公司的时效快递2023年在中国的市场份额为63.9%。

依托公司时效快递的能力及网络作为基础，公司采用“1到N”的增长策略（公司以时效快递服务为基石的增长和扩展策略，孵化新的服务产品，进入临近的物流细分领域，并进一步补充了公司的综合能力），以具战略性及性价比的方式，切入毗邻产品及市场。

遵循这一战略，公司的能力和产品渐趋完善，从时效快递扩展到经济快递，从轻小包裹扩展到大型重货运输，从标准配送扩展到可对温度和湿度精确控制的专业服务，从中国扩展到亚洲再到全球。如今，公司大多数的服务均已具备相当的规模和市场领先地位，实现了盈利且增长势头强劲。

根据弗若斯特沙利文报告，全球物流市场拥有巨大的发展机遇，2023年的物流支出达11.1万亿美元，其中亚洲市场最大，2023年物流支出达5.1万亿美元。物流行业正经历多维度的转变，为公司带来多重机遇。

随着自身物流业务日趋复合多元化，客户更倾向于更复杂、一站式、高质量及国际化的物流服务。在公司的本土市场亚洲，整个物流行业及其大多数细分领域仍然高度分散。单一市场、单一产品的物流服务提供商因缺乏综合物流能力而逐渐处于不利地位，领先的综合物流企业将受惠于不断涌现的战略整合机遇。

顺丰于2010年即开始运营跨境业务，主要服务中国客户的出境物流需求。如今，随着中国企业出海，国际供应链蕴含着重大转型机遇。2021年收购嘉里物流进一步强化了公司在东南亚的本土及跨境快递、国际供应链和国际货代能力。通过成功整合嘉里物流公司的国际综合物流能力和客户基础得到进一步强化，为实现国际拓展的战略和愿景提供了重要助力。根据弗若斯特沙利文报告，2023年公司的国际业务规模已在所有亚洲综合物流服务提供商中排名第一。

随着位于鄂州货运枢纽的分拣及转运中心投入运营，顺丰相信，凭借公司丰富的产品组合、综合的全球物流能力、丰富的并购经验、卓越的运营及精益的成本管控，公司在所有本土及全球物流企业中占据最有利位置以整合市场并把握国内外的市场机会。多年来的前期投资以及公司已建立的能力将帮助公司获取未来物流需求的更大市场份额，而同行无法轻易复制。

顺丰于1993年在广东省顺德市成立。经过三十多年发展，公司已成为全球综合物流服务提供商，在中国及亚洲的多个物流细分领域均处于市场领先地位。过去十年，公司通过内生性增长及外延式并购取得了高速增长。时至今日，公司大部分企业客户均使用公司多项服务。公司相当一部分收入来自中国境外。

10月29日，顺丰控股(002352)发布2024年第三季度报告，前三季度营收达到2068.61亿元，净利润达到76.17亿元。

其中，顺丰第三季度业绩实现强劲增长，营业收入达到724.51亿元，同比增长12.07%；归母净利润28.10亿元，同比增长34.59%，归母净利润率为3.88%，较上年同期提升0.65个百分点；扣非归母净利润达成25.95亿元，同比增长40.98%，扣非归母净利润率为3.58%，较上年同期提升0.73个百分点。

顺丰控股2024年第三季度总件量达成32.29亿票，同比增长14.37%，营业收入达成724.51亿元，同比增长12.07%。在时效服务方面，顺丰始终保持领先于行业的服务竞争力、拓展新兴产业客群和新业务场景，同时以更高性价比服务渗透至更多生产和消费领域的物流市场，做大业务规模，实现速运物流板块收入同比增长7.57%。

受益于国际海运运费上升且货量稳定，国际空运需求增加，顺丰国际货运及代理业务收入实现较高同比增长；同时公司持续深化业务融通不断开拓供应链及国际市场，实现供应链及国际板块收入同比增长27.22%。

值得注意的是，顺丰坚持精益化资源规划与成本管控，实现业务增长与规模效益双提升的良性循环，2024年第三季度毛利额达到102.43亿元，同比增长32.30%；毛利率为14.14%，同比提升2.16个百分点。

顺丰正在全面国际化，H股上市，顺丰将利用国内和中国香港资本双向融合的特殊优势，搭建更为国际化的资本运作平台。

假设发售价为每股H股34.30港元(即发售价范围每股H股32.30港元至每股H股36.30港元的中位数)，经扣除集团就全球发售已付及应付的承销佣金及其他预计开支后，假设超额配股权未获行使，集团估计集团将收取的全球发售募集资金净额约为56.61亿港元。根据集团的策略，集团拟将全球发售募集资金按下述金额用于下述用途：

募集资金净额约45.0%，将用于加强集团的国际及跨境物流能力，其中，约20.0%，将用于加强及提升集团在亚洲(尤其是东南亚)的物流服务及网络覆盖；约20.0%，将用于有选择性地推行战略举措，包括并购、战略联盟、合营企业或其他少数投资；约5.0%，将用于升级集团的洲际物流网络和基础设施。

募集资金净额约35.0%，将用于提升及优化集团在中国的物流网络及服务，其中，约15.0%，将用于提升集团的物流网络和基础设施。

约10.0%，将用于实施以下效率提升计划：减少及处置多余的、效率低下的服务网点；通过增加自动化设备和装置的应用，进一步促进中转场自动化；优化运输路线以增加装载能力并减少转运次数；及进一步完善预测及大数据分析技术，减少劳工成本；约5.0%，将用于整合网络相关资源，以实现更大的网络协同效应；约5.0%，将用于扩大服务组合的广度和深度并进一步提高集团的服务质量。

募集资金净额约10.0%，将用于研发先进技术及数字化解决方案，升级集团的供应链和物流服务及实施ESG相关举措，其中，约8.0%，将用于进一步推动集团物流网络的数字化；约2.0%，将用于投资ESG相关计划。募集资金净额约10.0%，将用作营运资金及一般企业用途。