煤炭石油大涨，中煤能源涨超4%，陕煤、神华纷纷涨超2%

8月7日，传统能源板块全线回暖，煤炭行业领跑全市场，中信一级行业中，煤炭板块涨1.36%高居第一，石油石化板块涨0.74%，涨幅居前。聚焦煤、油板块的800能源指数 (000928)低开高走，当前涨1.36%，成分股中，煤炭股整体走强，中煤能源涨4.33%领跑指数，中国神华涨2.25%，陕西煤业涨超2%，华阳股份、平煤股份等涨幅居前；“三桶油”全线上扬，中国海油涨近2%，中国石油、中国石化涨超1%，海油发展、潞安环能等涨幅居前。

全市场唯一跟踪800能源指数的稀缺标的能源ETF（159930）今日高歌猛进，当前涨1.34%，强势冲击两连阳，盘中上踩5日均线。

能源ETF(159930)跟踪的中证800能源指数成份股数量仅24只，含煤量60%，含油量40%，中国石油、中国神华两大权重股占比近30%，包括陕西煤业、中国石化、中国海油在内的前5大权重股占比近63%，前十大权重股占比高达78.26%！

数据显示，能源ETF（159930）标的指数（800能源）近12个月股息率为5.24%，远高于上证指数和沪深300指数，甚至略高于中证红利，高股息属性明显！

数据截至2024年8月6日

近期，石油板块相关扰动讯息不断：

一是美国7月非农就业数据“爆冷”，美国7月失业率4.3%，为2021年10月以来新高。高盛将未来一年美国陷入衰退的概率从15%上调至25%。

二是国际油价全线走低，美油上周跌3.91%，布油上周跌3.39%。

三是海外报道释放了地缘政治局势缓和、美国能源产量上升预期，引发市场对原油供需前景的担忧。

【油气高景气，看好以三桶油为代表的高股息资产】

光大证券指出，油气高景气，国企改革持续推进，看好上游与油服。原油方面，2024年，一方面地缘冲突持续，重塑原油贸易路径，油价影响趋于长期化，另一方面OPEC+对原油供给端的话语权依然较强，原油供需有望维持紧平衡。考虑到巴以冲突背景下中东地缘政治前景不明，且OPEC+减产仍有望在2425年内支撑市场，我们预计油价依然有望维持高位。油服方面，油价高位驱动上游资本开支修复，油服行业景气度高企，我们看好油服行业高景气度驱动油服企业盈利提升。此外，国企改革持续推进，化工央企有望迎来中长期估值修复。

2024年低利率环境有望维持，持续看好以“三桶油”为代表的高股息资产。 2024年7月22日， 1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较上一期下降10个基点。24年低利率环境有望维持，高股息标的有望受到市场持续关注，以“三桶油”为代表的高股息资产在股息率回报方面具备丰厚且持续的特点，低利率背景下投资价值凸显。（光大证券石油化工行业2024年度中期投资策略：重视高股息主线持续性，关注顺周期复苏节奏）

【高温需求带来动力煤去库希望，焦煤需求或迎来底部反弹】

大同证券认为夏季的持续高温下，终端电厂库存得到消化，有望带来动力煤库存去化，但当前存量需求仍占据主导，产地煤价趋势走平；焦煤短期受季节性影响，终端需求走低下价格震荡，但库存去化和地产企稳带来的利好仍在，长期或可期待需求阶段性回暖可能。（来源于大同证券：《煤炭行业周报：高温需求带来动力煤去库希望，焦煤需求或迎来底部反弹》）

【“红利的煤炭”韧性十足，高股息资产仍是中长期重要的投资方向】

国泰君安表示，预计此轮美国降息对国内煤价影响有限，中国煤炭价格的涨跌更多反应国内煤炭行业供需格局变化；高股息红利资产仍是中长期重要投资方向。煤炭板块底部韧性十足，近期压力测试下“红利的煤炭”得到再次确认。

煤炭板块6 月至今回撤已经达到15%，略高于红利指数的回撤幅度，导致市场担忧煤炭板块的红利逻辑是否已经发生了变化。我们认为2024年，煤炭已经验证了中期压力最大的淡季及压力最大的旺季，提前于大部分行业测试了极端需求压力下的价格表现，整体煤价顶部虽然低于预期，但底部目前看韧性十足。2016 年供给侧改革影响延伸至今，叠加“双碳”的中期政策目标及《煤矿安全生产条例》等共同演绎了“供给大周期”，即使需求端的极度悲观假设下，煤炭可能依然是所有板块中韧性最强的之一，“红利的煤炭”能够得到再次的确认。（来源于国泰君安：《煤炭行业更新报告：全球视角看美国经济下行周期对中国煤炭影响》）

布局传统能源板块大机会，把握高股息投资主题，认准能源ETF（159930），仅含24只石油股+煤炭股，全市场稀缺品种！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。能源ETF属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800能源指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。