小二一年贪污近亿，阿里改革遭重击丨深度

文丨张康康 编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为4200字）

阿里美股股价再次遭遇连续多日调整。5月14日后的第3个交易日创下近8个月来的高点，一度触及90.46美元/股（前复权，下同），随后就是连续下挫，目前已经来到了80美元/股上下。

为什么要特别强调5月14日？

因为那一天同时发生了三件可能影响阿里股价走势的大事。

一是央视法治在线报道称，“杭州某头部电商平台”一基层员工收受商家贿赂达9200多万元。上海第一财经报道称，该电商平台就是阿里巴巴。

二是阿里发布了2024财年及四季度财报。财报显示，2024财年阿里收入达9411.68亿元，经调整EBITA利润同比增长12%至1650.28亿元；2024财年第四季度营收2218.74亿元，同比增长7%。

三是曾经拯救阿里于水火的软银集团宣布已出售几乎所有所持阿里股份。

当天，阿里股价一度大跌6%。

单从财务数据看，阿里的改革取得了阶段性成功，但资本市场却似乎不太认可——电商小二巨额贪腐案，给了脆弱期的阿里重重一击。

巧合的是，9天后的5月23日（美东时间5月22日），拼多多美股收涨1.13%，总市值达2042.74亿美元（约合人民币1.48万亿元），继2023年11月末之后，总市值再度超过阿里巴巴（2012.12亿美元，约合人民币1.46万亿元）。

当天便有评论称，看来BAT真的要让位BPT了。

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重磅改革初见成效

外界看得见的阿里最新一轮改革始于2023年3月28日时任阿里集团董事局主席兼CEO张勇发布的一封全员信，信件正式宣布了启动“1+6+N”组织变革的决定。

随后就传出了阿里准备大规模裁员的消息。

当年5月下旬，马云回归一线之后，大规模的改革才算正式开始。

先是马云召开内部小范围沟通会，提出了回归淘宝、回归用户、回归互联网的改革方向。

接着，张勇彻底退出阿里，董事局主席和CEO的职位分别交到蔡崇信和吴泳铭手里。

最高管理层换人两个月后，一个插曲发生了：阿里市值首度被拼多多超越。

北京时间2023年11月29日22时41分，拼多多股价涨幅超过4%，市值达到1920亿美元，首次超过阿里巴巴的1915亿美元市值。虽然到当天收盘时，阿里巴巴的市值反超拼多多，夺回了“电商一哥”的宝座，但该事件还是引起阿里内部一片哗然。最后还是马云亲自出面安抚，通过内网回复员工的发帖说“我更坚信阿里会变，阿里会改”，员工的情绪才慢慢平复下来。

然而，阿里最高管理层的情绪不可能就此平复。正经社分析师注意到，事后，改革的步伐明显加快了。

当月，吴泳铭给员工的内部信中，为阿里定下了三个重要优先级方向：技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务、全球化的商业网络。

2024年2月7日，阿里2024财年三季度财报发布会上，首席财务官徐宏称，阿里现在专注于核心业务，投资重点主要是境内外的电商以及云计算。

董事局主席蔡崇信进一步确认说，阿里未来会专注于核心业务的投资，一是电商业务，包括境内和境外电商；二是云计算。他同时透露，阿里已成立专门的团队，研究如何进行相关上市公司的股票出售。

曾经被马云寄予厚望和张勇倾力投入的“新零售”，从阿里的战略规划中完全消失。

“本季度业绩表明我们的战略见效，阿里正在重回增长轨道。”5月14日举行的阿里2024财年四季度及全年财报发布会上，吴泳铭如是说。

从财务数据看，吴泳铭的判断基本是站得住脚的。

财报显示，2024财年四季度，阿里营收达2218.74亿元，同比增长7%。本轮改革的重点业务板块——淘天集团营收达932.2亿元，同比增长4%。淘宝天猫购买人数和购买频次显著增长，推动线上GMV及订单量实现同比双位数增长。同时，88VIP会员数量实现同比双位数增长，超过3500万。

（更多精彩，详见：小二一年贪污近亿，阿里改革遭重击丨深度）【《正经社》出品】

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