迈富时正式登陆港交所，开盘涨超10%，中国SaaS行业龙头企业

迈富时(02556.HK)今日正式在港交所主板上市，中金公司与建银国际为联席保荐人。

迈富时通过软件即服务(SaaS)向中国企业客户提供营销及销售软件解决方案，及提供精准营销服务，帮助广告客户在头部媒体平台投放广告，有效触达目标受众。公司向B2B企业提供基于云的营销SaaS产品，向B2B及B2C企业提供销售SaaS产品，以实现有效及高效的营销及销售管理。另一方面，公司主要向B2C公司提供精准营销服务，主要包括账户管理、流量采购、广告制作及分发以及营销策略制定及优化。

迈富时本次香港IPO引入的基石投资者包括维港南昌东湖产业有限合伙基金(“维港南昌东湖”)及刚信贸易有限公司(“刚信”)。

今日开盘，迈富时涨10.32%，报48.1港元/股，市值113.11亿港元。

综合 | 公司公告 招股书 编辑 | Echo

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迈富时是中国一家营销及销售SaaS解决方案提供商。公司通过Marketingforce平台提供营销及销售SaaS解决方案。2021年至2023年，公司SaaS业务和精准营销服务贡献营收占比几乎算得上五五分成。

具体到SaaS业务，公司向企业提供基于云的SaaS产品以确保各类使用案例进行有效及高效营销和销售管理。于往绩记录期，主要提供两种标志性SaaS产品，即T云及珍客，分别结合一系列功能模块，以解决企业在营销及销售活动中面对的痛点。

截至2023年12月31日，拥有237个功能模块可供SaaS产品使用。用户可以订阅并为其订阅的SaaS产品添加额外功能模块，以实现更加个性化的结果。

报告期内，公司SaaS业务的用户数目分别达到24127名、23647名及25495名。同年，SaaS业务的每名用户平均合约价值分别为45026元（人民币，下同）、41584元及51238元。

此外，迈富时的精准营销服务业务已建立了多元化的客户群，在服务具有高支付意愿的头部企业方面拥有良好的往绩记录。报告期内，公司分别服务845名、998名及1042名广告客户，每名广告客户平均支出分别为550万元、590万元及610万元。

得益于两项业务的规模增长，迈富时的营收与日俱增，分别为8.77亿元、11.43亿元以及12.32亿元。然而，公司造血能力仍显不足，同期公司年内亏损分别约为2.73亿元、2.16亿元以及1.69亿元，三年累计亏损约6.6亿元。

迈富时的销售毛利率水平并不低，报告期内，公司综合毛利率分别达到54.5%、49%及57.3%。期内，公司销售开支分别约为2.8亿元、3.1亿元、3.3亿元，年复合增长率为7.24%；销售开支占亏损比分别约为104.24%、145.52%、192.83%。

迈富时的销售开支亦呈现持续扩大状态，公司的亏损逐步收窄。随着业务规模效应逐步释放，迈富时的盈利能力有望进一步改观。

中国的营销及销售SaaS解决方案市场目前处于增长阶段。根据弗若斯特沙利文的资料，就2022年的收入计算，迈富时是国内最大的营销及销售SaaS解决方案提供商，占市场份额的2.6%。

然而，由于中国的营销及销售SaaS解决方案市场竞争格局高度分散，迈富时的龙头优势并不显著，竞争角力之下，企业为了获客及提高客户留存率，相应增加费用开支在清理之中，这也能理解公司销售费用的增加。

迈富时通过Marketingforce平台提供涵盖企业整个营销及销售管理流程的综合云解决方案。截至2023年12月31日，公司已开发及推出237个功能模块，促进了其产品开发、迭代和升级。

根据弗若斯特沙利文的资料，营销及销售SaaS解决方案市场由2018年的人民币73亿元增长至2022年的人民币206亿元，2018年至2022年的复合年增长率为29.7%。营销及销售SaaS解决方案的市场规模预期于2027年达到人民币745亿元，2022年至2027年的复合年增长率为29.3%。

尽管营销及销售SaaS解决方案目前的市场规模相对较小，但中国企业正兴起订阅SaaS解决方案的潮流。展望未来，因为营销及销售SaaS解决方案具有灵活订阅选项、高度可扩展性、易于实施且维护需要少等优势，越来越多的中国企业预期将使用该等解决方案。

从营销及销售SaaS解决方案行业发展及迈富时业务成长性来看，上市之后其或能成为国内SaaS行业的一个值得关注的标的。