黄金疯了!

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作者 | 沙拉酱

编辑 | 陈珺

2024年,“买黄金了吗?”成为大家都在讨论的话题之一。

2月底以来,国际金价一路飙升,现货黄金突破2300美元/盎司关口,刷新历史新高。3月至今,COMEX黄金期价累计涨幅已超过15%。

金价疯涨的这段时间,很多人都坐不住了,有从470元/克时就纠结要不要入手的,也有对奢侈品祛魅后把转卖“香奈儿”来置换黄金的……疯狂的不止消费者,周六福、梦金园、老铺黄金这些企业,也纷纷再次提交招股说明,想要再次冲刺二级市场...

金价狂飙,对消费者和企业来说,到底是福还是祸?

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养“马”人,变成“淘金”人

随着年轻人消费观念的变化,越来越多一线城市白领的消费日常,从养爱马仕,变成了攒黄金。

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图源:Pexels

“早知道当年买房子的钱,我该用来买黄金。”金价飙升后,一些网友开玩笑说道。

去年下半年开始,金价就持续呈现上涨趋势。金价上涨的话题频频冲上热搜,网友们也迅速分成三派:日常“攒金人”开始晒每年都会定期买的金条,配文“非常庆幸自己做了正确的决定”;“犹豫不决派”表示“400多元的时候就想买,一直等到550元了还是没下手”;“立刻入局派”则不管三七二十一,开始做起买金攻略。

这其中,就有这么一帮人,打算把原本手里的奢侈品卖了,换成黄金。

上海白领Vivian,五年前开始就有了买奢侈品包包的爱好。“最开始是因为工资涨了,每次发年终奖时总想着犒劳自己。后来发现这几年奢侈品涨价挺多的,比如香奈儿的‘四大金刚’款式,基本可以说是‘硬通货’,所以消费的同时也有点保值的意思在里头。”

从去年金价开涨时,Vivian就有了买金的打算。“我还为此做了攻略,最后决定买金条,因为首饰金饰会有手工和品牌溢价,在保值率上远不如正规银行发行的金条。”Vivian回忆道,去年底金价在470元/克时自己想要入手,但周围人都认为金价已到高位,结果金价持续狂飙,现在有点后悔当时没有入场。

今年,Vivian正儿八经打算投资黄金,为此还准备把自己的奢侈品包二手卖了,置换成金条。

谈及原因,Vivian表示,首先是自己的消费观念改变,对奢侈品品牌“祛魅”了。前段时间,Vivian的公司进行了一次规模较大的裁员,她虽然逃过一劫,但价值观发生了改变,从以前的消费型变成了稳健投资型。“毕竟奢侈品包再多,出门常用的也就那么几个。留几个经典款,剩下的就准备陆续出手了。”

其二,Vivian认为奢侈品的门槛也越来越高,不如买黄金“实在”。“爱马仕的‘配货’就不用说了,现在一些非顶奢品牌也有这种类似的套路了,越来越觉得奢侈品在‘抛弃’中产,所以不如我先‘抛弃’它们。”

Vivian表示,自己去二奢店回收奢侈品的时候,老板娘告诉她,今年前来出手包包置换黄金的消费者明显增多了。

“以前,工资只要能覆盖我的日常衣食住行,剩下的都可以随便买买买,后来背上房贷、车贷,面对越来越卷的工作环境,和随时可能被裁员的焦虑,真的觉得买奢侈品不如沉甸甸的黄金来的踏实。”

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图源:Unsplash

比起Vivian,小石则是半只脚跨进奢侈品圈子,又转头迈入“买金圈”的人。工作三年多,小石在去年攒够了30万元。“我的攒钱速度在北京可能‘啥也不是’,但对我自己来说已经是很好的成绩了。”跨过30万元积蓄的门槛,小石打算买个LV犒劳自己。“本来都选好款式了,后来看着金价狂飙有点动心,翻了很多买金攻略,之后计划每年给自己屯金条了,买包的事放放再说。”

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年轻人的“保值焦虑”

不知道从什么时候起,买什么东西都想着“性价比”和“保值率”,好像成了现代年轻人的“通病”。

这背后反映的,其实是年轻人对低门槛理财的“保值焦虑”,而这也成为近年黄金产品深受年轻人欢迎的原因之一。

众所周知,黄金作为硬通货,相比其他理财产品具有极高的抗风险能力。因此,在经济增速放缓的大背景下,人们会更倾向于购买黄金,或是黄金ETF,这就成为金价狂飙的“推手”之一。

而纵观全球宏观形势,俄乌战争带来的不稳定因素,全球央行放水带来的货币供应增加、物价增长引发的消费欲望降低等因素,都成为影响这波金价上涨的原因。

换言之,金价的狂飙,是一系列综合因素叠加下的产物。通俗来讲,当人们看到物价上涨、固定资产贬值,以及金融投资的不稳定性时,抗风险能力更高的黄金投资,自然会更具吸引力。

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图源:Unsplash

但是,当黄金的金融属性高于消费属性时,风险也会随之诞生。

一方面,金价目前已处于历史高位,作为投资资产,入手风险明显高于可能性收益;另一方面,如果不选择实体金条,而是选择黄金ETF,或者随着金价上涨后很多金融机构推出的“含金理财”,那么本质上还是纯金融投资,现在入局也有“追涨”可能性,也就不能排除日后可能“杀跌”的退出。

因而,即使是为了追求黄金抗风险性和稳定性而在当下入局“攒金”队伍,仍需要慎重做出选择。

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金价狂飙下的黄金IPO浪潮

金价狂飙背后,除了疯狂的消费者,还有受益的企业们。

最近,几家黄金珠宝品牌借着热度陆续冲刺IPO。

这几家都算是IPO的“老熟人”,既有三闯A股的周六福,还有在A股冲刺不成,转战港股的梦金园和老铺黄金。

在资本市场上,黄金企业可以说是“几家欢喜几家愁”,一边是周大福、周生生、老凤祥、中国黄金等品牌陆续成功上市;但另一边,也有企业被频频拒之门外。

上市的金铺都是趋同的,没上市的就各有各的烦恼。

老铺黄金,走的一直都是高端路线,高端的品牌定位、专注于古法足金黄金以及足金钻石镶嵌的产品,都让老铺黄金的毛利率处于较高水平。2020年至2022年,老铺黄金毛利率分别为43.1%、41.2%和41.9%。同期,已上市的周大福,毛利率分别为29.6%、28.2%、23.4%;而同样在港股冲刺上市的梦金园,毛利率仅为5.9%、3.2%、4.8%。

为了维护高端的产品定位,老铺黄金一直坚持自营,以便更好地保持品牌调性和服务一致性,不过其扩张速度也自然降低。截至2023年6月底,老铺黄金在全国12个城市只有29家门店,均采取全自营模式,且门店全部位于包括SKP和万象城在内的高端时尚百货商场内。

老铺黄金的主要困境来自于现金流受限。2020年至2022年,老铺黄金的现金占流动资产比重均不足10%。这三年的现金及现金等价物分别为971.9万元、2519万元和6028.2万元,2023年上半年约为1亿元。这背后一个重要原因,就是老铺黄金的高库存现象。由于2022年门店数量增加,以及金价上涨带来的原材料上涨,2020年至2022年及2023年上半年,老铺黄金的存货逐年增长,分别是6.81亿元、7.7亿元、8.07亿元和9.65亿元。坚持自营和高端又让其扩张速度没那么快,所以现金压力就会存在。

和老铺黄金相比,梦金园采用了完全不同的形式,主要在下沉市场开放加盟。

截至2023年底,梦金园共有1687家加盟商,旗下经营超2817家加盟店,35家自营店,7家自营直营服务中心和17家省级代理及主流电商平台线上店。2022年,梦金园在三线及以下城市的黄金珠宝收入(不包括金条)计算,在国内的黄金珠宝品牌中排名第三。

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图源:Pexels

但是急速的加盟却是用盈利能力去换的。2021年至2023年,梦金园的毛利率分别仅为3.2%、4.8%、5.3%,同期净利率分别为1.3%、1.1% 和1.2%。其中梦金园的自营店毛利率在14.7%至22.4%之间,但加盟模式下的特许经营网络毛利率仅在2.8%至4.7%之间,但收入占比在9成左右。

可见,完全不同的策略让两家面对了完全不同的问题。

周六福就不太一样,既有加盟也有利润,而且还不差钱。

2020年-2022年,周六福主营业务毛利率分别为37.62%、34.92%、39.22%,经营活动产生的现金流量净额分别为16816万元、49560万元、14639万元。2020年半年度向股东分红30026万元、2021年半年度向股东分红15013万元。

但是周六福多次冲刺二级市场不成也有自己的原因,比如2020年公司没通过证监会审理主要问题包括主营业务收入80%都来自于加盟模式,新增加盟店均销售额远高于存续店均销售额的原因及合理性等,而且上市前先分红的举动也会引起争议。

随着金价水涨船高,这些黄金企业也先后传出再战资本市场的消息,然而在自身问题没有得到解决的情况下,明显高位的金价对这些企业来说究竟是福是祸,也并不好说。

不论是消费者还是企业,这波金价狂飙下,到底谁受益,谁受伤,还得让子弹飞一会儿才能知道。

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