悦刻二季度营收3.8亿，环比增长一倍，电子烟行业还有救？

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作者：观察君

校稿：程程 / 编辑：致知

电子烟行业倒闭潮之下，悦刻二季度增长了！近日，电子烟行业龙头老大，悦刻的母公司雾芯科技发布了今年第二季度财报，公司营收为人民币3.8亿元，与第一季度相比，环比增长了100.2%。自去年10月1日电子烟新政开始执行后，电子烟行业哀鸿一片，悦刻的这个增长显得尤为突兀。但仔细研究发现，电子烟行业的断崖式下跌势头仍然明显。

根据雾芯科技第二季度财报，该公司二季度营收为3.8亿元。而一季度的营收只有1.87亿元，净亏损5630万元。和一季度相比，二季度明显有非常大起色，环比增长了100.2%。

猛一看，好像是悦刻在大幅增长，其实，研究其它数据发现，恰恰相反。

3.8亿元的营收，和去年同期相比，减少了83.1%。从净利润看，下滑的更厉害。二季度净利润为8620万元，与去年二季度的6.347亿元净利润相比，下降约86.4%。可以算是断崖式下跌。

从上半年整体业绩来看，雾芯科技2023年上半年营收为5.67亿元，而2022年上半年的营收为39.48亿元，同比下降85.6%。差距不是一点半点。

净利润也是差距很大。去年同期的净利润是9.97亿，今年上半年是2.7亿，同比下降73%。

所以，长期来看，电子烟业务一直在下滑。

关于二季度环比增长，雾芯科技解释称，可能是因为国家对非法电子烟产品的打击。

去年10月1日开始执行的电子烟新政对电子烟行业是致命打击。当时观察君就曾发文分析，认为电子烟行业将迎来倒闭潮。

新政给所有电子烟企业戴上了紧箍咒。所有电子烟企业按照烟草行业标准进行规范管理，不仅要办理烟草专卖证，还只允许保留烟草味烟弹，其他风味烟弹禁止销售。取消电子烟网络销售渠道，给中小电子烟企业致命一击。

雾芯科技是我国“电子烟第一股”，2021年年初，雾芯科技就成功登陆纽交所。上市首日，股价暴涨，直接触发熔断停牌，也就是涨停了。收盘当日，市值达到了458亿美元，约合3000亿元人民币。

电子烟的大受追捧，给传统烟草行业沉重打击。2016年以后，中国烟草行业的利润逐年下滑，规模以上烟草企业减少至106家，亏损企业增加到16家。

新政出台后，电子烟行业迎来一波倒闭潮。据不完全统计，有2000多家电子烟上下游企业倒闭。电子烟第一股雾芯科技的市值也从3000亿直接蒸发掉2800亿。目前 总市值只有20多亿美元。

整个电子烟行业遭到政策和违法电子烟产品的双重打击。政策监管方面，电子烟从时髦时尚的快消品突然被升格成正规烟草进行管理。另一方面，市场对水果口味电子烟的需求，孕育了违法电子烟黑市。电子烟企业苦不堪言。

电子烟黑市中流行的“奶茶杯”“可乐罐”等产品向国标电子烟产品发起挑战。好在，监管部门已经注意到这一问题，已经开始严查打击。今年2月份，监管部门公布了治理情况，破获各类案件593起。

但是，严格的管控，高额的税收，无论电子烟企业在口味上如何玩花样，长期来看电子烟行业的淘汰还会继续加快。即便是行业龙头，雾芯科技如果按照现在的速度继续亏损下去，恐怕也支撑不了几年，更何况其他企业。