还好没卖给合生创展，许家印最赚钱公司盈利14亿，但被占用134亿

还好两年前没卖给合生创展，许家印最赚钱的公司盈利超14亿元，但被占用134亿元。

6月5日晚间，恒大物业补发2022年财报显示，去年由亏转盈，纯利14.23亿元。针对母公司恒大集团占用134亿元，恒大物业称，正商讨偿还方案。

恒大物业由亏转盈，正商讨134亿元资金占用偿还方案

恒大集团主席许家印

深陷债务风暴的恒大许家印，难得舒心一次，因为他最赚钱的公司——恒大物业（06666.HK）去年由亏转盈，赚了14.26亿元。相比之下，港交所上市企业中国恒大（03333.HK）、恒大汽车（00708.HK）背负高额的债务，要实现赚钱已非一日之功。

推迟了14个月后，恒大物业于6月5日晚间补发了2022年报、半年报，以及2021年报等三份财报。

内房股年报难产，一二年来屡次发生，去年包括中国恒大、恒大物业等在内的房企，由于未能在2022年3月31日披露，就被港交所勒令停牌，若上市公司持续停牌超过18个月，港交所便有权将其除牌。此次，恒大物业补发年报，也是“亡羊补牢”之举，再拖4个月，就可能触发除牌风险了。

恒大物业由亏转盈，赚超14亿元，对于深陷债务泥潭尚无法自拔的许家印而言，也是一个莫大的安慰，只不过，他也在发愁，中国恒大占用恒大物业高达134亿元的资金，如何偿还，用什么来偿还。

恒大物业

恒大物业，是2020年12月2日在港交所主板挂牌上市。目前，恒大物业在中国310多个城市服务2900个项目，总在管面积约4.5亿平米，总合约面积超8亿平米，曾是中国规模最大、增长最快、效益最好的智慧型城市服务运营商，也是国内物业管理龙头企业之一。

由于母公司中国恒大在2021年出现流动性危机，“打断骨头连着筋”，恒大物业当年虽实现营收131.94亿元，但由盈转亏，此间国内效益最好的物业管理公司2021年亏损了3.16亿元，而2020年则实现净利润达26.46亿元。

5日晚恒大物业披露的2022年报显示，由于物业管理行业能持续产生现金流，公司经营状况在2022年好转，虽当年营收下降10.5%至118.09亿元，但扭亏为盈，归母净利润为14.23亿元，毛利率则同比减少4.8个百分点至23%。

针对关联方出现流动性问题，恒大物业表示，预计从中国恒大获得的经济利益具有高度不确定性，因此并未将2022年度从其获取的物业管理服务收入约10.34亿元确认收入。恒大物业称，将根据相关法律及适用协议尽力尽力采取合理措施向相关方追收应收款项。

截至去年底，恒大物业的净流动负债及净负债分别为33.21亿元、15.13亿元。恒大物业称，集团正与中国恒大就134亿元被占用资金商讨偿还方案，积极维护集团利益。

恒大物业称，全年来自关联方的收入约1.41亿元，仅占总收入约1.2%。因此，控股股东中国恒大的流动性危机对集团整体收入基本没有任何重大影响。

恒大物业董事会主席段胜利对过去2022年，用此句话形容：“2022年是集团具有挑战性的一年，面临诸多压力和困难，集团革故鼎新，愈加注重独立发展，追求有质量的增长。”

随着三份财报的补发，市场也在关注，恒大物业离复牌的脚步是不是近了？

许家印“断臂求生”，还好没卖给合生创展？

合生创展集团创始人朱孟依

今年一提到恒大物业，很多人马上会联想到2021年欲“援手”许家印，掏出超200亿元接盘恒大物业的合生创展集团创始人朱孟依。合生创展，曾是“华南五虎”之首。

2021年恒大流动性问题初露，很多人将恒大当时的财务困境定性为“流动性问题，而不是资不抵债”。当时的市场预计，只要许家印肯“断臂求生”，恒大是不会倒闭的，当时外界也在关注，有谁向许家印伸出“友谊之手”，当然了，恒大债务问题后期的演变，可能是很多人包括许家印自身也想不到的。

在2021年8月，当时传闻有多家具实力的国资和民企，在洽商入股恒大汽车和恒大物业。这一个月，朱孟依的合生创展发布公告，除了10送1红股，拟在公告日起6个月间，动用不多于5亿港元回购股份。

早年，合生创展作为广东一家知名房地产企业，曾与碧桂园、恒大、富力地产、雅居乐被称作“华南五虎”，相较于其他四家，无论是创始人朱孟依，还是合生创展，都显得很低调。早于2004年，合生创展就突破百亿营收大关，比王石创办的万科突破百亿的时间还早。

只不过，后来朱孟依效仿香港房企“高溢价、多囤地、慢周转”模式，在规模上也慢慢掉队了。在碧桂园2020年达到5700亿元人民币的销售额时，合生创展仅有358.34亿元。

大浪淘沙，方显英雄本色，经历时间的冲刷，才显得朱孟依的底蕴。在2021年房企纷纷爆雷时，合生创展“三条红线”均为“绿档”，无论是资产负债率、净负债率、以及现金短债比等重要指标，合生创展都远比许多内地房企要好。

恒大创办人许家印

同为“华南五虎”，几年前狂奔的许家印，早已把“首虎”合生创展甩在后头，规模上落伍的朱孟依也见不到许家印的“车尾灯”了。但老许想不到，2021年向他伸出援手的会是老朱。

到了2021年10月，陷入债务危机的恒大在出售资产上似乎现出一线曙光，当时有报道称，同广东的房地产民企、也是“华南五虎”的合生创展拟同意收购“恒大系”的恒大物业约50.1%股份，交易金额或超400亿元。

由于恒大物业在港交所上市不到一年，若出售控股权，需要经过香港交易所同意。但针对报道及传闻，恒大物业和合生创展当时均未就有关消息回应。而2021年10月4日，中国恒大和恒大物业在开市前均双双停牌，让市场“浮想联翩”。

合生创展同时也停牌了，公告称将刊登有关收购一家联交所上市公司的股份，并可能提出强制要约的公告。当时，不少业内人士认为，恒大若出售恒大物业，其流动性危机或得到纾缓。

一心想造车的许家印（右）

到了2021年10月中旬，急需流动性资金注入的许家印，“屋漏偏逢连夜雨”，当时传出地方国企越秀地产已经退出收购恒大香港总部大楼规模17亿美元的交易，这对于期待资金纾解债务压力的许家印来说，无疑是一锤重击。

“船迟又遇打头风”，当期又有报道称，恒大在与合生创展就出售50.1%股权作最后谈判，但这笔交易可能作价约200亿港元，双方正在敲定交易细节，包括为买家安排的融资。

但到了10月20日晚间，中国恒大刊发公告，原计划将恒大物业50.1%股权转让给合生创展的协议终止，等于给此笔收购按下“终止键”。恒大公告显示，商议的50.1%股权出售的交易对价是200.4亿港元。

对于恒大“反悔”，合生创展公告中称，公司至今仍准备根据该协议完成买卖销售股份，但恒大方面在订立该协议后提出修改其中包括代价的付款条款，公司认为不肯接受。

事实上，在合生创展拟“接货”恒大物业之前，外界曾传闻恒大物业将整体出售给万科牵头的财团，但此消息后来均无有证实。

世上最缺乏的是“如果”，时光一逝不复返。若当时许家印“快刀斩乱麻”，少一点“拖泥带水”，恒大债务危机可能不会蔓延那么快。当然了，目前停牌中的恒大物业，总市值为248.65亿港元；中国恒大总市值为217.87亿港元，恒大汽车的市值为347亿港元，恒大系三大主力上市公司里，昔日欲被“壮士断腕”的恒大物业不仅是最赚钱的，而且也是较有价值的企业了。

今天的许家印会不会想：还好当初没卖给合生创展！