江泽民关心中国股市往事

1，为上海柜台交易一锤定音

1986年8月的一个星期天，在上海市康平路市委小礼堂内，时任上海市市长江泽民正在召开市有关部委办负责人会议，听取关于企业股份制改造情况的汇报。

中国工商银行上海市信托投资公司静安证券业务部副经理胡瑞荃汇报了关于开放股票交易市场的建议。他一讲完股民有了股票，就像“有女总要出嫁，有儿总要结婚一样”的开场白时，江泽民抬头看着他，似乎一下子被这句话吸引住了。胡瑞荃根据事先准备好的5页材料逐条汇报，主要讲到：股票的发行给企业带来的好处；光有一级市场不行，一定要有二级市场；股票的生命在于流通，不流通就会丧失生命力；买卖股票利大于弊，不会有很大的投机；我们已经打了报告……

江泽民很注意地听着，胡瑞荃汇报结束，还把另外准备好的一份报告递送到江泽民面前。江泽民看了看，转脸问中国人民银行上海市分行行长李祥瑞：“老李，你知道这件事情吗？这报告你们批了没有？”李祥瑞的脸骤然红了，回答说：“这件事比较具体，我还不太清楚……”在散会走出会场时，李祥瑞又找来胡瑞荃，对他说：“这是好事情，不是坏事。你把报告再送一份来。”没过几天，报告被人行上海市分行批准同意了。

江泽民的一句话，为上海市开办股票转让市场定了音。9月26日工商银行上海信托静安证券业务部开设股票柜台交易，在海内外引起轰动。这件事后来被评为“1986年全国十大经济新闻”。

1984年8月18日，全国第一个《关于发行股票的暂行管理办法》由上海市政府颁布实施；11月，上海飞乐音响股份有限公司向社会公开发行股票；1985年1月，上海延中实业有限公司，上海爱使电子设备公司公开发行股票。这些举动也成为中国改革开放、企业走股份制改造道路的先声，在国内外影响很大。但股票发行1年后，有的投资者因急需钱用，提出转让要求。虽然《暂行办法》中规定可以转让，但转让需通过代理发行公司代为寻找客户，这就有许多不便。于是，静安证券部提出建立股票交易柜台，并两次向人行上海市分行有关部门打报告，但均杳无音信。

当市体改办的金志在会议前一天匆忙找到胡瑞荃，让他当面向时任市长江泽民汇报时，胡瑞荃又兴奋又不安。他连夜筹划如何向江泽民汇报，5个要点共写了5页纸。正是有了这次面对面的向市长汇报的机会，设立上海市股票交易柜台才得以正式获得批准。

股票交易柜台开张后1个半月，行情走向低谷，于是风言风语纷至沓来，有指责引导投机的，有指责搞资产阶级自由化的。静安证券部遭到的风言风语也传到江泽民那里，江泽民对周围的人说：“搞试点改革，怎么会有那么多的困难？”他也明确表示了自己的态度。这一年年底，上海市体改办召开了股份制和股票市场高层研讨会，提出扩大股份制试点，多发行股票；上海市政府立即采纳了这一意见，作出部署。1987年1月，上海真空电子器件有限公司公开发行股票，这是上海第一家进行股份制改造的全民所有制企业。之后，上海又颁布了《证券柜台交易暂行规定》。

江泽民的支持，令参与培育股票市场的人们在当时的气候下充满信心，一步步将这项改革推向前进。上海的股票市场成为中国发展资本市场的试验场，为日后建立证券交易所、在全国范围内发行股票、培育全国性股票交易市场，创造了宝贵的经验。

2，到底哪些国家和地区要买中国股票

江泽民一直十分关注股票市场的发展。在他担任上海市市长、市委书记期间，上海企业股份制改造、股票柜台交易不断取得进展，规模也有所扩大。1988年11月至12月，时任上海市委书记江泽民先后视察了工行上海市信托投资公司、上海飞乐股份有限公司和上海真空电子器件股份有限公司。他每到一处，都对股份制改造和股市发展提出殷切希望，为新兴的改革事业注入活力。

1989年上半年，上海申银证券公司开始考虑在国际市场发行中国企业的人民币特种股票，作为引进外资的一个渠道。这个建议传到了江泽民的耳朵里，他通过人民银行通知申银证券公司，让他们综合提供一个信息：“到底有哪些国家和地区要买中国股票？”

申银证券公司根据江泽民的指示，很快整理了一份资料，详细介绍了香港、台湾和日本美国一些人士在来访中提出的要求，作为报告提交给市政府。他们还向江泽民书记提出申请，希望能够批准他们公司向境外发行股票。

那是中美合资的施贵宝制药有限公司表现出很大的积极性，申银证券帮助他们做了可行性方案，并签订了合同，由申银证券公司承担主承销商，向境外发行人民币特种股票。之后，美方因种种原因放弃了这一方案。

1991年11月底，申银证券公司与上海真空电子器件股份有限公司签订了中国第一只人民币特种股票的承销协议书（这一事件被评为当年十大经济新闻之一）。1992年2月21日，这只股票在上海证券交易所挂牌交易，标志中国股市国际化迈出了新的一步。随后，通过发行股票引进外资的试验逐步推开，发行人民币特种股票和发行H股企业逐步增多，一些企业还到美国、新加坡等地发行股票并上市。

3，视察上海证券交易所

1990年11月28日，在珠海特区10周年庆典大会主席台上，时任总书记江泽民悄声对坐在旁边的时任国家经济体制改革委员会副主任刘鸿儒说：“在回京的途中我们谈谈股票市场的事情。”从广州到北京，江泽民和刘鸿儒在飞行中谈了两个多小时。当时，其他两位领导同志也在场。临下飞机时，江泽民对刘鸿儒说：“股票市场的试点应该保留下来，改革试验继续进行，暂不扩大。”江泽民回京后，又委派原机械工业部部长周建南去深圳等地调研，由周建南将情况上报中央。

这一年的12月19日，上海证券交易所正式开业。

12月30日，党的十三届七中全会通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展十年规划和八五计划的建议》，提出“逐步扩大债券和股票的发行，并严格加强管理。发展金融市场，鼓励资金融通，在有条件的大城市建立和完善证券交易所，并形成规范的交易制度。”1991年4月9日，七届全国人大四次会议审议通过《中华人民共和国国民经济和社会发展十年规划和第八个五年计划纲要》，落实了相关要求。

1992年1月16日上午，江泽民亲临上海证券交易所视察。当他神采奕奕地走进交易大厅时，场内气氛顿时热烈起来。在上投127席位前，江泽民问交易员：“今天做了几笔交易，行情如何？”交易员马上站起来说：“已经做了4笔交易，主要是股票。”江泽民接着问：“上海证券交易所成立对国家、对市场有什么好处？有什么优点、缺点？”交易员一一做答。之后，江泽民对时任市委书记吴邦国、市长黄菊和交易所总经理尉文渊说：“证券交易一定要逐步完善发展，上海有这一方面的人才和条件。”他又说：“上海的改革开放对全国有重要作用。上海不仅是最大的工商业中心和重要的港口城市，还要在金融方面发挥重要作用，中央对上海寄予了很大的期望。”

交易所的同志希望江泽民题词鼓励，江泽民欣然挥毫泼墨，题写了“发展和完善具有中国特色的证券交易市场”18个大字。

在江泽民视察上海证券交易所的第二天，邓小平启程到南方一些省市考察，对中国改革开放若干重大问题发表谈话，其中对中国股市发表了“要坚决试”的重要看法。3月9日至10日，江泽民主持召开中共中央政治局全体会议，学习邓小平重要讲话，强调“必须进一步解放思想，坚持实事求是”。

1992年10月12日，江泽民在党的十四大上作报告，提出“股份制企业要积极试点，总结经验，抓紧制定和落实有关法规，使之有秩序地健康发展”“积极培育包括债权、股票等有价证券的金融市场”。在党的全会报告中谈及股票市场，是破天荒的事，这向世界宣告了中国坚定发展股市的决心和信心。

就在十四大召开的同一天，国务院宣布成立国务院证券委员会和中国证监会。12月17日，国务院下发《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》。以成立证券委、证监会和发布《通知》为标志，中国股市进入了规范发展的新时期，建章立制工作显著提速。同时，在规范发展的进程中也不断遇到新问题、新挑战，需要不断地摸索路径、完善规则、加强监管。

1993年党的十四届三中全会通过《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，指出“发展和完善以银行融资为主的金融市场。资本市场要积极稳妥地发展债券、股票融资。”这是首次在中央文件中出现“资本市场”这个概念。

4，为《证券知识读本》作批语

1998年5月28日，江泽民为《证券知识读本》题写书名并作重要批语的消息公之于众。江泽民在批语中指出，“实行社会主义市场经济，必然会有证券市场。建立发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场，对我国优化资源配置，调整经济结构，筹集更多的社会资金，促进国民经济的发展具有重要的作用。但是，对于证券市场存在的消极因素和可能遇到的风险，我们也必须有清醒的认识”。他要求“各级领导干部、企业领导干部和证券工作者，务必勤学之、慎思之、明察之，务必在认真掌握其基本知识和有关法律法规的基础上，不断提高驾驭和正确运用证券手段的本领”。

该书是按照1997年全国金融工作会议有关精神，由中国证监会组织编写的。时任中国证监会主席周正庆任主编，中国金融出版社出版发行。

这一年的11月17日至19日，全国金融工作会议在北京举行。会议指出，要深化和加快金融改革，进一步整顿和规范金融秩序，建立健全符合我国国情的现代金融体系和金融制度。12月6日，中共中央、国务院下发《关于深化金融改革，整顿金融秩序，防范金融风险的通知》，要求力争用三年左右的时间大体建立与社会主义市场经济发展相适应的金融机构体系、金融市场体系和金融调控监管体系。要求积极稳步的发展资本市场，适当扩大直接融资。

江泽民在全国金融工作会议上对资本市场作出重要指示，随后在《证券知识读本》批语进一步强调证券市场的重要地位，为新时期资本市场发展和改革开放指明了方向，注入了新的动力。

1999年，全球互联网经济呈现快速发展趋势。中国股市如何与新经济相结合，为经济转型助力，成为各方深入思考的问题。这一年的1月，深圳证券交易所向证监会报告了设立“成长板市场”的相关报告。8月，党中央、国务院发布了《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》，其中提出适当时候设立“高新技术企业板块”的设想。

这一年的1月12日，江泽民在钓鱼台国宾馆会见美国全美证券交易商协会主席兼首席执行官弗兰克·萨博。江泽民说，中国的证券市场尚处于起步阶段，还不完善。今年7月1日开始施行的《中华人民共和国证券法》对规范中国证券市场，保证中国市场的健康发展具有重要的意义。萨博向江泽民介绍了全美证券交易商协会下属的纳斯达克证券市场进行电子化证券交易的情况，表示愿意在电子化交易技术和资本市场监管方面与中国同行进行交流与合作。

这一年，在党中央、国务院领导下，中国股市进入一轮加快发展的阶段。1999年3月，证监会向国务院提交了一份《关于进一步推进和规范证券市场发展若干政策的请示》的报告，包括改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模等六条政策建议。5月，国务院正式批准这份文件，当时被称为“国六条”，此后，股市走出了著名“5·19”跨年度行情。

1999年7月1日《证券法》实施以后，中国股市在改革发行上市制度、壮大机构投资者队伍、完善退市制度、打击违法违规行为、鼓励外资设立合资机构等方面，持续推出相关举措，市场规范化、市场化、国际化进程显著加快。

2002年2月5日至7日，全国金融工作会议在北京举行。江泽民在会议指出，证券市场在经济发展中的作用日益重要，规范和发展证券市场的方针不会改变。稳定是发展的基础。会议要求，继续贯彻“法制、监管、自律、规范”的方针，强化监管、综合治理、正确引导、循序渐进、稳步发展，逐步使证券市场规范化，不断提高直接融资比重。要加快培育合格的市场主体，提高上市公司质量，完善证券公司、基金管理公司法人治理结构和内控制度。要加强和改进政策监管，提高市场信息的真实性和透明度，依法打击造假账、发布虚假信息、操纵市场和内部交易等违法违规行为，保护投资者特别是中小投资者合法权益。

2002年11月8日，党的十六大在北京举行，江泽民在报告中指出，“推进资本市场的改革开放和稳定发展。”为中国资本市场承前启后，延续稳定健康发展态势定下基调。

（本文第一、二、三部分节选自董少鹏著《中国股市政策与炒股》，1997年经济管理出版社出版。第四部分为新补充内容。）

（发布于鹏友来开会公众号）