同样的量化交易为什么在中美两个股票市场有不同的结果

近期股市的不正常走势很多股评将之归于量化交易在市场上不合理的操作。其中最不合理现象就是：计算机式的机械化操作摒弃了市场的任何消息面的指导作用，明明是大的利好消息反而造成股价破位下行。这种操作带来的直接后果就是技术指标失真和成交量的不正常扩大。昨天我已经说过技术指标的失真与量化交易是一个悖论，按照正常逻辑来说严格执行提前设计好的交易指令实际上应该更符合技术指标的走势。今天我现在说说量化交易与成交量的扩大之间的关系。

股票交易所作为一个经济体来说，增加自身的成交量，加强市场的活跃程度是从它出生就天然具备的属性，这是自身发展的DNA决定。不论是中国的交易所还是美国的交易所，还是越南的交易所，成交量的增长都是决定交易所地位最关键的指标之一，所以如果量化交易能够给中国股市每天带来超过万亿的成交量，那么这种交易方式就有他继续存在的必然性，交易所也不可能因为谁在网络上多说几句就禁止它的存在，也决定在今后的交易过程中，投资者还必须学会与这种交易方式共存。这就如同过去武侠小说中的一些大反派所骄傲的宣称：你明明看我不爽，却也无可奈何。

量化交易在中国也许是一个新鲜交易方式，但在国外的交易市场却也并不陌生，它不过是将严格的交易新指令用机器去控制，最大化的防止交易过程中人为因素的影响，所以说穿了不过是将老生常谈的投资理念披上了一层科技的外衣而已，但为什么这种交易方式却在中美两个投资市场产生截然不同的效果呢？

我私下以为可能更应该从中美两个市场的投资者构成的结构去考虑。大家都知道股市中没有什么真正意义的多头和空头，只有赢家和输家，所以对决中不论消息面还是技术面还是政策面，归根到底还是要看谁能在市场上赚钱。投资者之间没有对与错，只有赚与亏，就看这个钱是谁亏的，谁赚的。

中美两个市场的投资者构成比例最明显的区别就是中国股市中机构投资者比例过低，普通投资者，也就是俗称的散户比重过大。这种结构组合带来的直接后果是市场稳定性差，很容易形成单边市场，具体表现为市场齐涨齐跌，或者市场流动性差，以前是买了股票亏了就几年不去理睬，股价跌到天昏地暗也不动，后来受到价值投资的影响，股票涨了也不动，反正就是安得广厦千万间，风雨不动安如山 。

在股市中赚钱的永远都是少数人，交易所要成交量，赚钱的人要想赚钱，中国股市最大的奶牛在哪里呢？中国市场中散户比重大，所以要想赚钱也就只能从散户的交易习惯着手。打破看盘的舒适区就是寻找到了一条新的盈利模式，基于破位后的反其道而行之的交易方式就是最有效的方式。美国股市中也存在着一种交易做市商，俗称抢帽子者，他们对待市场未来的发展方向并不敏感，更多的是追逐极短期的交易波动，几个点可能就反复的买进卖出，营造市场的活跃度，一次性盈利可能不大，积少成多，也有很可观的收益。这种交易方式有点类似目前中国股市中一些股票出现突破后反而不会继续追涨，反而平仓了结。但因为交易双方都存在大量的这种做市商，所以涨跌风险反而被消化在交易过程中。

量化交易对于中国市场是一个新型交易方式，短期内给市场一个冲击很正常，市场也会很快接受并适应它，与其絮絮叨叨的责难量化交易，不如更多的去审视一下自己的交易方式是否需要改正跟进。