联想的高管为什么薪酬那么高？

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联想高管的薪资却非常高，且曾大幅上涨。据招股书显示，3年报告期内，公司董事、高级管理人员及核心技术人员在公司领取的税前薪酬为9.33亿元，这一数字去年是9.09亿元，在前年只有5.64亿元，也就是说，高管总薪酬在2年间上涨幅度超过65%。

目前，联想共有27名董监高人员，包括9名董事。27名高管人员领取税前薪酬9.33亿元，人均3455万元。他们拿到的薪酬占据公司税前利润的7.77%。

从2021年联想最新财报来看，作为联想集团的CEO，杨元庆去年拿到的薪酬总包为2616万美元，约为1.68亿元人民币。其中，他的薪金为130万美元，酌情奖金为585.5万美元，长期激励奖励为1844.8万美元，退休金计划供款13.7万美元，其他福利42.5万美元。

实际上，拿到1.68亿元的杨元庆并非联想发放最高酬金的员工，甚至还有2人比他更高。财报披露，联想有一位董监高2021年酬金为3037万美元或更多，合人民币约为1.95亿元；另一位董监高2021年酬金为2870万美元或更多，合人民币1.84亿元。还有3位高管，其年薪也能达到800多万美元每年，至少在人民币5000万元以上。财报并未披露这几位高管的具体信息。

联想集团为独立董事每人提供的薪酬和股票奖励也十分不菲。比如2020年5月成为联想独立董事的前主持人杨澜，她获得的年度董事酬金为33万美元（约234万元人民币），包括现金10万美元及价值23万美元的股权权益。

电视主持人杨澜是独董中得到酬金最少的，目前联想集团共有6名独董，其余5名独董的持股权益占比均在0.01%以上，最多的WilliamOttoGrabe拥388万股普通股和401万股奖励股份，其总价值（按照昨日收盘价格）在6951万港元，约为人民币5754万元。联想财报显示，2021财年，8位独立非执行董事拿到的总薪酬为243万美元，约为1565万人民币，包括袍金和长期激励奖励，平均薪酬近200万元/年，2020年的数据也较为接近。与之相比，在A股，根据各公司2019年报整理数据显示，独董薪酬排名第一的民生银行，平均年薪95万元，排名第二的分众传媒，平均年薪85万元，排名第三的万科A，平均年薪60万元。此前2017年的数据显示，上市公司当年支付独立董事的薪酬平均为22.6万元。

与此同时，联想集团的财务状况也并不健康。近三年，联想的资产负债率维持在90%左右的高位，流动比率低于1，偿债能力堪忧。而在其资产中，有超过300亿元的资产为“商誉”，包括Motorola和NECPC等，也被认为其资产总额可能比想象中更低。

联想的高负债率一直以来被认为公司是发展不健康的指征。截止2021财年，联想的资产负债率已超90%。从近三年的财务指标看，2019年资产负债率为86.34%，2020年为87.37%，2021年为90.50%，其资产负债率及负债金额总额不断增加，也就是说，联想集团的总负债几乎逼近于其总资产。

从其披露的负债结构分析来看，联想集团2021年负债高达2259.22亿元。这一数据连续三年以高于10%的速度不断增加，2019年负债金额为1743.40亿元，2020年增长14%，至1988.71亿元，2021年继续增长13.6%，至2259.22亿元，其中流动负债高达1798.67亿元，占比79.6%；非流动负债460.55亿元。

联想集团解释称，截至2019年3月31日、2020年3月31日和2021年3月31日，公司流动负债占负债总额的比重分别为79.14%、82.86%和79.61%，公司流动负债占比较高，主要原因是报告期内公司经营性负债和其他应付账款及应计费用占比较大，公司负债结构与公司的资产结构及实际经营情况相符。

这一数字远高于同行业公司。

联想集团的招股书显示，2019年、2020年、2021年，联想集团研发投入分别为102.03亿元、115.17亿元以及120.38亿元，占各期收入的比例分别为2.98%、3.27%和2.92%。也就是说，联想集团的研发费用平均不到3%。这些费用主要用来支出职工薪酬以及折旧摊销费用，其中研发人员的薪酬占了近60%、折旧摊销费用占了14%。