虎牙同意收购斗鱼，新公司由腾讯控制，打造一家超百亿市值的直播平台！

10月12日消息，虎牙已同意通过全股票交易方式收购斗鱼国际控股有限公司，从而打造一家市值超过110亿美元的中国游戏直播巨头。

根据合并协议，每股斗鱼ADS可换取0.73股虎牙ADS。交易对斗鱼ADS的估值约为每股18.83美元，与上周五收盘价相比溢价35%，对公司股票的估值约为59.8亿美元。

目前拥有两家公司股份的腾讯控股，将持有合并后实体大约68%的投票权，令其拥有公司的控制权。交易完成后，虎牙现任CEO董荣杰和斗鱼现任CEO陈少杰将成为合并后公司的联席CEO，陈少杰也将加入合并后新公司董事会。

据悉，斗鱼和虎牙的产品和品牌仍将保持相对独立运营，管理层保持稳定。

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近年来，游戏直播行业竞争激烈，字节跳动、快手、B站相继入局。在这样的背景下，我国游戏直播用户规模呈逐年增长态势，2019年用户规模为3亿人，而虎牙、斗鱼作为行业前两大直播平台，月活用户均超1.6亿，预计在本次交易后新公司的整体竞争力和市场影响力将增强，未来行业“抢天价主播”的情况将不复存在。

合并后的游戏直播业领导者将类似于亚马逊的Twitch。iResearch表示，中国的游戏直播市场估计今年将产生236亿元人民币（35亿美元）的收入。

虎牙同意收购斗鱼

10月12日晚间，虎牙与斗鱼联合宣布，双方已与虎牙根据开曼群岛法律新成立并全资拥有的有限责任公司Tiger Company Ltd.，及腾讯控股的全资子公司Nectarine Investment Limited，签订“合并协议与计划”。

根据合并协议，虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份，包括由美国存托凭证（ADS）所代表的普通股。双方将按照1股斗鱼ADS换0.73股虎牙ADS的比例进行合并，相当于斗鱼以1：1的总市值对价换股。

双方预计合并于将2021年上半年完成交割，并受惯例成交条件的约束。合并完成后，斗鱼在合并前已发行的股份及ADS将取消，斗鱼将成为虎牙私有全资子公司。

如果合并完成，虎牙和斗鱼的现有股东在合并前将分别持有新公司约50%的经济权益。同时，虎牙现任CEO董荣杰和斗鱼现任CEO陈少杰将成为合并后公司的联席CEO，陈少杰也将与虎牙合并前董事会成员成为合并后公司的董事会成员。

此外，腾讯方面还将购买董荣杰所拥有的197万股虎牙B类普通股，约为197万虎牙ADS（一股虎牙普通股等于一股虎牙ADS）；同时也将购买陈少杰拥有的约370万股斗鱼普通股，约为3700万斗鱼ADS（一股斗鱼普通股等于十股斗鱼ADS）。

双方预计，紧随进一步收购虎牙股份、斗鱼股份及合并交割后，腾讯通过其子公司所持有的合并后公司的投票权按全面摊薄计算将为67.5%。这意味着，腾讯将彻底掌握虎牙、斗鱼合并后公司的主导权。

据公告显示，虎牙和斗鱼双方成立了由独立且非利益相关的董事组成的特别委员会，该换股比例由双方特别委员会在财务顾问、法律顾问等专业团队的协助下做出，并代表各自公司主持了合并协议谈判。虎牙和斗鱼的董事会根据各自特别委员会的一致建议，批准了合并协议和合并。合并目前预计将在2021年上半年完成，斗鱼还将举行特别股东大会对此合并进行投票表决。

在签署此合并协议的同时，斗鱼与腾讯还签署了关于企鹅电竞业务的转让协议，斗鱼将从腾讯获得企鹅电竞业务。

打造中国游戏直播行业巨头

斗鱼和虎牙均为国内领先的游戏直播平台，根据2020年第二季度财报显示，这两大游戏直播平台二季度平均月活跃用户均突破1.6亿，单季营收超过25亿元。其中，虎牙2020年第二季度营收达26.97亿元，斗鱼同期实现营收25.08亿元。

本次交易完成后，将诞生一家巨型游戏直播平台，并在多方面产生协同效应。业内分析认为，这次由腾讯推动促成的虎牙收购斗鱼的交易，意味着两家行业领先的直播企业正式被纳入腾讯麾下。这在很大程度上将降低内部消耗，集中优势“火力”于游戏直播市场进一步的扩张。艾瑞咨询发布的《中国游戏直播行业研究报告》显示，中国游戏直播整体市场规模预计在2021年将扩张至近400亿元。

据悉，斗鱼虎牙还将利用自己的精细化运营能力、多样化优质内容创造能力、丰富的商业变现途径，打造多元化的电竞用户社区。在5G、云游戏等新技术变革的背景下，合并后的新公司基于对游戏和直播领域的深度了解，还将共同开发创新的交互形式、内容以及营收模式，共同应对未来的新竞争格局。

当前，斗鱼、虎牙所处的游戏直播赛道正面临激烈的外部竞争，以快手、B站等为代表的短视频平台和PUGC平台纷纷强势入局，与原有玩家进行争夺。从这个角度来看，虎牙、斗鱼无疑面临着新入“高玩”快速崛起带来的挑战。

根据《2019 快手直播生态报告》，快手直播日活跃用户数突破1亿，游戏直播日活跃用户数超过5100万。到了今年8月，快手游戏负责人在China Joy上表示，快手游戏直播月活跃用户超过2.2亿，游戏短视频月活跃用户已突破3亿。

B站则在近两年接连斥巨资押注直播，并以重金签下当红主播来增强其在游戏直播领域的竞争力。继高价拿下英雄联盟全球总决赛中国地区的独家转播权后，今年8月，B站又宣布获得中国大陆地区2020-2022连续三年的英雄联盟全球赛事独家直播版权，持续加重在游戏直播赛道的竞争砝码。

业内普遍认为，虎牙收购斗鱼后，游戏直播赛道将迎来新的变局。两者的合并，一方面可以消除不必要的竞争，降低内耗；另一方面可以让腾讯集中优势抵御劲敌，在游戏直播市场进一步扩张。

一直以来，直播用户对主播的忠诚度往往高于对平台的忠诚度，用户容易跟随主播流动，因此，直播平台往往不惜砸下重金签约知名主播以保证用户留存。虎牙收购斗鱼后，将减少头部主播在两平台之间的流动，有效降低平台签约成本；同时，双方在赛事版权和转播权方面的竞争投入势必也将同步减少。

此外，虎牙在《王者荣耀》、《和平精英》等手机端游戏上具备优势，斗鱼则在《绝地求生》、《英雄联盟》等PC端游戏直播上具备优势。本次交易后则可以形成优势互补，为腾讯集中竞争优势、进一步在游戏直播市场扩张，还可以更好地迎接快手、B站等玩家带来的挑战。

本次交易的公司声明称，腾讯将以5亿美元把企鹅电竞的权益转给合并后的公司。腾讯的交易预计将与虎牙和斗鱼的合并一同完成。

腾讯和斗鱼的CEO陈少杰和张文明也已同意出让所持有的股份和ADS，占投票权的54.6%。陈少杰和虎牙首席执行官董荣杰也同意在交易完成前，将股份转让给腾讯。

虎牙还同意支付大约2亿美元的分红，斗鱼同意在交易结束的20天之内向投资者支付6000万美元。