出海观察 | 沙特矿业“万亿宝藏”如何解锁？

矿业已被沙特确立为继油气、石化之后的第三大国家支柱产业。对于中国企业而言，这不仅是一个“挖矿”的机会，更是一个输出技术、装备、运营能力和产业资本的综合性赛道。本报告从独立第三方视角出发，围绕沙特矿业开放的政策逻辑、中沙需求耦合点、已落地标杆案例以及未来合作空间进行系统拆解，并以定量数据构建合作价值评估框架，帮助中国企业精准研判机遇、建立合作信心。

一、沙特矿业战略定位：第三支柱的雄心与现实

沙特将矿业定位为国民经济第三大支柱，其目标体量和政策力度均属历史罕见。根据“2030愿景”及沙特工业与矿产资源部公开规划：

到2030年，矿业产值目标提升至640亿美元，约为当前产值的三倍以上；

吸引矿业领域总投资超1700亿美元；

未开发矿产资源潜在估值从1.3万亿美元上调至2.5万亿美元（2022年阿拉伯矿业会议发布）。

沙特已探明关键矿产包括金、铜、磷酸盐、铝土矿、稀土及锌等。位于国土西部的阿拉伯地盾已发现超5000处矿点，金矿资源估值超800亿美元，铜储量约2200万吨。然而，该国系统地质调查覆盖率仅约30%，勘探开发程度远低于资源禀赋所对应的潜力。

政策端配套正在快速补位：2021年颁布新版《矿业投资法》，2024年进一步修订，大幅简化许可证审批；明确允许外资100%控股矿业项目；推出国家级勘探数据库，开放超70万平方公里地质调查数据。2025年底，沙特完成史上最大规模矿权公开招标，覆盖阿拉伯地盾5个勘探许可证，吸引全球竞标者参与。

在下游加工端，吉赞经济特区（SEZ）定位为资源深加工与转口贸易枢纽，提供企业所得税减至5%、最长20年、100%外资控股等制度性激励。西海岸港口基础设施扩建同步推进，“矿产开采—本地加工—出口非洲及亚洲”的完整产业链条正在成型。

二、中沙矿业合作的底层逻辑：彼此需要的战略互补

中沙在矿业领域的互补性具有结构性特征，并非短期政策催化的产物。

（一）中国侧的核心驱动力

资源安全需要：中国是全球最大的金、铜消费国，铜对外依存度超70%，国内金矿资源品位持续下降，亟需稳定多元的海外供应基地。

技术与装备输出需求：中国在勘探、采矿、选冶及配套装备制造方面具备全产业链能力，尤其在难处理金矿、低品位铜矿开发方面积累深厚，正在寻找新的海外应用场景。

产业资本出海方向：在“一带一路”倡议框架下，矿业是鼓励“投建营一体化”的重点行业。沙特属高信用主权市场，风险可控，符合中国矿业资本偏好的投资目的地特征。

（二）沙特侧的核心驱动力

资源开发能力不足：尽管资源丰富，但勘探程度低，采矿技术、设备和专业人才严重依赖外国，急于引进具备全产业链运营经验的国际伙伴。

打造非油支柱的迫切性：矿业是少数能较快形成GDP贡献、拉动就业并带动下游制造业的实体产业，公共投资基金（PIF）已将其列为优先方向。

偏好“资本+技术管理”绑定模式：沙特资本实力雄厚，但缺乏矿业运营管理经验，明确期望引进拥有勘探开发、矿山运营能力的国际合作伙伴，形成“沙特资本+外国技术管理”的长期绑定模式。

这种互补性决定了中沙矿业合作具备长期战略纵深，而非短期贸易机会。

三、合作现状与标杆案例

（一）山东黄金×阿吉兰兄弟矿业：中国技术+沙特资本+本地化运作

2025年末，山东黄金集团联合体成功中标阿拉伯地盾Nabitah-Ad Duwayhi金矿带勘探许可证招标，系沙特史上最大矿业招标，也是中国企业首次在沙特获取大规模金矿勘探权。2026年4月，双方新设合营企业进入公示：中方持股51%并主导运营，沙特阿吉兰兄弟矿业持股49%，覆盖勘探、开发、选冶到金精矿销售的全产业链。

该模式被行业观察者称为“黄金三角”：山东黄金提供勘探技术、矿山运营经验与工程管理能力；阿吉兰提供本地政商网络、土地及部分资本；双方共同受益于沙特矿业扶持政策和市场环境。若项目进入开采阶段，预计可年产黄金20-30万盎司，相当于沙特目前金矿产量的两倍以上。

（二）中国地质调查局与沙特地质调查局合作

双方已签署谅解备忘录，中国地调局将协助沙特完成阿拉伯地盾部分区域高精度航空地球物理调查及关键矿物潜力评价。这是中国国家级地质机构首次系统性参与沙特基础地质工作，为中资企业后续进入提供数据基础和信誉背书。

（三）下游加工与物流配套跟进

吉赞SEZ已明确为中国矿企预留深加工用地，部分中资建材和化工企业正在评估设立以沙特矿产为原料的加工厂，利用SEZ保税政策出口非洲和欧洲。中国港湾等中资基建企业已中标连接矿区与港口的公路项目，矿业物流条件正在改善。

四、中沙矿业合作机遇的定量评估

以下基于公开数据与行业分析，构建中国企业可重点关注的细分赛道价值评估框架：

综合评估，若中资企业在未来5年内锁定2-3个中型矿山项目并带动配套装备和服务出口，累计合同价值有望达到50-80亿美元。这一体量虽仅为当前中沙基建合作规模的约十分之一，但项目持续期更长、利润结构更优，且一旦形成从勘探到加工的全产业链布局，将建立较高的竞争壁垒。

五、风险提示与应对思路

中国企业进入沙特矿业市场需清醒认知以下风险：

地质与基础设施风险：阿拉伯地盾部分地区缺水缺电，矿区基础设施薄弱，前期投入较高。

政策与法规变动：未来可能在劳工本地化率、环保标准、原矿出口限制等方面出台更严格规定。

地缘政治与安全：霍尔木兹海峡局势紧张可能影响矿石出口物流，需关注区域安全动态。

人才与文化差异：矿业项目周期长，中方团队与本地员工的文化融合、社区关系维护构成长期挑战。

应对思路包括：拉拢本地实力伙伴（如阿吉兰等家族集团）作为合资方；聘请拥有中东深耕经验的专业服务机构处理政府关系与合规事宜；建立实时政策追踪与风险预警机制。

六、对中国企业的行动建议

短期（1年内）：关注沙特矿权招标窗口，优先以联合体方式参与投标；利用中沙高委会等制度性沟通渠道获取政策信息。

中期（1-3年）：建立沙特本地化团队，深度绑定1-2个本地合作伙伴；向下游加工延伸，利用SEZ政策构建“开采—加工—出口”一体化布局。

长期（3-5年）：形成全产业链能力，从单一矿山运营扩展至区域矿业服务商角色，辐射非洲和中东其他市场。

矿业是中沙产业合作从“工程贸易”迈向“深度产业绑定”的标志性赛道。当中国技术、装备和运营能力遇上沙特资源、资本和市场辐射力，这场双向奔赴所蕴含的确定性，值得中国企业给予足够的战略重视和行动投入。

作者：袁海云，圆点智库创始人、粤新链产业出海服务平台联合发起人、沙特凯尔曦投资控股集团品牌中心负责人；张涛，沙特凯尔曦投资控股集团总裁；林东，沙特凯尔曦投资控股集团投资总监