史上最大量子计算IPO！Quantinuum成功登陆纳斯达克，市值超1059亿

6月4日，量子计算公司Quantinuum(QNT.US)正式在纳斯达克挂牌上市，摩根大通与摩根士丹利担任联席主承销商，高盛、杰富瑞、Evercore ISI、美国银行证券、瑞银等十余家投行共同组成了豪华承销团。

这家从美国工业巨头霍尼韦尔(Honeywell)拆分、专注于离子阱(trapped-ion)量子计算机研发的公司，以超出预期的发行规模与定价，引爆了市场对“下一代计算革命”的投资热情。

在经历了数轮上调后，Quantinuum最终将IPO发行价定于每股60美元，位于此前上调的发行价区间53至55美元之上，并将公开发行股数扩大至2800万股。按最终发行价计算，本次IPO共募集资金16.8亿美元，使得公司完全稀释后的估值达到约156亿美元。若承销商行使超额配售权，还将额外增发420万股，募资总额将进一步增加。

Quantinuum(QNT.US)按发行价60美元计算，市值达156.47亿美元(约1059.39亿元人民币)。

综合 | 招股书 新浪财经  编辑 | Arti

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Quantinuum此番上市备受追捧，凸显出市场对量子计算领域未来的极高投资热情。据知情人士透露，其IPO获逾20倍超额认购，吸引了大量“纯做多”投资者（long-only investors）的参与。

作为2026年“量子计算上市大年”中首家采用传统IPO模式而非SPAC上市的公司，其发行流程本身即为整个行业设立了一个全新的基准。

值得注意的是，尽管认购需求十分强劲，Quantinuum并未将定价推向极端高位。招股书显示，公司管理团队与承销商选择将定价定于约60美元，表明其着眼点并不在于最大化短期筹资额，而是在技术验证周期的早期审慎配置股权，为后续研发留足空间。这一选择也透露出管理团队对自身路线图与商业节奏的扎实把握。

在募资使用上，公司计划以约2.62亿美元从霍尼韦尔手中回购其英国子公司Cambridge Quantum约10%股权，剩余资金将用于偿付关联方票据及一般公司用途。这一“霍尼韦尔本位”的股权安排，意味着Quantinuum仍与其前母公司在量子计算硬件设施授权、专利共享及业务协同方面存有长期关联性。

Quantinuum由霍尼韦尔量子解决方案部门与英国量子软件公司Cambridge Quantum于2021年合并而成，其技术路径选择与竞争壁垒为它的高估值提供了坚实支撑。

公司专注于离子阱量子计算（trapped-ion quantum computing），硬件平台基于电荷耦合离子阱（QCCD）架构，利用被电磁场捕获的离子作为量子比特，通过精密激光控制实现高保真、全互联的逻辑门操作。

与超导量子比特（如谷歌、IBM）相比，离子阱在相干时间、保真度和逻辑操作可靠性方面具备结构性优势，在推进容错量子计算的进程中占据领先身位。

2025年11月，公司推出第三代量子计算系统Helios，搭载98个完全连接的物理量子比特，利用自研“冰山编码”技术，以约2:1的编码效率生成94个逻辑量子比特，单双比特门保真度分别达99.9975%和99.921%，被公司称为“世界上最精确的通用商用量子计算机”。

实现可扩展的容错量子计算是全球量子产业的共同目标，Helios是朝着这一方向的重要一步。其核心价值在于系统经过一系列全面验证，已从研究机构的专用装置升级为能够在真实业务环境中运行的工程化系统。在部署层面，公司已与英伟达等全球科技生态关键玩家合作，为未来各类商业化大规模部署铺平道路。

特朗普政府对量子计算行业的政策倾斜，是Quantinuum此次IPO的重要宏观背景。不同于以往单纯的科研补贴模式，特朗普政府通过“战略性资本支撑”直接参与支持量子生态，极大地提振了资本市场对该行业的信心。

根据 《芯片与科学法案》（CHIPS and Science Act），2026年5月美国向9家量子计算公司总投资超20亿美元，其中Quantinuum将获得1亿美元资金注入，美国政府将持有公司相应股权。这一政策信号不仅为关键硬件路线提供了财政背书，还将量子计算提升到与半导体等基础科技产业同等的国家战略地位，推动了产业生态的加速集聚。

与市场的极高热情相对应的是公司尚处于商业化早期的财务状况。2024年、2025年及2026年第一季度，公司营收分别为2298万、3093万及524万美元；净亏损分别为1.44亿、1.93亿及1.37亿美元。

尽管营收规模依然偏小，但值得注意的是，2025年全年公司订单额已达7,930万美元；2025年度营收较上年度增长34.6%，显示出量子计算相关的商业合作正从点到面加速推进。

客户矩阵方面，公司已与摩根大通、空客、宝马、三井物产、安进、微软等全球行业龙头建立了合作关系。招股书亦显示，由于某个大客户（日本理化学研究所）在2025年贡献了约90%的营收，2026年第一季度公司营收同比有所下滑，反映出行业早期客户集中度高、周期性波动的特征。

从四度上调定价、获超20倍超额认购，到以传统IPO模式在纳斯达克打响量子计算赛道“第一枪”，Quantinuum的这场首秀，已不仅是公司自身的筹资行为，更是一面折射产业拐点的镜鉴。

在从“实验演示”走向“工程化部署”的关键里程中，它正在用市场关注的资金，将离子阱技术在物理比特数量、保真度和可扩展性上的领先，转化为商业订单和行业应用的确定性。

对于投资者而言，Quantinuum的上市验证了量子计算的资本叙事已从“浪漫主义”阶段切换到“工程兑现”的新周期，能否在未来两年内交出一份令市场信服的规模化商业成绩单，是其估值的真正压舱石。