宁波银行“凡尔赛”：不良率杀疯了

问道者 | 李 百

银行业成绩单最近陆续放榜，宁波银行交出了不错的成绩单。2025年全年归母净利润293亿元，增速超过8%。今年第一季度增速进一步飙到了10.3%，单季净利润将近82亿元。最“凡尔赛”的是不良率，在A股上市银行中，宁波银行唯一一家连续19年不良率低于1%。

银行给外界的普遍印象是收入主要靠息差。宁波银行最新财报披露出来的信息表明，这家银行对这种传统收入路径的依赖正在改变，2025年手续费及佣金净收入61亿元，增速将近31%。第一季度更是杀疯了，手续费及佣金净收入25.75亿元，继续暴增81.72%。

宁波银行中间业务突然支棱起来的原因很简单，赶上了资本市场回暖的风口，用“轻资本”撬动了大收益。去年“9·24”行情以后，股市开启了本轮牛市模式，居民的理财热情被重新点燃，基金、保险代销突然好卖了。宁波银行的大财富战略正好承接了这波财富管理需求，理财、保险、基金的吸引力凸显。到2025年末，私人银行客户将近29000户，增速超过15%，直接带动了财富代销收入起飞。

在净息差普遍缩到“地板价”的当下，宁波银行虽然净息差也同比下降了12个基点到1.74%，但仍然是同行里的“优等生”。秘密武器在于负债端的神操作。2025年宁波银行存款付息率同比下降了33个基点，其中12月当月付息率更是低至1.42%。

高成本的定期存款被嫌弃，低成本的活期存款成了新宠。2025年宁波银行活期存款新增占比高达70.84%。这说明宁波银行的客户不再只是存个定期吃利息，而是把更多结算流水、流动资金留在了银行。对宁波银行来说，这种钱成本极低，可以给净息差托底。

当所有银行都在为零售业务“发信用卡没人办、消费贷不敢放”发愁时，宁波银行的对公业务活成了气候。宁波银行铁了心将服务实体经济作为立身之本，特别是制造业和进出口企业，2025年末公司贷款及垫款总额猛增三成多。

宁波银行的过人之处在于，企业客户不仅能带来贷款利息收入，还能带来国际结算、票据贴现、现金管理等一连串业务收入。根据财报披露的数据，2025年国际结算量将近3200亿美元，增速12.36%。

对银行来说，业绩跑得快固然开心，但跑得快还不摔跟头才是真本事。宁波银行财报最突出的亮点是不良率，自2007年上市以来，连续19年不良贷款率低于1%，在A股上市银行里仅此一家。到今年第一季末，宁波银行不良贷款率仅为0.76%。在当下经济环境里，这样的不良率基本上就是资产质量管理的“天花板”。

要知道，这19年里，中国经济经历了“四万亿”的狂飙、产能过剩的阵痛、中美贸易摩擦的升级、三年疫情的冲击，以及房地产行业的深度调整。多少曾经叱咤风云的银行，都在这些风浪里翻了船，不良率一路飙升。但宁波银行的不良率始终能够在超低区间里“贴地飞行”。

不良率低，“安全气囊”还超厚。宁波银行拨备覆盖率369.39%。通俗点说，每亏掉1块钱，宁波银行提前准备了3块6毛9来填坑。这不仅让监管放心，也为未来利润增长留下了巨大的想象空间。只要资产质量转好，只需释放一点拨备，利润就能蹭蹭蹭往上涨。

当然，宁波银行能保持低不良，绝对不是撞大运，大半功劳是风控，还有地域红利。摩根士丹利最近给宁波银行颁了个“最佳商业模式”奖，理由是这家银行构建了极具韧性的“风控护城河”。

宁波银行的诀窍在于，用精细化风控消化高风险，再用高收益覆盖可能的损失。宁波银行70%以上的授信业务都是线上自动审批，这避免了人情贷和关系贷。过去十几年，多少银行在房地产上栽跟头，宁波银行的资产组合有效避开了房地产的集中风险，这让它躲过了最大的不良“制造机”。

总而言之，宁波银行的“凡尔赛”，是战略定力+技术赋能+机制松绑+地域福气共同作用的结果。它深耕中国民营经济最活跃的长三角，只要自己不乱来，资产质量下限天然就比别处高出一截。