港股AI储能双雄：思格新能首日暴涨超79%，果下科技或迎来业绩高成长加速期

出品 | 子弹财经

作者 | 白杨

编辑 | 方芳

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

全球AI储能行业持续沸腾，港股AI储能双雄，果下科技行业首创“储能即Token”战略，并定义“AI Token能源工厂”行业标准，让AI储能行业长期受益，思格新能今日港股IPO首日开盘暴涨超79%，最新市值近1500亿港币，思格新能今日正式在港交所上市。

港股市场最近最热的话题，思格新能（06656）于今日正式登陆港交所。这家AI储能赛道的明星企业，最新市值有望突破1500亿港币，更创下公开发售超额认购超1000倍、冻资规模刷新年度港股IPO纪录的惊人成绩。全球长线资金疯狂加码，即便高门槛的入场费也未能阻挡热情，彻底点燃了全市场对AI储能赛道的长期主义信心。

这不是一家公司的胜利，而是整个AI储能赛道的加冕。思格新能的火爆，正式宣告AI储能已超越18A创新药，成为港股当下高成长性、高确定性、高资本关注度的黄金赛道。当创新药还在为临床数据、医保谈判、商业化落地而努力时，AI储能已经凭借AI算力爆发、能源变革、政策加持三重红利，进入业绩一年涨多倍、利润指数级增长的超级红利期。

在这场史诗级行情中，一级市场因思格新能Pre-IPO 40亿估值到近千亿IPO的暴涨狂欢，而二级市场的财富机遇，才刚刚开始。我们通过AI海量深度对比行业数据、对标企业财务模式、拆解商业模式壁垒，果下科技与思格新能的高成长曲线非常重合，可能正站在和思格新能一年前完全一致的业绩爆发奇点上，未来可能会迎来业绩高成长加速期。

1、千倍认购+千亿估值：思格新能，重新定义AI储能的资本高度

思格新能的IPO，堪称2026年港股AI硬科技领域的现象级事件，每一项数据都在刷新市场认知：

估值量级：以近千亿港元估值发行，直接跻身港股大型科技IPO梯队，成为AI储能赛道首只千亿级标杆新股；

认购热度：公开发售超额认购超1000倍，机构与散户资金蜂拥而入，冻资规模创下港股年度新高；

成长爆发力：从商业化启动到业绩爆发，仅用三年时间，收入暴涨150倍，完成了可能其他企业十年都难以实现的业绩。

复盘思格新能的高成长轨迹，就是一部AI储能企业的爆发教科书：

2023年5月才正式启动商业化销售，当年收入仅0.58亿元，净亏损3.73亿元；

2024年迎来盈利奇点，收入跃升至13.30亿元，成功扭亏为盈，净利润达到0.84亿元，毛利率攀升至46.9%，商业模式彻底跑通；

2025年业绩狂飙，收入飙升至90.01亿元，净利润狂揽29.19亿元，同比增幅接近35倍。从不足1亿利润到近30亿利润，仅仅用了一年时间，这种指数级增长，在全球产业史上都极为罕见。

思格新能不是个例，而是AI储能赛道的缩影。瑞浦兰钧、海博思创等行业头部企业，均在跨过年收入10亿港元的规模临界点后，实现一年收入数倍增长。这充分证明：AI储能行业存在明确的业绩爆发规律，一旦跨过规模门槛，1-2年内可能就有机会迎来营收与利润的双重暴涨。

思格新能的千亿IPO与千倍认购，彻底打开了AI储能赛道的估值天花板，让市场意识到：这个赛道的企业，值得给予更高的估值溢价、更长期的成长预期。

2、财务高增长曲线相似：果下科技站在思格新能一年前的业绩爆发起点

价值投资的核心，是找到重复发生的确定性规律。思格新能已经用业绩证明了AI储能的爆发路径，而果下科技，可能精准复刻这一路径，二者财务数据相似，堪称“镜像成长”。

先看思格新能的关键节点：2024年，收入13.3亿元，净利润0.84亿元，这是它扭亏为盈的第一年，也是后续30多倍利润增长的起点。

再看果下科技的最新财务表现：

2024年：收入10.26亿元，净利润0.49亿元，提前实现盈利，跑通商业化闭环；

2025年：收入增长至20.57亿元，净利润突破1亿元大关，达到1.03亿元，同比增幅超109.5%。

两组数据对比：果下科技2025年的收入、利润规模，恰好对应思格新能2024年的爆发奇点。两者均处于盈利拐点确立后的第一年，利润规模都在1亿左右，收入体量处于同一量级，成长阶段完全同步。

思格新能从这个起点出发，一年时间实现收入增长7倍、利润增长35倍。按照这一成长斜率测算，果下科技2026年业绩爆发可能存在机会。如果可以到思格新能2025年增速的一半，其2026年收入也有望冲击50-100亿元，净利润达到5-30亿元，成长空间完全打开。

对于成长型投资而言，爆发力比当下规模更重要。思格新能的价值，不在于2025年的29亿利润，而在于它从1亿利润到30亿利润的跃迁能力；果下科技的价值在于它能否开启指数级增长。思格新能近1500亿估值，对应2025年29.19亿净利润，市场给予的是对其爆发能力的认可。而果下科技市值，与思格新能形成巨大的估值差，这是未来高成长潜力的博弈。

3、思格新能极致产品力，果下科技“储能即Token”，构建AI能源生态壁垒

如果只是财务轨迹对标，果下科技可能只是“下一个思格新能”；但其独特的“储能即Token”战略，为成长为全球AI储能龙头，打开长期成长空间。

思格新能的核心竞争力，是优质硬件产品。其旗舰产品SigenStor五合一光储一体机贡献超90%收入，依靠产品力抢占市场，是典型的产品型龙头。

而果下科技走出了一条差异化、高壁垒、长周期的生态之路，打造“硬件入口+AI Token Energy SaaS服务+虚拟电厂”的闭环生态：

硬件铺量，负成本获客：以高性价比AI储能设备快速占领市场，铺设海量物理节点，完成市场初步布局；

持续创造长期收益：通过AI能量管理算法、峰谷套利策略、智能电力调度，为每一台设备提供持续服务，获取高毛利售后收入；

构建AI Token能源工厂：将海量设备节点聚合为虚拟电厂，把每一度电的调度、交易、存储转化为Token价值，实现“设备售出，长期服务受益”。

简单来说，普通储能公司卖的是硬件，货到付款，生意结束；果下科技卖的是生态入口，设备卖出，才是价值创造的开始。每一台AI储能设备，都是一个24小时不间断运行的“AI Token ATM”，未来数十年持续贡献收益。

这种模式，让果下科技的估值逻辑彻底升级，跃迁至硬科技+AI SaaS+平台型企业复合估值。用户终身价值LTV可能是硬件毛利的数倍，且节点越多，边际成本越低，利润增长越快。这才是果下科技最核心的Alpha超额收益，也是它能长期站稳千亿市值的底层逻辑。

在全球AI大模型竞赛愈演愈烈的当下，AI大模型公司是“淘金者”，而AI储能企业，就是为淘金者提供“铲子”的核心赢家。AI算力需求每一次指数级增长，都意味着AI储能需求的同步爆发。果下科技，受益行业Beta红利与企业Alpha红利，AI储能赛道2026年需求持续爆发，行业整体业绩上行，整个行业受益，思格新能近1500亿估值，为AI储能赛道定下了估值标准。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。