西咸新区财报十问（上）

于西咸新区而言，过去几年难免五味杂陈。

自2021年固投增速触底，寒气传导此后数年。直至近日发布2025年上半年经济运行数据，方显扬眉吐气。

这个过程，本质是土地财政向科创红利、产业经济的转型，现实压力重重。

西咸新区如何从谷底爬起来，并推进增长结构的调整？投资信心修复得怎么样？未来GDP能冲到什么位置？科创高地有多高？五大新城如何重新“洗牌”？人口何时跟上产业步伐？土地财政和产业税收走出了什么曲线？

翻阅财报，一些鲜为人知的答案，其实都藏在细节里……

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第一问：投资信心修复如何？

2021年无疑是西咸新区的“受挫年”。

房地产市场下行叠加疫情反复，该区当年固定资产投资（工业投资、基建投资、房地产投资等）全面失速，创近年来最大跌幅，同时地产与土地财政双杀，GDP增速罕见的低于西安平均水平。

当期投资形成下期产能，带来未来收入——投资对GDP的部分拉动作用会滞后1-3年。

所以从数据面看，西咸新区2021年投资触底，但“寒气”传导给政府、企业和个体，反倒此后几年体感更“痛苦”。

固投还有一种划分方式：国有投资+民间投资+外商投资。

官方公布固投的同时，大概率会强调民间投资，这个指标要盯紧！

相对国有投资，民间投资更注重效率，通常投向制造业、技改、高技术服务业等回报敏感领域，单位投资GDP产出更高。

当民间投资增速＞固定资产投资整体增速，说明企业预期盈利改善，经济有望由政府“托底”转向市场“造血”。

从数据面来看，西咸新区在2024年出现转向迹象。2025年上半年虽未披露固投增速，但民间投资增速持续加码，叠加先进制造业、高新技术产业、现代服务业产值增速的积极印证，有理由相信：

政府的油门松了，市场的引擎逐渐响了。

当然，能否就此说走出“至艰时刻”，恐怕为时尚早，还得结合政府“钱包”等指标，以及下半年乃至更长周期的数据来观察。

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第二问：GDP能冲到什么位置？

这张表里藏着至少三个有趣的话题。

其一，西咸新区的实际GDP，其实高于官方公布的数字。

根本原因在于统计口径的变化。

2021年，西安市会同咸阳市，确定了西安（西咸新区）—咸阳共管区的范围，在《西咸新区总体规划》框架下，共管区依旧享受国家级新区政策，范围内的人口、GDP等指标计入咸阳市。

在此之后，西咸新区的经济统计口径，逐渐从“直管区+共管区”变为“直管区”。

如上图所示，新区2021年GDP为590.13亿元，而这只是直管区数据（包括之后的数据）。其实当年整体GDP为652.78亿元‌，其中共管区62.65亿元。

那么，照此逻辑，2024年西咸新区是不是已经迈过了千亿级门槛？

其二，2022-2024年，GDP连跨两个百亿级台阶，何以如此“夸张”？

这其实与第五次全国经济普查有关。

此次普查新增平台经济、数字经济等“三新”经济。终核结果显示，2023年西安GDP调整745.5亿元。

结合西咸新区公布的2024年GDP和增速数据倒推，新区调增规模或为西安市的三分之一左右。

国家统计局分析，与四经普相比，我国经济发展在规模总量、结构优化、创新驱动、绿色转型等方面都呈现出诸多的积极变化。GDP调增数据较高的城市，正是这些积极变化的生动诠释。

至于西安的调增结果，似乎表明积极变化的注脚在西咸新区。

其三，全市GDP排名能冲到什么位置？

就GDP而言，调增之后的西咸新区，全市占比逐年攀升，坐稳第五把“交椅”的同时，逐渐向前逼近碑林区，并与身后的莲湖、灞桥等拉开距离。

碑林因老城区“腾笼换鸟”，经济增速连续数年低位运行。如2024年，GDP为1162.92亿元，名义增速1.5%，增量仅17.22亿元。

反观西咸新区，保持上半年7.8%的增速，2025迈入千亿级几无悬念（直管区）。尔后数年内，这场“排位战”还会上演什么剧情，且拭目以待。

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第三问：科创高地有多高？

对西咸新区来说，2021年是极为特殊的一年。

这一年，多项经济指标触底，发展信心受挫，“寒气”开始在这座以创新城市发展方式为主题的国家级新区弥漫；

也是这一年，举全省之力的秦创原在西咸新区启动，为创新发展注入新思路与新动能。

秦创原是典型的“政府搭台、民企唱戏”。

如图表中列举的四组数据，浓缩成一条曲线的话，就是从“项目聚集”转向“企业井喷”。

这与过去几年里，西咸新区新增市场主体数量稳居西安市第一，以及民间投资信心逐渐恢复，形成强烈印证。

将指标拆开来看：

新增科技成果转化企业，是把“实验室里的技术”变成“市场里的商品”的关键一步，它代表了从“科研纸面”到“产业账本”的正式打通。

统计数据说明，作为秦创原总窗口的西咸新区，转化通道已基本常态化，但下滑的2024年数据提示，在发掘高校院所优质科创项目、健全早期投资能力等方面，仍需持续发力。

入库科技型中小企业，统计周期内增长7.6倍，成为高企“蓄水池”。

整体而言，科技成果转化企业（塔基）→科技型中小企业（塔身）→高企（塔尖）的梯队已经打通。

特别是高企数量全市占比从3.18%攀升到16.33%，说明“小升高”进入快车道，西咸新区逐渐从西安的“试验田”升级为“发动机”。

所以说，秦创原实际推进中或有不足之处，但就其初衷和谋篇布局而言，绝对是高手棋、大手笔。

数据证明，西咸新区研磨四年时间，逐渐掌握将“科技含量”做成“经济增量”的技能，这些也将是支持其后续走强的“压舱石”。

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第四问：五大新城如何排名？

整体而言，2019-2024五年间，西咸新区五大新城的GDP格局，从“一超（沣东）+两中（秦汉、沣西）+两小（空港、泾河）”，演变为“沣东独大、沣西稳增、空港与泾河补涨、秦汉垫底”。

再结合突出看点来谈：

其一，秦汉新城为何“掉队”？

从2019年排名第二到2024年垫底，该新城GDP貌似只增长了3亿元，几乎陷入停滞状态。

究其原因，秦汉新城“冤也不冤”。

说它冤，是因为西咸新区共管区重新划给咸阳后，秦汉新城约30%的GDP被划出，导致基数一次性下降。

说它不冤，是因为战略布局太过侧重文旅地产，导致被地产下行周期暴击，同时先进制造业项目落地慢，补位不足。

其二，沣东新城发展算快还是慢？

就西咸新区内部来看，沣东新城的GDP占比从36%增至44%，领先优势持续扩大，“大哥”地位进一步巩固；从西安市层面来看，沣东新城五年复合名义增速是西安同期的3倍，可谓亮眼。

但坊间舆论似乎对其抱有更大的预期。

毕竟，沣东新城是秦创原核心承载区，且坐拥天然区位优势，是西安主城区产业外溢“第一站”，快速兑现产业红利是应有之义。

所以，到底算快还是慢，或许每个人有不同的理解。

其三，泾河新城能否续写逆袭剧情？

早期的西咸新区盘子里，泾河新城应该说是基础条件最弱的一个。

但“形势比人强”，随着西安北跨战略大举推进，泾河新城可开发空间广阔，在氢能、光伏和先进制造方面项目频频，凭借“低基数+大项目”跑出了加速度。

值得注意的是，该新城早前同样对土地财政依赖度高，随着产业税收开始放量，结构有望得到优化。

再多说一句，泾河新城平台公司虽然处于“高负债、低违约”状态，但投资质子汽车那一笔，颇有合肥投资蔚来的味道，质子汽车目前估值已超过200亿元。

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第五问：人口何时追上产值？

2021-2023年，着眼整个西安范围，西咸新区并未表现出明显的人口吸引力优势。

反映在常住人口增速与全市占比两个指标上，变化轨迹均比较温和；2024年，西咸新区逐渐经济回暖，两指标同步上行。

常住人口也是区域经济的“晴雨表”之一。

更值得关注的是“常住人口增速”与“GDP增速”的关系，从西咸新区数据来看，前者显著低于后者。

“人慢于钱”，短期看貌似效率红利，但人口滞后难免对需求、财政、公共投资等构成压力。

这种结构性失衡有多重原因：

一是GDP 高速增长主要靠“大项目、大资金、高技术”驱动，单位资本或单位技术创造的产值高，但对劳动力需求弹性低——“产值上去了，用工没上去”；

二是生活配套、职住平衡等资源扩容速度还不够快，导致人不敢来或留不住。

长期而言，只有把人口增速拉到与GDP 增速同一条曲线上，才能把“效率红利”变成“持续红利”。

特别是针对“候鸟式人群”的转化，需积极回应痛点和关切，加快研究和落实转化的具体措施，进而有效助力西咸一体化协同发展，巩固大西安新中心地位。