东软集团再陷亏损，新帅荣新节能否破局？

作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

近日，“中国软件第一股”东软集团发布全年业绩预告，公司预计2025年1-12月业绩预亏，归属于上市公司股东的净利润为-3.7亿至-3亿元，同比下降687.30%至576.19%。这是继2024年勉强盈利0.63亿元之后，公司业绩再度转亏。

同时，预计 2025 年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 4.3 亿元到 - 3.6 亿元，较上年同期的亏损0.36亿元显著扩大。

图片来源：公告截图

东软集团表示，本期业绩预亏主要有两个原因，一是主营业务影响。2025 年，受宏观环境波动、行业需求阶段性调整及市场竞争激烈等多重因素影响，公司营业收入平稳运行，增速较上年放缓。同时，由于受宏观环境影响，公司执行项目推进难度加大，实施成本同比上升；加大对AI、数据价值化等领域的研发投入；深入推进组织与业务变革、聚焦核心业务、优化人员结构等，公司2025年度成本费用同比增加。

二是创新业务的影响。公司在“大健康”“大汽车”等板块构造的东软医疗、熙康、望海康信、东软睿驰、融盛保险等创新业务公司，对公司净利润、扣除非经常性损益的净利润仍为负向影响。以及公司根据企业会计准则对长期股权投资进行减值测试，基于谨慎性原则，对于账面价值低于可收回金额的部分计提资产减值准备，对公司利润为负向影响。

图片来源：公告截图

作为国内首家上市的软件企业，东软集团自1991年成立以来，一直是行业翘楚；但现如今，这家老牌“软件外包巨头”的盈利状况却不容乐观，增长动能不足。

东软集团2024年营收115.60亿元，同比增长9.64%，不仅成功突破百亿大关，还延续了近年来营收的稳步增长势头；主营业务净利润达到4.35亿元，同比增长约22%，完成了股票期权激励计划设定目标的103.57%。

如果只看表层数据，东软集团的2024年财报似乎交出了一份“回暖”的成绩单。不过，2024年东软集团归属于上市公司股东的净利润仅0.63亿元，同比下降14.7%；扣除非经常性损益后，归母净利润为-0.36亿元，延续了2023年亏损（-1.47亿元）的局面。

这份财报一经发布，便引来了上交所对于东软集团的监管问询函，要求公司说明营业收入和毛利率增长但扣非净利润持续亏损的具体原因，以及相关因素的持续性影响。

对此，东软集团回应称，主要是由于创新业务公司对归母净利润的负向影响及列报规则的影响，而不是公司主营业务自身盈利的问题。

2025年前三季度，公司实现营收74.91亿元，同比增长8.72%，但归母净利润仅5000余万元，同比暴跌66.47%，扣非后更是直接亏损。

图片来源：半年报截图

细分业务板块来看，东软集团目前陷入了“低毛利业务扩张，高毛利业务萎缩”的结构性挑战。

2025年上半年，公司重点布局的智能汽车互联业务快速增长，跃升为第一大收入来源，占比44.31%。但该业务毛利率仅为14.26%，为四大业务中最低。企业互联及其他业务成为公司第二大收入来源，上半年收入占比为25.68%，毛利率为31.59%。

两大传统业务中，医疗健康及社会保障业务收入占比降至14.51%，在四大业务中垫底，但其毛利率仍达44.73%，虽有所下降，仍为最高。智慧城市业务收入占比为15.50%，略高于医疗健康及社会保障，毛利率为36.18%，居第二位，但同比降幅较大。

毛利率最高的业务收入贡献最小，收入贡献最大的业务毛利率最低——东软集团的业务结构明显失衡，这也是公司主业盈利能力弱的主要原因。

除此以外，东软集团苦心布局的“创新业务”，也拖了业绩的后腿。在“大健康”和“大汽车”战略下，东软集团孵化并分拆了东软医疗、熙康、望海康信、东软睿驰、融盛保险等一系列子公司。这些公司承载了东软集团转型的希望，但2025年上半年，它们无一例外地处于亏损状态。

数据显示，仅2025年上半年，上述五家联营公司的亏损额合计就超过1.5亿元。东软医疗亏损4139万元，熙康亏损4889万元，备受资本市场关注的东软睿驰也亏损了2655万元。这些长期股权投资不仅没有带来预期的投资收益，反而因为持续亏损和减值准备，进一步侵蚀了母公司的利润。

图片来源：半年报截图

2025年5月，东软集团完成了一次低调却关键的权力交接，此前一直担任公司创始人、董事长的“软件教父”刘积仁退居幕后，转任荣誉董事长，由荣新节接棒担任董事长兼CEO。

备受质疑的是，尽管公司业绩承压，东软集团的高管仍领取高薪。2023年、2024年，荣新节从公司获得的税前报酬分别为180万元、294.3万元；高级副总裁、首席财务官张晓鸥从公司获得的税前报酬分别为235万元、248万元，同比均有增长。

正式掌舵后，亏损颓势未止，荣新节如何才能破局？