果下科技正式登陆港交所，开盘涨超127%！AI互联网储能龙头第一股

果下科技(02655.HK)今日成功在港交所主板上市，光大证券国际为独家保荐人。

作为一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，果下科技专注于研究及开发并向集团的客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。集团的储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。根据灼识咨询，集团为业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一。

本次果下科技香港IPO引入基石投资者包括惠开香港经济发展有限公司(“惠开香港”，最终由无锡惠山经济开发区国有资产管理办公室控制)、Dream’ee (Hong Kong) Open-ended Fund Company(“Dream’ee HK Fund”，投资管理人为君宜(香港)资本有限公司，由兰坤先生全资拥有)、雾凇资本有限公司(“雾凇资本”)。

今日开盘，果下科技涨127.86%，报45.80港元/股，市值232.11亿港元。

综合 | 招股书 公司公告  编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

作为一家中国储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，果下科技专注于研发并向公司的客户及终端用户提供储能系统解决方案及产品。公司的储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景，适用于中国市场及海外市场。

根据灼识咨询，果下科技为业内较早实现储能系统解决方案及/或产品的互联网云端整合及开发数字化能源管理全景互联网云平台的参与者之一。

根据灼识咨询的报告，全球可再生能源行业（尤其储能领域）正经历快速发展并带来重大机遇。对能够满足客户及终端用户需求及要求的相关高质量及高性能解决方案和产品的需求不断增长。

果下科技为中国和海外市场的客户提供一系列储能系统产品，并配备先进的管理系统，包括但不限于能源管理系统、电池管理系统、热管理系统和安全保护系统。公司的主要产品包括大型储能系统、工商业储能系统及户用储能系统。

公司将人工智能集成到储能系统产品及解决方案中，以提升自动化水平、安全性、响应速度及运营效率。AI技术嵌入关键功能模块，包括智能调度、电池健康监测、安全控制、用户交互及数据分析。

例如，果下科技的AI算法通过分析电价、负载需求、天气及电池状况等实时数据，为户用及工商业储能系统优化充放电策略。公司亦部署边缘计算AI技术预测电池健康状态并提前管理安全风险，从而增强系统可靠性。

此外，公司经人工智能优化的应用程序通过各类方式(包括但不限于互联网)为终端用户提供个性化建议，而统一数据分析平台则通过整合多维数据源，支持需求预测及战略决策。

果下科技的差异化发展路径基于对研发的投入，并制定战略重点，构建全面一体化解决方案及产品组合，专为不同储能场景量身打造。

不同于多数仍以硬件为核心或仅提供储能系统生态系统下特定产品的同业，公司能够提供完整、模块化且智能化的产品及解决方案，广泛覆盖发电侧、电网侧及用户侧应用。该系统化、场景驱动的模式由原生内嵌于Safe ESS及Hanchui ESS平台的科技系统（果下AI与HANCHU AI）提供支持，透过大数据分析，实现预测性维护、实时优化、运维成本大幅降低及性能持续提升。

根据灼识咨询报告，果下科技是储能行业的创新企业之一，技术在推动公司的业务方面发挥了核心作用。公司的技术能力属于行业最先进之列，使公司能够完善储能系统解决方案，并在公司的产品中实现卓越的性能及效率。公司是首家专门为公司运营所在行业开发物联网平台的解决方案提供商，根据同一来源公司也是首家基于技术及AI算法开发储能行业模型的解决方案提供商。

果下科技的业务由三个部分组成：储能系统解决方案；工程、采购及施工（EPC）服务；及其他。

于往绩记录期间，果下科技成功在中国市场及海外市场（主要为欧洲及非洲）建立市场地位。于往绩记录期间，集团的产品结构出现显著转变，最大收入贡献由2022年占总收入72.1%的欧洲市场户用储能系统产品及解决方案，转变为2024年占总收入76.6%的中国大型储能系统产品及解决方案。这一趋势于截至2025年6月30日止六个月一直持续，此转变反映集团对市场机遇及政策发展的动态回应，而非业务重心的根本性改变。

根据灼识咨询报告，全球储能系统市场竞争激烈，上中下游环节参与者超过300家。2024年，全球前30大企业占据超过90%的新增储能系统装机容量，其中中国企业凭借强大的供应链与技术能力，贡献了该容量的70%以上。果下科技主要于中游环节运营，为广泛的下游客户及/或终端用户提供集成化的储能系统产品与解决方案。

财务方面，于2022年、2023年、2024年及2025年截至6月30日止六个月，果下科技实现收入分别约为1.42亿元、3.14亿元、10.26亿元、6.91亿元人民币；同期，年度/期间利润为2427.7万元、2814.8万元、4911.9万元、557.5万元人民币。

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的毛利分别为3560万元、8400万元、1.55亿元、1180万元及8630万元人民币。同期，公司的毛利率分别为25.1%、26.7%、15.1%、13.0%及12.5%。

果下科技拟将从全球发售中获得的所得款项净额用作以下用途：约44.0%将用于提升集团的研发能力，其中：约14.0%将用于提升集团的人工智能研发能力，约15.0%将用于提升集团国内业务的研发力度，及约15.0%将用于促进海外业务的研发工作。

约19.0%将用于建设海外运营及服务网络，以支持国际化增长策略；约27.0%将用于扩大集团大型储能系统产品、工商业储能系统产品及户用储能系统产品的产能，以进一步支持集团的增长策略，并大幅降低因现行产能限制所导致的外包依赖程度；及约10.0%将用作营运资金及作其他一般公司用途。