DeepWay深向冲击港股IPO，全球首家批量交付正向定义新能源重卡公司

据港交所11月6日披露，深向科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中金公司、招银国际为联席保荐人。

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据招股书，深向科技是全球领先的新能源重卡及智能公路货运解决方案科技公司，专注于以电动化与智能化技术，推动全球公路货运行业向零碳、高效、安全的物流新阶段跃迁。

根据灼识咨询的资料，全球公路货运市场规模庞大，2024年已达3.9万亿美元，成为现代经济的重要组成部分。然而，该行业长期受三大痛点制约：高碳排放、高总拥有成本和安全风险。公司致力于以电动化及智能化技术解决该等痛点。

深向科技选择公路货运体系中承担超过50%运力的干线公路货运为切入点，将公司的技术商业化。干线运输领域面临挑战，持续的高碳排放意味着电动化升级势在必行。同时，该领域面临多变路况、极端天气、高强度连续运营等复杂挑战，对于智能化解决方案的需求迫切。

重卡的电动化与智能化转型，涉及核心三电（电池、电力驱动及电控）技术的大量投入、复杂场景下的高阶智能驾驶技术突破以及庞大的生态体系建设，具有极高的技术和资金壁垒。

深向科技采用“两段式”的策略解决这些痛点以实现目标。

在第一阶段，公司提供正向定义理念的新能源重卡解决方案。公司在传统燃油车框架之外重新定义产品和技术研发，以便更好地优化软硬件和零部件，使公司的产品能够高效、低成本地适配电动化和智能化应用需求，成为智能公路货运解决方案落地不可或缺的物理载体。

根据灼识咨询的资料，公司的新能源重卡全生命周期成本相较传统燃油动力卡车和油改电卡车分别降低18.7%和4.9%，经济性优势突出。2023年、2024年及2025年上半年，公司的新能源重卡分别交付509辆、3,002辆及2,873辆。

在第二阶段，在新能源重卡规模化部署及运营的基础上，公司旨在通过智能运营和运输进一步推动公路货运行业的整体效率提升。公司专注于持续降低维护及运营成本，以解决行业长期存在的高总拥有成本挑战，同时利用智能化技术减少人为失误，从根本上提高安全性。

截至2025年6月30日，搭载公司自主开发的天玑·随行系统的卡车已交付超过2,000台。截至同日，公司自主研发的天玑·雁行智能编队运输系统(IPTS)已完成核心功能开发与技术验证，正在多个运营场景开展用户适配测试，据灼识咨询的资料，其商业化进度已处于行业最前沿。

往绩记录期间，深向科技的收入主要来自中国的新能源重卡销售。凭借产品质量及持续创新，公司赢得了主要国际区域的合作伙伴及客户的广泛认可及高度赞誉。公司正系统性地推进全球认证及合规流程，实施端到端深度举措，以加快公司项目在全球的部署及执行。根据灼识咨询的资料，公司是中国首家在海外实现正向定义新能源重卡交付的企业。

在公司的新能源重卡解决方案下，公司提供整合公司的核心技术与系统能力的新能源重卡。该等解决方案是往绩记录期间公司的主要收入来源，为后续智能化部署及智能公路货运解决方案的大规模商业化奠定坚实的物理与连接基础。

这些卡车基于公司自主研发的产品设计与电动化技术解决方案开发，并在卡车定制合作伙伴的工厂进行定制。这些车辆在成本效益、智能化、安全性和驾驶体验方面均具备行业领先的竞争力。

公司的新能源重卡包括深向星辰及深向星途车型。于2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月，公司分别交付509、3,002及2,873辆新能源重卡，其中大部分为深向星辰车型。公司于2025年5月开始生产深向星途车型，并于2025年6月30日前交付130套该车型。

于往绩记录期间，公司的新能源重卡的建议零售价一般介乎约人民币470,000元至人民币700,000元（包括增值税），视乎车型、卡车规格与技术配置而定。展望未来，公司计划商业化智能公路货运解决方案。

于往绩记录期间，公司与江淮汽车及山东雷驰等卡车定制合作伙伴合作，向其采购所生产的汽车。公司与卡车定制合作伙伴签订产品协议，明确各方在整个生产过程（包括设计、样车开发、测试与验证、质量控制及量产阶段）的职责。

财务方面，于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的收入分别为零、4.26亿元、19.69亿元、7.63亿元及15.06亿元人民币。

于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的毛利分别为零、180万元、980万元、2740万元及4410万元人民币。于2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的整体毛利率分别为0.4%、0.5%、3.6%及2.9%，尽管毛利率水平相对较低，但整体呈现上升趋势。

于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司分别录得年/期内亏损2.67亿元、3.89亿元、6.75亿元、3.07亿元及3.71亿元人民币。

随着公司的业务规模持续扩大，深向科技目前尚未实现盈利，主要是由于公司的研发及技术创新等处于早期投资阶段。然而，于往绩记录期间，公司的净亏损率有所收窄，反映运营效率与成本结构有所改善。

据招股书，深向科技的股东包括：百度、联想、启明创投等。

根据公司的策略，深向科技本次香港IPO募资净额拟按下列目的使用：用于研发。公司打算通过投资于核心技术的持续开发和商业化，巩固公司在新能源重卡解决方案及智能公路货运解决方案领域的领先地位；

用于加强公司的销售及售后服务网络覆盖。公司的目标是扩大销售渠道，并为重型卡车客户量身打造全面的售后服务生态系统；用于基础设施扩建。具体而言，公司计划加快长兴三电智慧工厂的建设，以支持重型卡车产能的长期增长，并加强供应链的应变能力；及用于营运资金和一般公司用途。