溜溜果园“死磕”上市，创始人杨帆对赌进入倒计时

2025年10月31日消息，演员杨幂的一句“你没事吧?没事就吃溜溜梅”的洗脑广告，让消费者记住了这个品牌。10月28日，溜溜梅母公司溜溜果园集团股份有限公司（简称“溜溜果园”）在招股书失效12天后，再次向港交所递交招股书，最新招股书披露，2025年上半年，溜溜果园营收实现9.59亿元，增长25%，净利润增长达到75%。

据时代周报，溜溜果园早在2019年6月，曾向深交所提交上市申请，但最终公司于2019年12月主动撤回上市申请，此次已是溜溜果园第三次向IPO冲锋。在高速增长的业绩与“死磕”上市背后，创始人杨帆夫妇将面临对赌“生死时刻”。根据招股书，若溜溜果园未能在2025年12月底前完成上市，杨帆二人或将承担高额的股权回购义务，回购价格为原始投资本金加上每年6%的单利。也就是说，溜溜果园和杨帆夫妇面临只剩2个月的对赌倒计时。

溜溜果园可追溯至1999年，创始人杨帆在芜湖创立了安徽溜溜，起初主营糕点产品。溜溜梅品牌于2001年推出，母公司溜溜果园成立于2009年。招股书显示，2022年至2024年，溜溜果园总营收分别为11.74亿元、13.22亿元、16.16亿元，2023年和2024年增速为12.6%、22.2%；而对应净利润分别为6840万元、9920万元、1.48亿元，2023年和2024年增速为45.0%、48.9%。

然而，溜溜果园的高增长背后，一定程度上得益于过去几年间“以价换量”的打法。2022年至2024年，公司两大主要产品的售价均明显下降，梅干零食由38.1元/千克降至32.6元/千克，梅冻则由27.5元/千克降至18.8元/千克。降价换来了销量和收入增长，但也导致毛利率下降。