三一重工今起招股，淡马锡、高瓴、贝莱德等超豪华基石阵容加持，预计10月28日上市

三一重工(06031.HK)发布公告，公司拟全球发售约5.80亿股H股(视乎发售量调整权以及超额配股权行使与否而定)，中国香港发售股份5804.26万股，国际发售股份约5.22亿股；2025年10月20日至10月23日招股，预期定价日为10月24日；发售价将为每股发售股份20.30-21.30港元，每手买卖单位为200股，中信证券为独家保荐人；预期股份将于2025年10月28日开始在联交所买卖。集团已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意遵照若干条件，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的发售股份数目，总金额约为7.58亿美元(或约58.99亿港元)(假设发售价为每股H股20.80港元(即发售价范围的中位数))。按照发售价每股发售股份20.80港元(即本招股章程所列指示性发售价范围的中位数)，基石投资者将认购的发售股份总数将为约2.84亿股。基石投资者包括淡马锡、盈峰资本、HHLRA(隶属于Hillhouse Group)、UBS AM Singapore、LMR、贝莱德、RBC GAM、WT Asset Management、Oaktree、睿远、上海高毅及中信证券国际资本管理有限公司(就中信证券背对背总回报掉期及中信证券客户总回报掉期而言)、Perseverance Asset Management、香港景林、Pinpoint、上海保银及CICCFinancial TradingLimited(就Pinpoint场外掉期交易而言)、Ghisallo、Jane Street、Fenghe、QRT、潍柴动力香港、大家保险、法士特、以及惠理。

综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Echo

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成立于1994年，三一重工是创新驱动的全球工程机械行业领军企业。公司专注于挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械及路面机械等全系列工程机械产品的研发、制造、销售及服务。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年至2024年核心工程机械的累计收入计算，三一重工是全球第三大及中国最大的工程机械企业。于往绩记录期间，公司的产品已销往全球150余个国家和地区，截至2025年4月30日止四个月，公司来自海外市场的收入占公司总收入的57.4%。

公司的产品备受全球客户信赖，凭借突出的技术实力与顶尖的性能，广泛参与多项全球标志性项目的施工建设，如港珠澳大桥、伦敦奥运场馆、迪拜塔、北京奥运场馆等。

自成立以来，通过不懈努力，公司已获得全球客户的广泛认可和市场的高度赞誉，并取得了显著的成绩：

三一重工拥有行业内领先的多元化产品矩阵，可满足客户不同类型的作业需求，覆盖挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械、路面机械等主要品类，以及自卸车、消防车等快速发展产品。

公司为土方工程、公共建筑、道路桥梁、机场跑道、楼宇建筑、采矿作业、能源开发、港口物流等各种场景提供量身定制的产品及解决方案。覆盖多个细分行业的多元化布局使公司在经济周期中始终保持业务韧性。

三一重工是行业数智化、低碳化发展的领军企业，持续推动产品创新，响应客户需求并把握市场增长机遇。于2024年，公司有40余款新能源产品成功上市，包括挖掘机、装载机、泵车、搅拌车、起重机等。

根据弗若斯特沙利文的资料，在公司产品覆盖的细分领域中，公司的新能源产品种类超过公司的竞争对手。公司在数智化领域亦持续实现突破，先后推出了全球首台5G遥控挖掘机，以及智能起重机、智能压路机和智能装载机等其他智能产品。

作为首批出海的中国工程机械企业，三一重工将全球化作为重要的发展战略之一，并在发展过程中贯彻实施。自2002年完成首批产品出口以来，公司致力于推动向全球化企业的转型升级，持续完善全球布局，实现经营、产品、服务、研发及制造的一体化。

于往绩记录期间，公司已经成功将产品销往德国、英国、法国、印度尼西亚、印度、沙特、美国、巴西等150多个国家与地区。于2024年，公司的海外市场收入占公司总收入的62.3%，海外收入2022年至2024年复合年增长率达15.2%，根据弗若斯特沙利文的资料，海外收入的贡献及增长率均持续高于中国的行业平均水平。

截至2025年4月30日，公司在全球设立八个海外大区以及31个国区作为区域层面的整体战略规划平台。公司积极雇佣对当地市场有深刻见解的一线员工，从而更好地了解本地客户需求及有效适配本地经营环境。截至2025年4月30日，公司拥有6,784名海外员工，在公司的海外主要市场均已实现本地化经营。

在研发方面，公司通过海外研发中心，针对区域市场需求进行研发，有效推动产品渗透当地市场。在制造方面，公司已在国内建成30多个制造基地，并在德国、印度尼西亚、印度及美国等地建成16个海外制造基地，其中印度尼西亚制造基地是中国工程机械行业首座海外全面对标“灯塔工厂”标准建设的智能工厂。

在销售网络方面，截至2025年4月30日，公司已在全球建立了约1,900个网点，用于销售产品和/或提供服务。此外，截至2025年4月30日，公司在全球约100个国家和地区拥有425名经销商。公司通过完善的国际化销售网络迅速对接和满足当地客户需求，于往绩记录期间，公司成功实现产品销售覆盖全球150余个国家与地区。

三一重工持续投入大量资源用于研发。截至2024年12月31日，公司在中国及海外共拥有21个研发中心。于往绩记录期间，公司的累计研发费用为人民币181.68亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，公司的研发费用占收入的比例超过同期全球同行业企业的平均水平。

截至2024年12月31日，三一重工拥有全球工程机械行业唯二经世界经济论坛认证的“灯塔工厂”，即“北京桩机工厂”和“长沙18号工厂”。截至2024年12月31日，公司已在全球范围内建成35座智能工厂，包括位于德国、印度尼西亚、印度及美国等地的海外制造基地，并大力推进按“灯塔工厂”标准进行数智化升级。

截至2024年12月31日，公司的制造基地包括位于江苏、上海、湖南、北京、浙江及重庆的国内制造基地，以及位于德国、印度尼西亚、印度及美国等地的海外制造基地。2024年，公司的挖掘机械、混凝土机械和起重机械的设计产能分别为150,000台、49,000台和29,400台。

于往绩记录期间，三一重工的海外收入贡献持续上升。公司的收入由2023年的人民币740.19亿元增加5.9%至2024年的人民币783.83亿元，其中海外收入为人民币488.62亿元，占公司2024年总收入的62.3%。

公司的毛利率由2022年的22.6%提升至2023年的26.4%，并于2024年进一步提升至26.7%。公司发挥费用控制能力持续优化运营费用。公司的净利率由2022年的5.5%提升至2023年的6.2%，并进一步提升至2024年的7.8%。于2022、2023、2024年度，年内利润分别为44.33亿元、46.06亿元、60.93亿元人民币。

8月21日晚间，三一重工发布公告，2025年上半年，公司实现营业收入约445亿元，同比增长14.96%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约54亿元，同比增长73.06%。

值得注意的是，三一重工的海外市场保持高景气度，尤其在矿产开发、能源基建领域需求旺盛。

2025年上半年，三一重工的海外产品销售已覆盖150多个国家与地区，实现海外销售收入263.02亿元，同比增长11.72%。其中，亚澳区域实现销售收入114.55亿元，同比增长16.3%；欧洲区域实现销售收入61.52亿元，同比增长0.66%；美洲区域实现销售收入50.65亿元，同比增长1.36%；非洲区域实现销售收入36.30亿元，同比增长40.48%。

为巩固海外市场的已有成果，为海外客户带来更好体验和全方位服务，三一重工已建立覆盖400多家海外子公司、合资公司及代理商的海外市场渠道体系，海外人员本地化率近70%。构建了包含7个国内总仓、5个海外区域中心仓及近1000个海外配件仓库的全球仓储网络，显著提升了全球营销及服务能力。

假设每股发售股份的发售价为20.80港元(即发售价范围的中位数)，并假设未行使发售量调整权及超额配股权，将从全球发售中获得约119.26亿港元的所得款项净额。

其中，约45.0%的所得款项净额将用于进一步发展集团的全球销售及服务网络，以提高全球品牌知名度、市场渗透率和服务效率；约25.0%的所得款项净额将用于增强集团的研发能力；约20.0%的所得款项净额将用于扩大海外制造能力和优化生产效率；以及约10.0%的所得款项净额将用于营运资金和一般公司用途。