说说为什么股市会有泡沫

常有媒体报道某某股市市值一夜蒸发了多少亿，听起来吓死个人。其实所谓蒸发多少亿其中大部分金额是泡沫破裂后挤出来的空气，并非真的减少了那么多财富。因为股市本质上就是个赌场，只会有输赢，而且有人輸就必有人赢。除非持股者真的撤资一走了之，否则股市里面的实际投资是不会凭空减少的。那有人会问了，股市市值泡沫是怎么来的？发生股灾时，那么多钱怎么会凭空消失了呢？下面就为大家简单作个梳理。

1、当前股市市值的计算方式存在问题。现在一说股市市值，好象不上万亿就对不起观众似的。那是因为股市市值是以股票当前成交价乘以总股数计算出来的。但是按当前成交价真的就能卖掉所有的股票吗？显然是不可能的。因为股票的价格是被炒作起来的。与股票的实际价值（与初股市值相比）背离太大。所谓用市盈率估算股票价值，不过是自欺欺人。按股市现在的市盈率来收取回报，一辈子都没有回本的可能。

2、为什么不能以股票当前成交价来计算股票价值呢？因为当前成交价里水份太多。股票交易场所信息是单向透明的，散户可获取的信息与庄家可获取的信息远不对等，何况庄家还可以操纵市场信息，轻易拉抬或打压股票价格。虽然貌似一个愿打一个愿挨，其实交易并不公平，因为交易双方地位不平等，所获取的信息也不一样。

举个例子，一支股票有一百股，每股一元，卖给了一百人，总市值一百元（此时可视为其实际价值）。其中一人将手中股票以10元卖出，转手以10元买入，该股票市值瞬间升到1000元，而股票实际价值并没有发生变化，但产生了900元的泡沫。当然这是个极端例子，但很可以说明股市泡沫的由来。同理，出现股灾时，股价超跌，也会导致股市市值低于股票实际价值。

因此说股市是反映经济兴衰的睛雨表，这话并不确切。股市就是个大赌场，最后的赢者总是庄家。而股市的实际价值理论上应该是所有持股者的本金投入提出净现值（而非股值）之和。而且就算持股者的本金之和，也未必就真实反映了股票的实际价值。因为其中绝大部分散户对投资并没有真正的概念。所谓公平交易的股市，对他们而言其实大部分是被忽悠着哄进来的。 且不说不了解也无法了解发股公司的真实情况，就算了解一点，也抵不过人家大户那些洗盘清仓的骚操作呀。又或者听信了不知哪里来的小道消息，跟风一波最后发现被套了。在这种环境下，买卖的股票真的能反映其实际价值么？希望股市能反映股票的实际价值，就象希望市场能自动实现均衡一样，永远都只存在于经济学者的理想梦中。

因此持股者的股值是随着股民对股市信心的波动而时刻发生着变化的。股市牛不牛，只要看所有持股者本金和是增加还是减少就可一清二楚。本金增加，说明股民信心充足。本金减少，说明股民信心动摇。而如果本金在减少，股价却上扬，说明市场中有人在操纵股价，寻人接盘。这种情况下，最容易发生股灾。如果因某一事件或消息引发部分股民集中撤资，在羊群效应的作用下，恐慌情绪会形成雪崩之势，带动更多股民大规模撤资，此时股市市值将一泄千里，从而形从让股民闻风色变的股灾。

3、美国这样的股市，持股人越来越集中（多是机构持股），庄家越来越庞大，其控制股价能力也越来越强。这就相当于由个人与庄家对赌，变成庄家与庄家对赌。胜率是高了一些，但并不能改变散户的命运。由于美国的金融霸权，加上美国股市在监管经验和市场管理方面都比较成熟，目前相对来说其股市对国际游资还是有较大吸引力的。但美国股市本质上已经成了一个类似直销的闹剧，股票就是某种安利产品，只比纯粹空手套白狼的庞氏骗局“先进”那么一公分。一旦最后连在国际上都找不到新的接盘人，股价崩溃也是必然的。

当然，中国的股市也不比美国强。现在的中国股市更象是个赌场。股民进场离场，输输赢赢，早已不在乎股票的真实价值。股票只不过是赌徒手中的筹码，看涨看跌全全凭“天意”。真正着眼长线，静下心来投资的没有几个。韭菜们往往在小赚了几个后，又急不可耐地连本带利丢进去，然后等着下一波被套牢。

4、那么要如何计算股市泡沫呢？在不考虑股市里各种欺诈忽悠影响股价的情况下，用当前的股市市值减去股市的实际价值，其差额就是整个股市的泡沫了。平时这些泡沫可以与那些被忽悠起来的股价一起支撑起股市的繁荣景象。而一旦发生股灾，股价向真实价值回归，同时引发投机资金离场，这些凭空忽悠出来的财富，也就会象泡沫一般消失了。

5、为什么股市崩盘会减少市场流动性呢？股市就是个资金池，吞吐着天量的资金。其资金的流向必然会影响市场的流动性。因为资金总是被更多的资金所吸引。所以投机资金通常流向几个地方，一个是实体经济中的房地产业。一个是虚拟经济领域的股市、期货、甚至地下赌场钱庄。这几个行业是最容易来快钱的。在股市里面，存在着马太效应，散户很少能斗过庄家。炒股是种金融搏弈，有输必有赢。股灾发生时，虽然大多数股民血本无归，但肯定也有极少的赢家大赚特赚。但这些赢家通常很少会将股市里赢的钱投入制造业，只会持币观望等待下一次豪赌，或者进入容易投机的房地产市场中去。因此，每次股灾都是一次大洗盘，穷者愈穷，富者愈富。期货市场也是同理。天量资金集中在少数人手中，而不是进入经济大循环中去，就会出现虽然社会资金总量在不断增长，但市场上的流动性却越来越紧张的怪现象。