九三阅兵在西方资本市场掀起的波澜

这次九三阅兵，西方商界精英投资者们关注的焦点有二，首先是大陆展示的军容设备，对台海南海的能否维护现状的含义；其次是大陆军事作战体系，是否真正展示了美国为首西方军事软硬实力，确实需要打补丁甚至亡羊补牢了。

对这两个领域的思考判断，完全对应常规军事冲突和核威慑两个维度，如此就有了三大维度的对九三阅兵的内行看门道的演绎预判。

从常规战争维度判断，北京这次展示的无人作战体系，尤其是攻击和防守的新软硬件，确实是俄乌战争西方尚未实战展示的武器装备，这直接导致西方军工专家近日集中关注乌克兰无人机软硬件能力，力图以此为基础开展新一轮相关研发生产。同时据金融时报披露，台海相关防务部门专家近日和美国有关人员也在阿拉斯加会晤，商讨这次北京阅兵对台独防务体系的新挑战。当然西方相关防务专家的整体自我安慰，是有关设备体系，尚未经过实战检验，所以完全可能是花拳绣腿如同甲午海战前，清政府吨位远超日本海军的总吨位数，除了在印巴冲突演绎的作战体系需要予以真正重视外。

从核威慑维度判断，东风5C从核报复到报复即毁灭的体系升级，尤其是东风-61“随时能窜出来捅你一刀”的机动发射系统，其用三级固体燃料射程1.5万公里能带6到10枚分导式核弹头，末端突防速度高达27马赫，完全不能靠美军现有体系予以防护摧毁。这两款武器亮相意味着美军核威慑面临解放军核报复能力，将形同虚设不复以往。当然核威慑过去和现在，都是对西方商界精英尤其是华尔街富翁大佬们，是一个有就好但绝对没必要使用的选项；但是随着D5C和D61的亮相，五角大楼必须投入巨资研发对应攻击和防御体系，维系核战略新平衡。

至于在南海和台海维护现状的常规军备能力竞赛，完全取决于北京信息电子战能力，是否能对西方所谓无害通过和自由航行的军舰航母作战平台，有足够有效干扰压制威慑效果，如果这次加拿大澳大利亚军舰在阅兵后巡视海峡能吃够苦头，不会继续肆无忌惮耀武杨威台海南海，就能向西方世界证明这次九三阅兵展示的常规作战体系足够硬核了。

所以从这三个维度判断，九三阅兵无疑将导致美军为首的西方开启新一轮军备竞赛投入，致使西方七国本已捉襟见肘的财政状况更加恶化，这应该已是西方商界精英和华尔街的共识。由此近日从欧洲到美国再到日本，西方国家的长债市场，纷纷出现了抛售浪潮：英国、美国、法国、日本等西方核心国家，纷纷出现了长期国债暴跌、收益率暴涨的罕见情形。 这其中，英国、法国、日本、德国的30年期国债收益率，都创出来了10年以上的新高，而美国和意大利的30年期国债收益率，则是逼近前高。与此伴随的，也正是黄金价格不断创出新高——这就是投资者在对信用货币用脚投票。如果不考虑疫情期间因为GDP骤降而导致的各国债务杠杆率飙升，目前的西方各国政府的债务杠杆率水平，都处于第二次世界大战结束以来的最高位置。

如果投资者所要求的风险溢价（Risk Preium）和长期国债收益率继续上升，欧美股票市场的持续高位这一幕，是不会持续太久岁月静好的；未来军工股及相关高科技股强力攀升，及B2C企业股的大幅波动分化般长远下行，无疑将会是常态。这是北京这次九三阅兵的，自然而然顺乎商业逻辑的资本市场影响和后果。

孟凡辰博士2025年9月8日星期一于莱茵兰家中