去全球化的美国如何赚钱（系列二）

西方发达国家致富的手段，曾经是靠血腥的殖民掠夺（完成原始资本积累），然后是依托普世价值先导（大英帝国工业革命）实体经济的全球化，当下美国则是依托傲视全球无敌天下的军事和金融行业，辅之以流动性泛滥全球的西方（七国集团）货币经济。无论是美元金融霸权，还是欧元区建立在原殖民地输血机制的的贸易供应链体系，当下都面临懂王有组织利益团伙，丧心病狂开打关税贸易战带来的危及既得利益格局的冲击甚至潜在再造。外行看热闹内行看门道，懂王们当下的为美国生财逻辑大而美法案，其实和国内一知半解书生甚至在海外被洗脑的回归教授和江湖术士们的判断，即所谓需求致富完全大相径庭，底层逻辑依旧是货币漫灌的负债驱动。

如果分析一下美国过去10年宏观经济发展的前因后果，就不难发现其经济总量递增的背后驱动因素，完全是依托华尔街及美联储货币宽松大水漫灌的结果。2015年到2025年第一季度年美国GDP增量是11.9万亿美元，增幅为66%；同期美国政府预算赤字增量为14.4万亿美元，增幅为79%；也就说无论是政府开支绝对增量以及相对增幅，已经远高于经济总量的增加。该宏观经济增长模式的内在驱动模式，其实可以参照另外一组核心数据予以说明：美国家庭和非赢利机构的资产/财富，在这同期增量是19，5万亿美元，几乎两倍于经济总量的增长，其增幅则高达97%，是GDP增幅的1.5倍；美国所有机构的资产总量增幅，则高达51.5万亿美元，是GDP增量的4倍多，其增幅则高达132%，是经济总量增幅的2倍多。

根据这些美联储的数据来提纲挈领分析美国宏观经济的增长管控，就会理解所谓需求创造西方尤其是财富，是如何肤浅无知的欺人自欺。美国当下的金融强国所依托的，既不是实体经济，更不是服务贸易，而主要是政府和企业负债驱动的流动性过剩，以及资本市场对全球资金的吸纳。2015年到2025年第一季度，美国非金融企业负债水平增量仅为5.6万亿美元，增幅67%类似经济总量增长；美国金融业负债水平增量为6.2万亿美元，增量44%甚至低于GDP增幅；期间美国服务贸易出口增量，甚至仅为区区3833亿美元，增幅也仅为50%，都低于GDP增量增幅。过去10年总结起来而言，美国政府负债和企业增量合起来高达26，2万亿美元（=14.4+5.6+6.2），是GDP增量11.9万亿的两倍多，如此造成的美国资本市场泡沫才是美国家庭富裕和需求的驱动因素。

作为一个前房地产开发商，债务驱动的美国财富增长模式及其底层逻辑，无疑融合于懂王的下意识中。他个人曾经必须对各大银行的纽约分行曼哈顿支行的经理们，求爷爷告奶奶为房产开发项目融资获取贷款，根本不可能与如大摩老大戴蒙们有机会直接面对面互动。如此经历和在华尔街低人一等的经验造就的职场心理暗隐和自卑，导致懂王一生追求与其能力地位不匹配的尊重认可，由此就有了过去的世界小姐选美光鲜，更有了被奥黑在华盛顿一年一度盛宴上当众羞辱后竞选白宫的发奋，最后就自然而然地享受竞选集会民众欢呼崛起入主华盛顿。如此人生背景，懂王自然不会如基督山伯爵般，花钱复仇深层国家和大银行们对他的不待见，而会首先短期行为大赚特赚自己钱的同时，顺带打破甚至损毁它们的既得利益。

由此就不难理解懂王对以各大银行为股东的美联储的针尖对麦芒，以及为家族赚快钱的狗狗币的监管放松，和分流庞大比特币市场肥水的天才法案。华尔街当下真正看破懂王各项骚操作背后逻辑的，依然寥寥无几，但是贝莱德老大芬克无疑是其中慧眼识珠的一位。除了直接参股CIRCLE作为上市前的基石股东，搭上了天才法案的顺风船，贝莱德更是先布局了基础设施投资基金，成了接盘包括巴拿马港口的李嘉诚家族全球港口业务的最自然而然受益者。这家全球最大资产管理公司，曾经是2008年次贷危机背后金融创新次贷的始作俑者，更是虚拟币市场最大的参与者之一。这家当下掌控了11.6万亿美元资产的全球资管老大，其主要投资收益和各股市主要指标挂钩，标普500去年涨幅高达23%，水涨船高导致去年最后一季长期投资净流入高达2010亿美金，2024年全年净资产流入高达2810亿美金。

鉴于贝莱德老大完全理解，懂王不感冒大摩们（银行大佬）和美国债务驱动的宏观经济增长逻辑，所以芬克决定大力投资私人贷款业务领域，直接与传统银行竞争抢夺企业实体融资信贷业务，就完全顺理成章完全能够被预判。贝莱德上周二宣布投资120亿美金购买了美国最顶尖，私人贷款业务基金HPS，由该基金掌控所有贝莱德一直亏钱的的私人贷款业务，该投资应该能将贝莱德的私人贷款业务凤凰涅槃扭亏为盈，而且对该最大资管企业未来的增长贡献良多。

孟凡辰博士2025年7月9日星期三于莱茵兰家中