亏损超14亿、裁员3500人，用友网络迎新帅黄陈宏，能否扭转乾坤？

用友网络（600588）近日发布人事变更公告，原董事兼总裁陈强兵申请辞去总裁职务，聘请黄陈宏担任用友网络新任总裁。作为“搬来的救兵”，黄陈宏先生拥有光鲜的履历和背景，曾任施耐德电气全球高级副总裁、戴尔科技集团大中华区董事长兼总裁、SAP大中华区总裁。不过，黄陈宏先生从陈强兵手里接过来的，是一个亏损不断扩大、毛利率屡创新低、股价刷新低、裁员消息频出的用友网络。

在数字化转型的浪潮中，用友网络，这家曾被誉为“北用友，南金蝶”的ERP软件巨头，却似乎迷失了方向。近日，用友网络发布2024年三季报，报告显示，公司前三季度实现营收57.38亿元，同比微增0.5%，但归母净亏损却高达14.55亿元，同比扩大41.24%。这份成绩单不仅让投资者大失所望，更揭示了用友网络在转型之路上遭遇的重重困境。

自2023年突发巨亏之后，用友网络的业绩并未能止跌回升，反而陷入了更深的亏损泥潭。2024年前三季度，公司的归母净亏损已经超过了去年全年的亏损规模，这一数据无疑为公司的未来发展蒙上了一层阴影。尽管公司试图通过转型云业务来扭转颓势，但现实却异常残酷。云业务虽然取得了一定的增长，但增速却在不断放缓，且未能有效带动公司整体业绩的提升。

更令人担忧的是，用友网络的毛利率在近年来出现了明显的下滑趋势。随着云服务业务占比的不断提高，公司的毛利率却屡创新低，从2019年前的70%左右一路下滑至2024年前三季度的48.83%。这背后反映出公司在成本控制和定价策略上的乏力，也进一步削弱了其盈利能力。

在转型过程中，用友网络不惜重金投入营销，试图通过扩大市场份额来提振业绩。然而，这一策略并未取得预期的效果。尽管销售费用持续攀升，但公司的营收增速却并未与之同步，营销效率低下的问题日益凸显。此外，与销售费用的快速增长相比，公司的研发费用却显得相对不足，这无疑制约了公司在技术创新和产品升级方面的能力。

2020-2024年前三季度，用友网络的销售费用分别为15.37亿元、20.27亿元、22.35亿元、27.43亿元、17.68亿元，其中2021年以来分别同比增长31.65%、10.26%、22.70%、2.25%，均超过了同期收入增速。与此同时，用友网络的同期研发费用分别为14.59亿元、17.04亿元、17.54亿元、21.06亿元、15.63亿元，相比销售费用均存在差距。

资本市场上看，用友网络的股价自2021年初创出51.82元/股（不复权）的新高后，一直处于震荡走跌的行情中，2024年8月底更是跌至近年来新低的8.03元/股，跌幅高达84.5%。截至2025年1月13日收盘，用友网络报收于9.9元，市值仅为338.3亿元。

面对业绩压力，用友网络选择了裁员这一“降本增效”的手段。2023年底时，用友网络的员工数量为24949人，2024年以来用友网络裁员消息不断，在部分社交平台上一度出现“无理由克扣员工年终奖”、“裁应届生”等话题。而在最新财报中，用友网络表示公司继续控制人员规模，优化人员结构，员工数量减少至21371人。相比2023年底，用友网络在2024年以来裁减了3578人。然而，这一举措并未能有效缓解公司的困境，反而引发了员工的广泛不满和恐慌。裁员不仅损害了公司的形象和声誉，还可能影响到团队的稳定性和凝聚力，为公司未来的发展埋下了隐患。

更为严重的是，用友网络的资金状况也出现了严重的问题。尽管公司曾通过定增募资数十亿元，但货币资金却在短短一年内骤降了超过40亿元。同时，公司的经营性现金流也连续两年出现净流出，这进一步加剧了公司的资金压力。在资金紧张的情况下，公司可能面临更大的偿债风险和运营风险。

就是这样一个“千疮百孔”的烂摊子，黄陈宏先生毅然决然地从陈强兵那里接手了这项挑战，他的勇气确实令人钦佩。然而，从长远视角审视，黄陈宏先生仍需展示出更具实质价值、更为亮眼的业绩成果，以此来赢得市场的认可。