英伟达走向颓势？黄仁勋演讲天花乱坠，市值一夜蒸发16668亿元

在2025年国际消费性电子展（CES）上，英伟达创办人特意换上一套闪闪发光的新皮衣，也讲得“天花乱坠”，但似乎没有打动股市投资者的心，股价一夜蒸发2275亿美元（约合人民币16668亿元）。

也许，股价暴跌是英伟达走向颓势的开始，未来神话可能不再。

黄仁勋演讲“天花乱坠”，英伟达市值一夜蒸发16668亿元

黄仁勋在美国举行的CES年度展会上演讲

本周在美国举行的2025年国际消费性电子展（CES）上，英伟达创办人、CEO黄仁勋穿着一套闪闪发亮的新皮衣“亮相”，他还问现场6000多名观众，“你们喜欢我的皮衣吗”，激活了现场气氛；不过，他的演讲似乎没有打动市场投资者的心，英伟达股价反而创下4个月来的最差表现，暴跌6.22%，市值一夜蒸发2275亿美元（约合人民币16668亿元）。

英伟达股价创2024年9月3日以来最大单日跌幅，“世界以痛吻我”，黄仁勋也许会委屈地想，其实你不懂我的心？

周一在美国开幕的CES大会上，黄仁勋在主题演讲中，推出了英伟达一系列新产品和技术，包括但不限于基于Blackwell架构的GPU RTX5090，全球最小的个人AI超级计算机Project Digits，同时他还展示具有“Teat-Time Scaling”功能的Agentic，还宣布开启了“物理AI时代”，抛出全球首个专为理解物理世界的基础模型Cosmos，还宣扬此将彻底改变价值50万亿美元的制造业和物理行业。

黄仁勋的演讲，犹如“天花乱坠”，还暗示他的东西将在某些领域产生革命性的影响，可市场为何“听不懂”，英伟达股价为何惨跌？

黄仁勋在CES大会上推出新产品

有人以为，黄仁勋说的那些信息，的确“天花乱坠”，却没有触及到投资者最关切的问题，比如他没有提到迭代后的GPU平台“Rubin”的任何资讯，比如他没有透露关于Blackwell架构的最新资讯，以及下一代的进展情况；比如黄仁勋被一些舆论吹捧为“AI教父”，却没有在CES大会上预期人工智能（AI）现状与方向。

华尔街投资者更注意到，黄仁勋推出的新产品和技术，即便可能会变为英伟达在行业领域竞争及影响的“护城河”，却无法马上拉抬公司营收及获利，至少眼下是“中看不中用”！

另外，黄仁勋对华尔街投资者最为关心的问题，是无意的“疏漏”，还是“避而不谈”？

截稿时，英伟达的最新市值为3.43万亿美元，投资者也在关注，英伟达的实质性价值是否能支撑起如此庞大的市值，一旦AI炒作的泡沫破裂，恐是一地鸡毛。

黄仁勋也想参与“造车”，英伟达走向颓势？

英伟达创始人黄仁勋

尽管英伟达股价大“跳水”，一些分析师仍看好英伟达在AI的软硬件主导地位，不少人依旧给出买入评级。更激进的如Rosenblatt Securities的分析师Hans，除了重申买入评级，更将英伟达目标价提高至220美元，他预计英伟达股价将在本周一创收盘历史最高的基础上，再上涨超47%。

也有人认为，英伟达股价暴跌，市值一夜蒸发近1.7万亿元，是华尔街资本市场一个“清醒”的反应，因为英伟达在走向颓势。

黄仁勋的英伟达，GPU显卡是他一年来股价飙涨的“擎天白玉柱，架海紫金梁，”他在演讲中提到新产品性能的推升，也是很正常的迭代情况，但市场投资者更关注，他的显卡还会如前期那样“炙手可热”吗？价格还会继续飙涨吗？

一年多以来，全球智算中心的建设一度“热火朝天”，但未来恐怕不是算力不足，极可能是过剩，事实上，即便是当下，许多已建好的智算中心利用率普遍不高已是现实。假如英伟达的显卡再也无法重现“奇货可居”盛况，未来的成长性可能受影响。

另外，黄仁勋在演讲中提到全球最小的个人AI超级计算机Project Digits，不过，与AI在智能手机的运用市场相比，此类电脑的市场空间有限。至于所谓的“物理AI时代”，此类所谓颠覆性、革命性的概念，在这几年见多了，但影响却往往没有像说的那样强大。

“玉渊潭天”认为，黄仁勋演讲和RT X50系新显卡发布引发关注，然而，往日主导GPU市场的英伟达却危机四伏，因为其炒作人工智能发展“算力至上”的营销叙事，正在被包括中国在内的全球智能大模型研发企业打破。中国AI企业只要坚持走自己的路，就不会被任何“焦虑”束缚。

丰田

黄仁勋在演讲中，也有一个亮点，那就是将参与“造车”，并提到了英伟达将与日本丰田汽车合作，共同开发下一代自动驾驶汽车；同时，他还公布英伟达在中国车商中的合作伙伴，如比亚迪、理想、小米、极氪。当然了，在“脱钩断链”影响下，中国部分车商与英伟达的产业链合作会到什么样的程度，有待观察。

黄仁勋提到，英伟达将与丰田汽车合作，TOYOTA将采用英伟达的芯片，合作开发下一代自动驾驶汽车。他还宣称，TOYOTA在搭配英伟达车载芯片、作业系统，与新一代车辆及机器人通用处理器Thor下，效能将提升20倍。

此次，丰田汽车会长丰田章男也参加在美国举办的CES大会，还宣布旗下以“自动驾驶技术”为基础的智慧城市“Woven City”，将迎来第一批居民。

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