康佳收购宏晶微电子，家电老巨头继续自救

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文丨梅元知

1992年，康佳A、B股股票在深圳证券交易所成功上市，开启了资本运作的新篇章。然而1998年国内彩电市场需求出现井喷式增长，康佳为了冲击行业榜首之位，毅然决然地大规模扩充产能，却未曾料到市场风云变幻，最终因产能过剩陷入困境，2001年亏损数额高达7亿，陈伟荣也无奈之下选择辞职。

但命运的转折总是突如其来，竞争对手长虹在进军美国市场时遭遇重大挫折，被美国公司拖欠货款，亏损近37亿，瞬间从行业神坛跌落。与此同时，TCL、创维等同行企业也受到不同程度的冲击。康佳瞅准时机，在2003年凭借高清液晶电视成功突出重围，一举占据市场优势，稳坐彩电行业销冠宝座长达五年之久，成为当时家电行业当之无愧的领军者。

进入2010年代中期，彩电已然沦为家家户户都能轻松拥有的低价商品，行业竞争愈发白热化。此时，TCL、创维、海信等竞争对手纷纷敏锐地察觉到市场变化，迅速向家电高端化、智能化方向转型，不断推陈出新，全力抢占市场先机。然而，康佳却在2017年做出了错误的战略判断，放缓了家电业务的发展步伐，转而投身于多元化的浪潮之中，广泛涉足房地产、智能制造、新能源、健康产业等诸多领域。

这一决策带来的弊端很快就显现出来，分散的业务布局使得企业的精力被极大地分散，无法集中力量发展主业。尤其是在房地产领域，康佳投入了大量的资金与精力，却由于市场波动、行业竞争激烈以及自身经验欠缺等诸多因素，导致项目盈利困难，大量资金被牢牢套住，进而严重拖累了整体的财务状况。

在彩电关键技术转型的重要时期，从CRT向LCD、OLED、QLED等先进技术迈进的过程中，康佳反应迟缓，在高端产品研发方面投入严重不足，致使其产品在画质、智能化等核心竞争维度上远远落后于海信、TCL、创维等竞争对手，市场份额不断下滑，逐渐沦为第二梯队。

从财务数据上看，康佳近年来的业绩状况着实令人堪忧。2023年财报显示，全年营业收入仅为178.49亿元，同比大幅锐减39.71%，归属于上市公司股东的净利润更是出现了巨额亏损，达到-21.64亿元。到了2024年上半年，情况依旧没有得到好转，营收仅为54.13亿元，同比下滑幅度高达48.31%，归母净利润亏损10.88亿元，同比扩大462.81%。

深入剖析其主营业务，消费电子与半导体业务更是问题重重，消费电子业务虽然占营收比重高达87.84%，但增长乏力，几乎陷入停滞状态，半导体业务收入占比更是少得可怜，仅为1.53%，还出现了同比大幅下降95.93%的糟糕局面。

曾经作为康佳王牌业务的彩电，如今却沦为亏损最为严重的业务板块。在内销市场上，受整个彩电行业下滑趋势的拖累，尽管2024年上半年彩电业务营收同比出现了10.25%的增长，但由于受到刚性成本居高不下、行业竞争异常激烈等诸多不利因素的影响，依旧难以摆脱亏损的困境，毛利率仅仅只有2.21%。

背后深层次的原因在于技术研发的严重滞后，在当今智能互联、显示技术飞速升级的浪潮中，康佳在新品推出的节奏上明显落后于竞争对手，产品创新不足，无法满足消费者日益增长的对高品质视听体验的追求。

与此同时，康佳品牌老化的问题也日益突出，在年轻消费群体中的认知度和吸引力严重不足。当互联网品牌、手机厂商纷纷跨界入局彩电市场时，它们凭借着对年轻用户痛点的精准把握以及时尚新颖的营销玩法，迅速抢占了大量的市场份额，使得康佳彩电的生存空间被进一步挤压。

在半导体领域，康佳寄予了厚望，早早地进行布局，从2018年宣布入场以来，投资建设生产基地，大力研发相关技术，然而却陷入了“高投入、低产出”的尴尬困境。截至2024年上半年，该业务仍处于产业化初期，虽然在Mini/Micro LED领域取得了一些技术突破，推出了如全球首款Micro LED智能手表、高分区Mini AI-LED背光电视新品等，但依然面临着诸多棘手的问题，如技术瓶颈难以突破、生产成本居高不下、商业化进程艰难等。

困境之中，康佳并非毫无希望之光。白电业务成为了一抹难得的亮色，在2018-2020年期间，康佳通过收购“新飞”、倍科中国工厂，合资成立宁波空调基地，以及建设西安智能家电产业园等一系列举措，不断扩张白电业务版图。2023年，白电业务收入达到42.57亿元，占总营收的比重为23.85%，同比增长8.35%，外销更是成绩斐然，收入同比实现翻番，毛利额增长6倍。

这充分表明康佳在白电领域的深耕与拓展策略初显成效，拥有进一步做大做强的潜力，有望成为稳定的利润源，为集团的转型发展提供有力支撑。

2024年12月30日，康佳筹划了一项重大动作——发行股份购买宏晶微电子控股权并募集配套资金。宏晶微电子作为半导体领域的一颗“潜力股”，拥有深厚的技术积累和丰富的产品线，其研发的芯片在众多领域都有着广泛的应用。

此次收购无疑是康佳战略布局中的精妙落子，既契合国家半导体自主可控的战略方针，又能与康佳现有的业务实现协同互补。宏晶微电子强大的芯片设计研发能力，能够为康佳的消费电子业务注入强大的技术活力，进一步完善半导体产业链，极大地提升从设计到应用的整体协同效率，从而增强市场竞争力，为康佳打开全新的增长空间。

康佳如今站在命运的十字路口，前方挑战重重，机遇却也若隐若现。短期来看，必须咬牙熬过转型带来的阵痛，着力解决债务高企、业绩亏损等紧迫问题。通过资产盘活、优化负债结构、强化成本管控等措施，确保资金链的稳定；借助收购宏晶微电子的契机，加速半导体业务的落地转化，尽快实现技术产品化、商业化，提升消费电子业务的品质与差异化竞争力，让彩电、白电等产品重回增长轨道。

长期而言，要坚定不移地走科技驱动、创新引领的发展路线。持续加大在研发方面的投入，在半导体、人工智能、物联网等前沿领域全力突破核心技术，构建起智能家居生态系统，逐步将自身打造成为智慧生活解决方案供应商的全新形象。

同时，深化品牌年轻化转型，借助新媒体平台、国潮兴起的趋势，重铸品牌辉煌，实现从传统家电制造商向全球领先的智能科技集团的华丽转身。

康佳有过巅峰荣耀，缔造过无数传奇；审视当下，虽困境缠身，但变革的勇气犹存；展望未来，在正确战略的指引下，凭借持续创新的驱动，有望重拾辉煌，续写中国家电行业的传奇篇章，为中国制造向中国创造转变贡献自己的力量。