传音控股的舒适圈，被搅乱了

斑马消费 任建新

十多年前，传音控股成功解决非洲深肤色人群拍照的痛点，一举成为非洲手机一哥。近年来，国内手机厂商竞相出海，搅乱了传音控股的“舒适圈”。

公司不得不将触角伸向南亚、拉美等新兴市场，试图复刻非洲增长神话。但这并非易事，在这些市场，公司已和先期进入的品牌狭路相逢。

在这个当口，公司财务负责人日前被丹东监委部门带走并立案，引发市场各种猜疑。

二级市场对此反应更加直接，昨日，公司股价盘中跌幅超8%，更是加剧了这种焦虑。

财务负责人被立案

昨日一大早，传音控股（688036.SH）股吧里就炸开了锅，公司财务负责人被有关方面带走，究竟会不会影响到“非洲手机一哥”？

伴随着猜疑，公司股价几经跌宕。昨日开盘不久即大降，盘中最高跌幅超过8%，午后逐渐收窄，收报于77.05元，跌幅4.99%，总市值870.04亿元。

昨日，公司披露公告称，财务负责人肖永辉，被丹东市振安区监委采取留置措施及立案调查，不会对经营产生重大影响。

事发之前，没有任何预兆。8月28日，肖永辉还出席了284家机构、363人次参加的公司调研活动。

2014年初，肖永辉出任传音控股财务负责人，跻身公司核心高管序列。

这几年，传音控股顺风顺水，肖永辉也享受到公司的发展红利。2022年公司限制性股票激励计划中，他被授予限制性股票20万股，每股价格48.20元。2023年，其税前薪酬为385.56万元。

截至今年上半年，肖永辉已获授予限制性股票39.2万股。

肖永辉的职业经历，可上溯至波导股份（600130.SH），或与公司董事长竺兆江有所交集。

公开资料显示，竺兆江1996年大学毕业后入职波导股份，先后在波导股份、深圳赛特尔科技任职，2006年创立传音手机。

舒适圈不再舒适

今年上半年，传音控股实现营业收入345.58亿元，归母净利润28.52亿元，同比分别增长38.07%和35.70%，扣非净利润24.28亿元，同比增长36.82%。

作为国内较早出海的手机厂商，传音控股主要立足于全球新兴市场。2024年上半年收入大增，主要来自这些新兴市场以及产品升级，总体出货量增长。

据公开数据，其第一、第二季度智能手机出货量分别为2860万台、2550万台，在全球智能手机市场份额分别为10%和9%，分别位列全球智能手机市场第4位和第5位。

出货量的变化，马上反映到收入上。

2024年第一季度，公司营业收入174.43亿元、归母净利润16.26亿元，同比分别增长88.10%和210.30%；第二季度，营业收入171.15亿元、归母净利润12.26亿元，环比分别下降1.88%和24.60%。

市场人士分析，今年以来，vivo和小米等在超低端手机市场竞速，正在突破传音手机的“舒适圈”。

为了扭转海外手机市场内卷，公司在今年上半年加大市场开拓和品牌推广力度。期内，销售费用支出约24.07亿元，同比增长42.61%。其中，宣传推广费支出约14.94亿元，同比增长约59.96%。

期内，公司盈利能力有所下滑，毛利率为21.53%，同比下降2.01个百分点。公司对外称，毛利率下滑系公司执行新会计准则的影响。

在半年报中，公司亦对今后的盈利水平颇有担忧，称如果新兴市场竞争加剧，不仅将面临市场地位的下滑，毛利率水平也有下降的风险。

非洲手机一哥

秉着对非洲市场的洞察，2007年，传音推出第一款产品Tecno T780，为非洲市场第一款双卡双待手机，一炮而红。公司功能机、智能机并举，目前，主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。

传音控股就是为海外而生，笃定将非洲作为自己的主场。一个流传已久的故事是，开发出适合非洲人的美颜功能。

在央视纪录片《通往繁荣之路》里，详细介绍了传音手机在非洲推出的“定制”美颜功能，即针对非洲深肤色人像拍照技术，解决手机用户在晚上、室内光鲜较暗情况下的拍照痛点。

与此同时，适合当地运营商多卡多待的运营方式，成功打开非洲市场，成为非洲大陆“顶流”般的存在。

2018年，传音控股在非洲市场占有率达48.71%，被誉为“非洲手机一哥”。即便如今竞争加剧，传音控股在当地仍是王者般的存在。

2024年上半年，传音控股在非洲智能手机市场占有率超过40%，排名第一，市占率是三星的两倍。

伴随着国内手机厂商的出海风潮，小米、vivo、OPPO等都出现在非洲大陆，传音的市场地位正在遭遇挑战。

2020年至2023年，公司在非洲地区实现收入分别为224.52亿元、242.38亿元、206.33亿元和220.64亿元，同比分别增长18.14%、7.95%、-14.87%和6.94%。

于是，传音控股加速向其他新兴市场渗透，试图复制在非洲的神话。

公司披露，今年上半年已在埃塞俄比亚、印度、孟加拉国等国家建设自有工厂，在全球范围内建有超过2000个售后服务网点（含第三大合作网点），实现覆盖非洲、南亚、东南亚、中东和拉美地区的战略布局。

IDC排名显示，2024年上半年，传音控股在巴基斯坦、孟加拉国的智能手机市场占有率均为第一，在印度排名第7位。