安乃达：看不懂的募资

不好玩啊，高标接连被S，市场激进资金找到了新股作为抱团方向。

首日大涨超100%，两日涨幅133%，今天果不其然被电风扇刮走了，今天我们聊聊新加入A股大本营的公司——安乃达。

首先，安乃达是国内直驱轮毂电机头部企业，

是雅迪、台铃等下游龙头客户的核心供应商。目前国内两轮电动车的竞争格局比较集中，雅迪、台铃、爱玛三大品牌国内市占率就超过60%，其中大客户雅迪、台铃合计给它贡献了近一半收入。

同时，旗下的中置电机、减速轮教电机等电助力自行车驱动系统产品，在欧洲市场取得一定地位，与欧洲MFC和Accell等国际知名电助力自行车品牌商展开合作。加上开设越南子公司，打入东南亚市场。

业绩上，安乃达近三年业绩保持增长，

但去年增速放缓且增收不增利，今年一季度更是营收、净利润双降加上低于行业平均水平的毛利率，

持续盈利能力我打一个问号。公司的解释是受国际环境变化和欧洲市场消费需求短期减少的影响。

未来的公司的成长机会有两个方面，一是国内4亿辆的巨额两轮电动车保有量，

4个亿诶，熬啊！这么大替换需求，间接利好上游电器供应商。二是海外出口，两轮电动车渗透率相对较低的东南亚各国陆续出台“油改电”政策，安乃达有望利用客户资源优势抓住东南亚这波发展机遇。

不过值得注意的是，公司作为直驱轮毂电机头部企业，但市占率低于10%，说明市场集中度不高，业内多家厂商激烈竞争，领先地位也持续受到威胁。加上，6月欧盟对中国电动汽车加增高额关税，

未来不排除加税举措扩大到两轮电动车领域，给公司占比16%的海外收入带来影响。

而且，从招股说明上看，安乃达的货币资金从2021年的2.05亿增加到2023年的5.26亿，

占流动资产的比例逐年上升。2023年末公司银行存款甚至达到5.14亿，说明公司在财务上并不缺钱。

但IPO的目的中，公司有高达3亿的流动资金补充计划。而且，最终公司募资也才5.96亿，这操作，星月是看不懂，你们谁知道，评论区留言。