理想小鹏蔚来特斯拉销售费用占比和毛利率动态变化

转自：汽车博主@大D有态度​

一、蔚来第三季度为啥亏了48亿，现金还增加了137亿？

简单算算大数字吧：Q3总资产1025亿等于负债828亿（增加151亿）；股东权益159亿（增加12亿）；夹层权益38亿（增加1亿）。负债里面应付账款从Q2的192亿到Q3的281亿（净增加89亿）；长期借款从Q2的65亿增加到122亿（净增加57亿），这两者等于146亿，现金增加137亿就不奇怪了。

大家肯定说Q3还亏48亿，别忘了股东权益增加了12亿，这是上次融资的中东土豪钱到账了，基本够这个季度亏损。

那蔚来Q3的现金增加能否在第四季度持续？我直接说自己判断，如果没有新的融资肯定不能。

长期借款短期应该很难如此大幅增加；

应付账款增加主要来源是Q3销量相比Q2大幅增加，这样供应商账款留存就多，Q4的指引47000-49000台，相比Q3还减少了。这样如果保持相同账期的话，应付账款还会减少；

最后江淮工厂收购的支出可能记在Q4，所以没有大额融资的话，Q4蔚来的现金很难保持增长，很可能出现一定幅度的下降。

二、理想小鹏蔚来特斯拉销售费用占比和毛利率动态变化

我个人喜欢看销售费用占比这个指标，所以做了图一的动态图。这个指标可以简单直接的告诉大家，这个品牌卖车是不是容易。特斯拉是最好的，证明他目前卖车是最容易的；理想从2023年开始已经一步步接近特斯拉的水平，这是最好的变化；小鹏蔚来目前保持在高位，但是相对之前都有明显下降。

再看图三图四的毛利率动态图，因为理想小鹏蔚来的业务比较单一，基本以车为核心，所以我喜欢用整体毛利率指标跟踪。这个动态指标里面本来应该加上比亚迪，因为比亚迪这个指标是最好的，超过25%。这个指标上小鹏其实相比蔚来更让人担忧。

图五单独来一个净利率对比图