路尚财经观察：避险基金大举放空美股 空方部位激增至2011年新高

忧心美国可能陷入债务违约、经济衰退窘境，避险基金、资产经理人最近将美国股市的空方部位拉升至2011年以来新高。

英国金融时报26日报道，法国兴业银行分析美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据后发现，连接标准普尔500指数的衍生性金融商品净空单部位最近几周激增，法兴认为，这是令人难以忽略的强烈警示。

除了违约风险外，许多经理人也相信美国股市的本益比过高、美联储（Fed）积极加息恐令经济衰退，目前标普500以前瞻每股盈余计算的本益比为18.7倍，接近历史最高峰。

瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）投资长Mark Haefele表示，鉴于美股这波涨幅仅由数家估值相对昂贵的科技股及大型成长股带动，再加上信贷紧缩对企业盈余的冲击，未来几月美股波动可能加剧，预测到了2023年12月，标普500将下探3800点，标普500上周五（26日）收在4205.45点，创2022年8月19日以来收盘新高。

投资机构Kairos投资组合经理人Mario Unali指出，许多避险基金持续买进拥有强劲现金流的个股，同时放空整体市场，显示经理人态度仍谨慎，他说，鉴于充满不确定的经济环境，经理人普遍不认为大盘会全面走强。

Graham Capital Management董事长Kenneth Tropin警告，若美联储年底前降息3次的期望落空，美股下半年有可能显著修正。

美银：利率若停了又升AI泡泡恐破

人工智能（AI）概念股近来飞涨，撑住美股盘势，美国银行（Bank of America）策略团队警告，一旦美联储犯错，AI吹出的“小泡泡（baby bubble）”恐遭戳破。MarketWatch、Business Insider报道，美银策略师Michael Hartnett带领的团队5月19日透过研究报告指出，2023年新涌现的AI狂潮，再加上5%通胀、3%失业率及7%预算赤字，意味着接下来12个月最大的“痛苦交易（pain trade）”将是6%的联邦基金利率，多数投资人相信，美联储会在接下来几月降息，这带动美股走强，然而，一旦美联储再次加息、恐让市场措手不及。

投资人只需回顾1999年即可，美银指出，纳斯达克指数1999年来至泡沫化的5000点，当时网路类股飙涨，强大的经济环境迫使时任美联储主席的葛林斯班（Alan Greenspan）重新收紧银根，而网路泡沫在9个月后就被戳破了，美银指出，若美国债券殖利率突破4%警戒线，即代表暂停加息是错误的，一旦美联储试图修正、重新加息，则恐戳破AI泡沫。