收购价2万亿日元，日本财团JIP迎娶东芝，海外投资者认亲吗？

收购价20000亿日元，约合人民币1030亿元，日本财团JIP迎娶东芝，海外投资者能认这门亲吗？

东芝公司上周四宣布，将接受以日本国内基金“日本产业合作伙伴”（JIP）为主的财团阵营提出的收购方案。JIP力争7月下旬开始要约收购，东芝考虑收购后摘牌退市，后再寻求上市。但此前就“经营提出意见”的海外股东及投资者，恐将是此次收购的焦点。

收购价20000亿日元，东芝敲定日本财团JIP迎娶

日本NHK报道东芝收购

东芝，曾是日本制造的骄傲，也是日本“失落的30年”、由盛转衰的象征。几经多次跌宕起伏的重组谈判后，东芝终于要出嫁了，“肥水不流外人田”，迎娶东芝的是日本JIP财团，收购价约20000亿日元，约合人民币1030亿元。

上周四，东芝董事会表示，将支持以日本国内基金“日本产业合作伙伴”（JIP）为主的财团阵营提出的收购方案，收购金额为2万亿日元，大约为150亿美元。不过，东芝集团在当日董事会后发表的声明中，仍持谨慎态度，并表示将要求一个特别委员会审查此笔交易，然后再提交给其股东审议。

据日本共同社的消息，日本财团JIP阵营力争在今年7月下旬开始要约收购（TOB）。东芝考虑收购后摘牌退市，待提升企业价值后重新寻求上市。

东芝集团之所以对JIP阵营的收购方案既表示“支持”，但又持谨慎态度，因为他们也清楚，此前“就经营提出意见的股东”即海外投资者，是否接受要约收购并出售东芝股票，尚留悬念，海外投资者能认这门亲吗？这也是此收购案今后的焦点。

2015年，因会计丑闻道歉的时任东芝社长田中久雄

东芝（TOSHIBA），诞生于1875年，迄今有148年历史。

2015年，东芝公司曝出违规会计丑闻，后来出现了美国核电业务巨亏，加上管理层如“走马灯”，多次易人，令混乱局面加剧。2017年，曾是日本制造业骄傲的东芝陷入资不抵债困境，为了避免公司退市实施了约6000亿日元的增资，其中参与者包括新加坡淡马锡等海外股东。

如今，东芝董事会支持本土财团JIP的收购方案，其管理层同意收购后退市，东芝也迎来新的转折点，但要约收购成立后，此前接受增资的海外股东等，也就可能与东芝说再见了。

23日，东芝在其声明中讲述了接受收购方案的理由：“我们认为要让改革取得成功，构筑稳定的经营基础，得到股东的统一支持十分重要。”但同时，东芝集团表达意见称，虽然同意要约收购，但现阶段不推荐股东参与收购。有关每股4620日元的要约收购价格，东芝集团称，“并未达到可以推荐的水平”。

东芝公司

东芝，是日本电器龙头之一，如果被JIP财团收购成功，拥有148年历史的东芝就将易主，且被私有化退市。

曾引领日本家电业，也曾是很多人时代记忆的东芝，多年来深陷财务造假、管理不善、官商勾结等一系列丑闻，声誉一落千丈，也从“日本之光”沦为“日本之耻”，令人唏嘘不已！

据了解，JIP财团阵营，包括欧力士、罗姆等大约20家日本公司，包括金融投资公司欧力士（Orix）、电子零件制造商罗姆（Rohm）、以及日本“中部电力”等，将提供部分收购资金。此外，三井住友银行（SMBC）等组成的银团，将向JIP提供最多总计1.2万亿日元的贷款，来支持该收购方案。作为东芝退市后的周转资金，他们还另外设定了可随时借款的2000亿日元的信贷额度。

据报道，东芝董事会此前花了数周时间，才同意该收购方案。据消息人士称，有部分董事对JIP的出价不满意，接下来仍需等待股东决定是否出售东芝股票。

东芝公司CEO岛田太郎

2022年9月30日，东芝曾对外宣布，从通过第一轮招标的多个阵营收到了相当于重组方案的意向书。更早一年前，欧洲私募股权公司CVC Capital Partners（注：即张兰家族信托被击穿的这家）曾出人意料地对东芝提出要约收购。

转到去年10月，东芝就宣布将与JIP财团，就经营重组方案展开优先谈判。

东芝部分董事会成员对JIP的“差强人意”出价不满，对于东芝股东尤其是海外投资者来说，也陷入两难，要么出售股票拿点钱走人，要么眼睁睁看着一个“疲乏”的东芝，束手无策，毕竟，现今的东芝，与昔日鼎盛时代的东芝，不可同日而语。

日本人，具有自闭型的民族性格，在涉及国内大企业重组上，多是偏向保守，且不具开放性。此前，除了JIP财团，有意参与东芝重组的是日本半官方的“产业革新投资机构”。说实在话，鸿海郭台铭能成功收购夏普，算是个意外。

财务造假丑闻缠身，百年电器巨头东芝已是疲乏

东芝创办人田中久重夫妇

东芝，诞生于1875年,其创办人田中久重，有“日本爱迪生”之誉，他是日本江户时代末期至明治时代初期的著名发明家，一生发明了“万年时钟”等产品。

1875年，75岁高龄的田中久重，创立东芝的前身“田中制造所”，又于1904年更名为“芝浦制作所”，到明治维新之后，已是世界性工厂之一。

1890年，该公司创办日本第一家生产白炽灯泡的“东京电器”之前身。1939年，公司与芝浦制作所合并，成立了东京芝浦电器株式会社，东芝（TOSHIBA）之品牌即由此而来，1984年，正式改名为株式会社东芝。

作为日本电器巨擎，东芝曾缔造日本史上N个第一，如微波炉、电风扇、吸尘器、雷达、闪存等，均是东芝最先制造的。在东芝鼎盛时代，其业务涵盖制造、发电、核能、半导体、家电、计算机等。

东芝创办人田中久重夫妇没有儿子，他的二代接班人是“婿养子”田中重仪。田中重仪早年是个技师，“婿养子”有点类似中国说法的“上门女婿”。

到了后来，田中久重家族等于东芝的精神“神主牌”，因为经历股权稀释后，到了2017年，资不抵债的东芝施行约6000亿日元的增资方案后，其最大股东已变为外国投资者了，目前东芝集团为日本国内财团与外国投资者共同控制，与创始家族在股权上没有太多关系了。

2015年，东芝管理层为财务造假丑闻鞠躬道歉

过去，东芝与声宝、松下，合称日本白色家电三巨头，风光无限，也是很多年时代记忆。但到了上世纪90年代后，日本经济泡沫破裂，进入长期低迷的“失去的30年”。可笑的是，多年来东芝管理层变换如“走马灯”，东芝前董事长永山治，就是2021年6月被外国股东轰下台的。

东芝公司，虽是148年历史的公司，但到了田中重仪后，家族传承出现了断层现象。日本职业经理人，不少耽于昭和时代成功经验，在公司治理上存在不少缺陷，比如只顾眼前业绩，对投资及公司变革缺乏前瞻，另外也有一些管理者缺乏道德，官僚作风严重，这也是年电器巨头东芝一步步陷入疲乏困境的诸多因素。

与许多日本企业一样，东芝的历年管理层，缺乏永续经营主动性，一出问题虽鞠躬道歉，但缺乏修正错误的勇气。

资不抵债后，东芝就“砸锅卖铁”，中国企业也成了“白武士”，如海信收购了东芝的彩电业务，美的集团把东芝的白色家电收入囊中。生产出日本第一款笔记本电脑的东芝，其笔电业务出售给台资企业华硕。半导体，曾是日本科技创新引以为傲的，但东芝也将其芯片业务，卖给以美国贝恩资本与韩国SK海力士组成的财团。

风急天高猿啸哀，无边落木萧萧下，东芝步步衰败了，已是疲乏。

东芝社长岛田太郎（右）

说起来，东芝近年来的丑闻，简直是一箩筐。

2015年4月，东芝承认在过去多年里“长期系统化地造假”财务报告，8年里虚报了盈利2248亿日元，且三任东芝社长参与。其问题在于其管理层为了掩盖金融危机及福岛核电站灾后出现的巨亏，走上了财务造假的歪路。不单如此，东芝IT子公司又于2019年被曝光存在多笔“无法证实”的交易，其金额达200亿日元。

东芝曾有意转型核电，但2011年福岛核电站灾情后，令其此前耗资70亿美元收购的核电设备商“美国西屋”，不但无法取得新订单，连部分到手的订单也飞了。

更令人惊诧的是，2021年6月，东芝又被曝光一件勾结政府打压外国投资者的丑闻，为了在股东会表决时选出自己事先安排的董事人选，东芝伙同日本经济产业省官员向外国投资者施压。彼时，媒体报道称，日经产业省官员威吓欲利用外资规管条例，强迫彼时持有4%股权的哈佛捐赠基金，在股东会上支持东芝前社长兼CEO车谷畅昭，否则就对其发起调查。后来，哈佛捐赠基金只好放弃投票权。

事后，外国投资者愤然反击，时任董事长永山治被外国股东罢免。顺带提及，丑闻缠身的东芝，多次提出了包括分拆、收购等重组方案，但均被董事否决，其管理层也不断被换。此番收购东芝的日本财团JIP，是去年10月“脱颖而出”的，其幕后会不会有不为人知的“故事”？

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