给你点颜色！美联储加息终点并未到来，可能即将新一轮收割，印度经济或倒退25年

美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)于美东时间11月13日表示，美联储可能会在12月的会议上考虑放慢加息步伐，但这不应被视为其降低通胀承诺的“软化”。沃勒说，美联储可能会削减加息幅度，但不会“软化”与通胀对抗。美联储总部

他进一步称，市场现在应该关注美联储加息的“终点”，而不是每一步的步伐，而且这个终点可能仍然“还有很长的路要走”。这取决于通货膨胀。上周发布的美国10 月份通胀低于预期是“好消息”，但“只是一个数据点”，必须遵循其他类似数据才能令人信服地显示通胀正在放缓。10 月份录得的 7.7% 的年化通胀增幅仍然是“巨大的”。

这都表明，美联储或将彻底转向，由超级“鹰”的货币紧缩转向停止加息，甚至骤然降息是不可能在短期内实现的。美联储加息终点并未到来。接去的转向，很有可能是加息50个基点，加息幅度变小，直至接近美联储此前关于通胀2%的目标。这表明，美联储即将新一轮收割。对于那些高度依赖美元债务的脆弱市场来说，依然不是好的预期。根据IMF（国际货币基金组织）的报告，大约 60% 的低收入国家处于债务困境或面临风险。

因为，美联储每加息一次，都意味着，高外债，低外储的脆弱市场面临被收割债务利差的风险。事实上，美联储的货币举措向来是拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生的羚羊正在迁徙，狮子总是向年幼体弱的下手，而其他羚羊则会继续前进。

根据 IIF（国际金融协会）的最新数据，高收益主权美元债务与美国国债的利差现在超过 10 个百分点，大约是过去十年大部分时间的两倍。美国前财长康纳利曾说：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦。”尽管这句话已经过去了 50 多年，但似乎依然适用于今天的情况。这一点，在印度就非常明显。

美联储主席鲍威尔

而此时，全球买家进入印度股票市场可能将为美元资本掀起新一轮收割做出铺垫。M&G InvestmentsPte.亚洲股票基金经理维卡斯·佩沙德（Vikas Pershad）11月13日表示：“在当今世界各地市场的喧嚣中，无论是从绝对还是相对角度来看，印度的机会仍有很多值得期待的地方。我们认为继续表现优异的可能性很高。

尽管”在今年的全球股市暴跌中，印度股市已成为避风港，印度股市有望继续领先于世界同行，并在2022年创下新高。但由于美联储仍处于加息周期，投资者对持有任何大额头寸持谨慎态度。印度的基本面尚未注入足够的信心。有迹象表明，美联储却正在加大对印度的收割力度，并且，印度经济由于早已深陷美元债务黑洞陷阱中，或将出现倒退回原形的风险。

这一点，印度的债务数据就令人担忧。一项最新调查显示，印度2022/23年度经常账户赤字预计将扩大至GDP的3.3%，通货膨胀率将持续高于印度央行的目标水平。分析师表示，外国投资者不太可能进入印度政府债券市场。一个多月来，印度10年期基准债券的交易率在7.40%至7.50%之间，与菲律宾的最高收益率债券相当。

债券收益率与价格和持有情况成反比，这说明，印度的债券正在被全球买家大幅度做空和抛售。数据显示，全球买家今年迄今已从印度债务中撤出了约19.3亿美元。与此同时，印度卢比今年暴跌近10%。并且印度卢比已经连续四年都是表现最差的亚洲货币之一。

据IMF最新报告显示，印度是所有新兴市场中债务率最高的国家，截至2022财年第二季度，印度一般政府债务已经激升至占GDP的85％，且为2018年以来的最高水平。印度央行的数据显示，截至今年三季度，印度外汇储备跌至 5,375.18 亿美元，创下近3年以来新低。

数据显示，印度的外债负担在过去十五年中持续增长。2006年外债的绝对值为1391亿美元，现在为6207亿美元。为了偿还债务，一个国家需要有充足的外汇储备。然而，仅在2008年金融危机时，印度的外汇储备与总债务之比就已高达138%。而事情并没有到此结束。

而根据经济学家综合各项数据统计，包括各州邦，以及印度联邦在内的，印度全部公共债务总额约为1.78万亿美元，相当于印度目前的债务总额已达到到该国外汇储备的约320%。这就进一步说明，印度经济过去的增长都是其长期深陷美元黑洞的结果，在美联储并没有彻底转向之前，印度市场更加脆弱，并且印度的外汇储备还将进一步下行，使印度的偿债能力变得不堪一击，甚至印度可能会上演债务违约。

基于此，有分析师警告，全球买家应该对印度的美元债务黑洞加以警惕，并实时监测所有这些因素。巴罗达银行首席经济学家Madan Sabnavis表示，印度外汇储备减少令人担忧。印度的储备资金仅可以支撑不到9个月的进口。

而印度央行也多次发出，美联储需要停止加息的呼吁，印度市场应付不来。对于负债累累的印度经济，经济学人杂志分析认为，现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。这意味着，印度经济存在倒退25年的可能。

值得一提的是，被誉为最有远见的华尔街商品大王，亿万富翁吉姆.罗杰斯多次警告印度市场称，他们根本不懂经济。并且他前不久再次发出发出阻击印度经济的号令称，8年以来在印度没有任何投资。分析认为，这似乎也是美元资本发出的阻击印度市场的又一个信号。（完）

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