日本放任日元汇率大幅度贬值的底气何在

本周二（9月13日），美元兑日元最新交投于142.60附近，交易员们当前最为关注的是：该货币兑美元会否升破145关口。上周，美元兑日元曾一度触及144.99，这距离1998年日美联合干预汇市以支撑日元之前的水平——146.78已经相距不远。

日元跌跌不休应对办法不多，日本高官开始轮番口头干预？其实日本央行等官员暗中窃喜，故意不作为！日本出口型经济决定了提高出口竞争力，日元汇率必须配合。不能重蹈广场协议的致命覆辙！

广场协议就如昨天！1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“广场协议”。

“广场协议”签订后，上述五国开始联合干预外汇市场，在国际外汇市场大量抛售美元，继而形成市场投资者的抛售狂潮，导致美元持续大幅度贬值。1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元上下波动，协议签订后不到3个月的时间里，美元迅速下跌到1美元兑200日元左右，跌幅20%。在这之后，以美国财政部长贝克为代表的美国当局以及以弗日德·伯格斯藤（当时的美国国际经济研究所所长）为代表的金融专家们不断地对美元进行口头干预，最低曾跌到1美元兑120日元。在不到三年的时间里，美元对日元贬值了50%，也就是说，日元对美元升值了一倍。

不仅击垮了日本经济，而且刺破了日本房地产、金融泡沫，从此日本经济进入长时间的停滞状态。广场协议的签订得到日本大藏省（2000年前的日本主管金融财政的部门）的强力推动。当时日本经济发展过热，日元升值可以帮助日本拓展海外市场，成立合资企业。广场协议签订后，日元大幅升值，国内泡沫急剧扩大，最终由于房地产泡沫的破灭造成了日本经济的长期停滞。

今天，美元指数大幅度走高，美国国内通胀加剧，而经济又显示出衰退。美联储主席鲍威尔在谈到加息时屡次三番讲到上个世纪80年代的教训。目前，与上个世纪80年代中期的纽约广场饭店的广场协议背景一模一样。

今年迄今，日元对美元汇率下跌了约20%。上周三，日元一度跌至24年来的最低水平。在日元对美元连续四个交易日下跌后，日本政府高官轮番上阵，对汇率实施口头干预。受此提振，日元对美元汇率日内上涨1.1%，报142.55日元。但是，日本官员也仅仅是口头说说干预罢了，其内心是乐见日元贬值促进出口的！日元贬值符合日本出口型经济模式要求！

背后当然是美元收割全球不放过日本。日元汇率继续飞流直下三千尺，日本央行“口头干预”连个响声都没有，日元逼近“98年金融危机”关键点位：147.65。今年迄今为止日元已下跌超过20%！日本进口瘫痪了，出口莺歌燕舞，不亦乐乎！当下，全市场都在盯着日本政府与日本央行！然而，日本央行以及政府官员仅仅停留在装腔作势的无效口头干预上。安倍经济学被市场自然继承与延续！出口型经济，顺差大国，外储第二大国，是日本敢于与乐于在日元汇率上无所作为的底气！

今年迄今为止，日元兑美元的跌幅远超欧元、英镑或加元等其他硬通货，甚至超过了菲律宾比索、泰铢、马来西亚林吉特、印尼盾或印度卢比等亚洲货币。

瞪大眼睛！“当前这轮日元抛售是基于日本央行不会采取行动应对日元下滑的假设，我们需要关注这种情况是否会继续下去，包括9月21到22日举行的日本央行货币政策会议上，政策制定者是否会采取新的措施。

截至8月底，日本拥有1.17万亿美元的外币储备，是仅次于中国的全球第二大储备国。这给了日本随时随地干预日元汇率的强有力工具。难道这是日本政府放任日元汇率大幅度贬值的底气吗？