美国消费股暴雷,通胀猛如虎,拜登团队内讧,美国经济死穴在哪?
当前美国是处于一个比较明显的滞胀阶段,高通胀叠加经济停滞,已经严重影响到美国的消费信心。
但因为通胀急剧上涨,导致美国整体的消费零售额,反而在持续增长。
比如说,美国4月整体零售额环比增长0.9%,已经连续保持4个月环比增长。
很多人基于此说美国消费强劲,没有经济衰退风险。
但实际情况真是如此吗?
(1)通胀影响有多大
首先,美国消费虽然的确是连续4个月环比增长,但这个环比增速在趋缓。
其次,美国零售额的增长是建立在高通胀基础上,美国人的收入并没有匹配这个通胀速度,这就使得在整体消费金额增长的背后,是美国的实际消费量是下降的。
这个也很好理解,假设一个普通美国人,一个月的收入,可以购买100份生活物资。但因为物价大幅上涨,现在这名美国人的一个月收入,只能购买90份生活物资。
但是,这名美国人购买这90份生活物资所花的钱,超过了以前购买100份生活物资的金额,这就导致虽然这名美国看起来消费金额是同比增长了,但实际购买数量却下降了。
这对生产企业,可就不是一个好事。
因为生产企业虽然终端售价也上涨了,但这种上涨并不能给企业带来更多利润,因为企业上游进口的原材料也暴涨,而且目前普遍情况是,生产企业进口的原材料涨幅,是大于终端销售价格的涨幅,这会导致企业的利润缩减。
与此同时,消费者因为通胀失控,导致实际消费量下降,就会进而导致企业的销量下降。
此外,美国消费者当前在石油和食品这些刚需的支出大幅增长,就会进一步挤压其他消费的空间。
所以,虽然企业因为销售价格上涨,会让营业收入看起来也是增长的,但实际销量和利润可能都会下降。
这会给企业带来很多问题,其中最严重的就是产能过剩和库存增加。
企业产能过剩,就会削减开支和投资。
同时,美联储因为通胀失控,不得不激进的加息缩表,就会大幅度增长企业的负债压力。
这会进一步吞噬企业的利润。
过去这些年,因为美联储疯狂印钞,让美国企业可以不断加大举债,来借新还旧。
美国在去年初,非金融企业的杠杆率已经达到了85%的历史新高,远超过2008年次贷危机的72%。
所以,在美联储激进的加息缩表周期里,美国企业会面临一个痛苦的还债和降杠杆过程。
这些诸多因素,连锁反应到宏观经济,就会导致经济衰退。
所以,通胀失控对于现代经济体系,一直是个大问题。
我经常看到有人说8%通胀率没啥大不了,不就是物价指数比一年前高了8%,普通人又不是消费不起,美国人也没看到因为通胀失控就受不了。
但实际上,了解宏观经济的人,都很清楚,8%通胀,对于美国这样的消费大国意味着什么。
而且美联储过去几十年不断修改CPI指数,当前美国通胀严重程度,是远超过表面体现出来的8%数值。
美国GDP有70%是靠消费驱动的,所以稳定的物价是美国经济的一个核心基石,一旦通胀失控,就会扰乱美国整个经济和金融体系。
这也是美国政府和美联储,当前都把控制通胀列为头等大事的缘故。
(2)美国消费股暴雷
关于美国通胀对美国消费的实际负面影响,其实已经很直观反应在美国消费零售商的一季度财报里。
最近,美国最大的两个零售商沃尔玛和塔吉特,都因为财报不及预期,而出现大跌。
沃尔玛两天累计跌幅达到了17%。
这是因为沃尔玛今年一季度财报不及预期,今年一季度,沃尔玛实现总营收1416亿美元,同比增长2.4%;净利润为20.5亿美元,同比下降24.9%。
沃尔玛首席财务官也表示,一季度供应链中断、成本增加、持续高通胀都使沃尔玛面临挑战。更高的员工成本、积压的库存和燃料价格的上涨,都是其利润下降的主要原因。
同时,沃尔玛还提到,通胀压力影响了消费者的购买行为,他们更愿意将支出更多地放在牛奶、鸡蛋、牛肉等食品消费上,在服装和家居用品上的削减超过了沃尔玛的预期。
这就是我前面提到的,消费者固定支出比例增加,就会削减其他消费的比例,进而影响整个经济环境。
无独有偶,美国第二大零售百货集团塔吉特公司,18日公布的财报数据也是暴雷,其营收虽然同比增长4%,但净利润却同比大幅下滑51.9%。
这使得塔吉特单日暴跌25%。
美国消费龙头都表现如此不堪,自然导致美国整个零售板块大跌。
叠加美联储又不断跑出来喊鹰,最终导致18日晚上美股全线大跌。
美联储鲍威尔在17日又跑出来喊话,美联储决策者广泛支持6月和7月议息会议各加息50个基点。他强调美联储将毫不犹豫继续加息,直到通胀回落。
不过,即使鲍威尔开始亡羊补牢,对鲍威尔的批评声音越发激烈。
虽然巴菲特前段时间,还盛赞鲍威尔2020年的无限印钞行为是“英雄”。
但最近两天,越来越多美联储前官员跑出来批评美联储,认为美联储本次加息行动太晚,导致“衰退几成定局”
这些美联储前官员认为,本轮美联储加息周期实现经济软着陆的可能性几乎为零。
其中不少人认为,美联储去年夏天认为通胀是暂时的,没有及时收紧政策,是导致当前美国通胀失控的主要原因。
这个我之前也跟大家分析过,正如美联储去年炮制“通胀暂时论”一样,当前美联储所鼓吹的“经济软着陆”也只是美联储在睁眼说瞎话。
美联储去年说“通胀暂时论”,是为了晚点加息。
今年鼓吹“经济软着陆”,则是为了加息到底。
这更多是受经济层面之外的影响。
美联储当前激进的加息缩表,是必然导致美国经济出现硬着陆,从而出现持续时间至少一两年的经济衰退周期。
其实,我在一年前分析美国通胀的时候,就提到过,如果美联储聪明的话,就不要鼓吹“通胀暂时论”,而是应该及时加息缩表。
当前美国的通胀问题,不仅仅深刻影响着美国经济。
还对美国政治有巨大的影响。
(3)拜登团队分歧
下半年,美国有很重要的中期选举。
但当前40%的美国人认为高通胀主要归咎于拜登的政策。
而且,拜登团队当前由于通胀问题,出现内讧。
美国财长耶伦是最清楚高通胀对美国经济的严重威胁和伤害。
所以,耶伦过去这半年一直在要求取消对我们加征的不合理关税。
但是,美国贸易代表在取消这些关税的时候,显得有些犹犹豫豫,久拖不决。
这让最近耶伦有些失去耐心。
耶伦甚至直接说“正在敦促拜登取消对华加征的关税”
这里耶伦之所以会这样公开喊话,实际上也反应耶伦跟美国贸易代表戴琪的一些分歧。
戴琪在对这些关税是偏鹰派。
戴琪认为,关于这些关税是否取消,应该从整体贸易战略来决定,迅速的单边行动是不太可能的。
我之前也分析过,戴琪是想要把这件事情拖到7月份,让这些关税4年期满后,自动结束,而不是迅速由美国单方面提前取消这些关税。
而耶伦则是基于高通胀的压力,要求拜登迅速取消这些关税,而不是拖到7月份。
此外拜登团队里,也有一些人认为,削减关税会引发工会和鹰派人士不满。
也就是说,因为高通胀,导致拜登面临不得不提前取消这些本来7月份要到期的不合理关税。
甚至,拜登团队内部都因此出现内讧和分歧。
大家可以侧面看出,当前美国通胀失控对美国的经济和政治影响有多大。
甚至连多等两个月,都已经等不及了。
我在上周写过一篇文章,是说“为什么要找美国经济的死穴”。
当时写完后,有个别人就说,看了半天,也没见我说美国通胀死穴是啥。
这就挺让我莫名其妙的,因为我过去一年的主要分析内容,就是在持续分析美国经济的死穴是啥。
包括去年3月份,我都把相应文章单独做成视频。
当时我就已经分析得很清楚,美国通胀失控,会迫使美联储加息缩表,进而导致美国国债收益率飙升,从而引发美国债务危机。
这个美国债务危机,主要指两方面:
一个是美国国债收益率会大幅度飙升。
一个是美国企业债很可能因此暴雷。
毕竟2020年,美国企业债就差点大规模暴雷,但靠美联储无限印钞强行撑过去了。
但两年过去了,美国企业杠杆率更高,债务压力更大,面对美联储如此激进加息缩表,导致美债收益率飙涨,美国企业债在今年出现危机的可能性是很大的。
所以,美国当前经济的死穴,就是在“通胀-加息-债务”这个死亡螺旋的链条里。
让美国保持通胀高烧不退,就是戳向美国经济死穴的一把尖刀。
通胀问题不解决,这个死亡螺旋的恶性循环就没办法解决,会导致美联储不得不更大力度加息,进而导致美国整体债务危机暴雷概率更大。
当前整个世界经济大环境是相当不好,谁的日子都不好过。
斯里兰卡最近已经宣布主权债务违约。
这只是今年整个世界经济大环境的一个缩影。
在疫情、俄乌冲突,美联储激进加息缩表,等多重因素共同叠加下,当前爆发世界经济危机的概率是越来越大。
这种情况下,我们既要做好自己的事情,另外也要想办法戳一戳美国的死穴,只有让美国更早爆发危机,我们才更有机会熬到最后。
很多时候,我这样不断去分析美国存在的一些问题和风险,不是我在故意唱衰美国,而是这本来就是机会所在。
只有美国爆发危机,美国才会后院失火而无暇东顾。
不然,美国只会为了延缓危机爆发,而无所不用其极,更加铤而走险,这对整个世界局势来说,都是很危险的事情。
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