汇率应该如何决定

在货币金融学教科书中，谈到汇率问题，通常会给你列举一大堆汇率决定的因素，但就是不告诉你，两国信用货币合理的汇率标准在哪里，所以，看货币金融教科书，你可能会有这样的疑惑，既然贬值有利于出口，不利于进口，如果一个国家经济是出口导向型的，岂不是货币贬值得越多越好？

由于不知道汇率决定的标准是什么，所以也就无法回答，政府到底应不应该干预汇率，什么时候需要干预，又在哪一个边界上必须收手？所以直到今天，汇率决定的问题上一直都是一笔糊涂账。汇率“专家”们在谈到汇率问题时，永远是模棱两可，语焉不详。

造成这一现象的根源，是因为传统货币金融学没有揭示出汇率的本质。我的《新货币论》将货币定义为“商品交换比率的计量基准”，而两国的货币汇率本质上就是就是两国商品的交换比率。既然是交换比率，就有公平底线和重置成本，也就有公平底线构成的公平域区间。在这个公平域区间，汇率的波动可以由市场供求关系决定，但超过了公平域的边界，政府就必须出手干预。

有了这样的定义，我们就可以明确地判断，两国信用货币的汇率是否合理，我们是否应该采取措施促进本国货币的贬值或升值。至于美元作为结算货币享有的铸币税对汇率的影响，在《新货币论》里都有论证，为了让问题容易理解，我放在以后介绍。