新经济企业500强：资本依赖 上市速度快

文章来源：房天下产业网

由中国企业评价协会主办的“2020中国新经济企业500强发布会”日前在杭州成功举办。作为研究单位，中指研究院承担完成的《2020中国新经济企业500强发展报告》在会上隆重发布。报告首次对我国新经济发展情况和新经济优秀企业进行了系统研究和评价，分析结果显示：入围企业资本依赖度高，以非主板上市为主，而且上市速度越来越快。

资本依赖高，青睐非主板

在新经济企业初创阶段，新技术研发、新产品开发与生产、新市场开拓等都需要有足够的资金投入。单靠自身经营积累，很难快速形成规模，从而失去竞争优势。所以新经济企业需要高效率的融资积累，上市则是实现快速发展的有效途径之一。因此，新经济500强企业上市动作较多，上市企业数量为385家，占比77%，未上市企业为115家，占比23%。

新经济500强企业上市情况

数据来源：中指数据

新经济500强企业大多数选在国内上市，且以非主板上市为主。在上市的385家企业中，非主板(创业板、科创板、中小板等)上市企业为203家，占比超过50%；主板上市企业为101家，占比达到26%；美国、香港上市的企业分别为45家与36家，占比均为10%左右。

新经济500强企业上市板块分布

数据来源：中指数据

相比于主板，非主板对企业股权结构与财务业绩等指标要求更为宽松，且需要审核的时间周期也较短，对于刚起步的新经济企业门槛较低。此外在非主板上市的市盈率相比主板更高，在IPO时募集的资金数量更大。如果公司发展到一定程度，达到主板上市条件也可选择转板，依托更大的资本市场进行融资。

值得注意的是，在新经济500强企业中，国企上市占比81%，高于民营企业上市占比的76%，但国企中有60%都集中在上深主板，而民营企业主板上市的仅占20%，36%的民营企业选择了创业板或科创板上市。

两次上市高峰：2010、2019

从上市时间上看，新经济500强中上市企业数量逐年递增，平均每年新增上市企业数量为14.26家，2010年及2019年上市企业数量出现两个峰值，单年上市企业数量分别为37家与56家，占到500强总上市企业总数的9.6%与14.5%。

新经济500强企业上市时间分布

数据来源：中指数据

2008年后，全球金融危机导致国内经济萧条，各行业动荡加剧，因此国内出台了大量救市政策来稳定国内经济形势，上市环境相比之前较为宽松，国家金融体系改革也为新经济企业健康发展创造了有利条件。2009年10月创业板开板，为成长型企业提供了良好的上市契机，造成2010年新经济企业上市数量激增。随后，2019年6月国家为落实创新驱动和科技强国战略，设立科创板。相比于审核制，科创板的注册制对新经济企业上市提供了更为便捷及有效的途径，同年上市企业数量创新高。

上市速度越来越快

资本依赖和品牌需求也使新经济企业对上市的渴望越来越大，具体表现为成立较晚的企业，上市所需时间也较短，同时上市较为容易。新经济500强企业中，成立3年内的企业上市所需平均时间仅为27个月，成立不超过10年的企业上市所需平均时间也不超过70个月。对比来看，企业成立时间越长，上市所需时间也较长，上市则较为困难。成立超过10年的企业上市所需平均时间均大于100个月，而成立超过30年的企业上市所需平均时间则超过190个月。新经济企业具有新产业、新业态、新商业模式的特点，而成立较早的企业，商业模式与产业较为固定，转型需要花费的时间与资本较新成立的企业更多。

新经济500强企业上市所需时间

数据来源：中指数据